Akcje zakończyły piątek lekkimi wzrostami, gdy Wall Street analizowała pierwsze od objęcia tej funkcji wystąpienie szefa Rezerwy Federalnej Kevina Warsha w Jackson Hole. Coroczne sympozjum, organizowane w stanie Wyoming przez Rezerwę Federalną Kansas City, od dawna stanowi miejsce, w którym szefowie Fed sygnalizują zmiany w podejściu do polityki pieniężnej. Wszystkie trzy główne indeksy zakończyły sesję na plusie.

Dow Jones Industrial Average wzrósł o około 0,37%, S&P 500 zyskał 0,49%, a Nasdaq Composite urósł o 0,57%, kontynuując zapoczątkowany w czwartek wzrostowy trend napędzany przez spółki technologiczne.

Wystąpienie Warsha koncentrowało się na inflacji i zostało odebrane jako jastrzębie – szef Fed sygnalizował obawę, że presja na ceny może utrzymywać się powyżej celu banku centralnego. Jego komentarze pozostawiły otwartą możliwość podwyższenia stóp procentowych. Ton wystąpienia był zgodny z reputacją, jaką Warsh zbudował jako członek zarządu Fed w latach 2006–2011 oraz jako wyrazisty krytyk łagodnej polityki pieniężnej w latach po odejściu z banku centralnego.

FED WARSH AT JACKSON HOLE (Summary): On policy:

• He gave no timetable for a rate hike and said the speech should not be viewed as forward guidance or a formal reaction function
• Short-term interest rates remain the Fed’s main policy tool
• A “good majority” at the July… pic.twitter.com/pUZUOUa0Lj — Wall St Engine (@wallstengine) August 28, 2026

Inwestorzy szybko skorygowali swoje oczekiwania. Według narzędzia CME FedWatch Tool, które przekształca wyceny kontraktów futures na stopę fed funds w dorozumiane prawdopodobieństwa decyzji dotyczących stóp procentowych, prawdopodobieństwo podwyżki stóp na posiedzeniu Federalnego Komitetu Otwartego Rynku 15–16 września wzrosło do 55,7% z 35,4% dzień wcześniej. Szanse na utrzymanie stóp na niezmienionym poziomie do końca roku spadły do 14,8% z 25,9%.

Peter Boockvar, dyrektor ds. inwestycyjnych w One Point BFG Wealth Partners, ocenił, że Warsh dobrze nakreślił swoje ramy kierowania przyszłymi decyzjami polityki pieniężnej.

Członkowie Fed byli przed Jackson Hole podzieleni w kwestii ewentualnej podwyżki stóp. Wystąpienie Warsha nie usunęło całkowicie tej niepewności, ale dało rynkom jaśniejszy obraz tego, na co Fed zwraca uwagę.

Rynek obligacji również zareagował. Rentowność dwuletnich obligacji skarbowych – jednego z terminów zapadalności najbardziej wrażliwych na oczekiwania dotyczące stopy fed funds – wzrosła do 4,3%, podczas gdy rentowność dziesięcioletnich obligacji spadła do 4,67%, a trzydziestoletnich – do 5,16%. Na początku miesiąca rentowności długoterminowe osiągały wieloletnie maksima w obliczu obaw dotyczących inflacji i rozmiarów zadłużenia publicznego.

Akcje spółek technologicznych pozostały silne po czwartkowym wzrostach, których liderem była Nvidia. Producent układów scalonych przedstawił optymistyczną długoterminową prognozę związaną z popytem na sztuczną inteligencję, co pomogło wesprzeć kierunek inwestycyjny oparty na AI. Nvidia stała się jedną z największych wag w indeksie S&P 500, dzięki czemu jej prognozy mają szeroki wpływ na ruchy na poziomie całego indeksu.

To momentum przeniosło się na piątek, mimo rosnących oczekiwań podwyżki stóp – co godne uwagi, ponieważ zacieśnianie polityki jest zazwyczaj postrzegane jako czynnik hamujący akcje wzrostowe, których wyceny w dużej mierze opierają się na przyszłych zyskach. Mocną sesję w czwartek zanotowała także Salesforce, osiągając najlepszy jednodniowy wzrost od 2020 roku po tym, jak odpowiedziała na obawy dotyczące szerszego spowolnienia wydatków na oprogramowanie.

W piątek nie publikowano istotnych raportów finansowych. Podczas sesji opublikowano badanie nastrojów konsumenckich Uniwersytetu Michigan, dając inwestorom kolejny miernik oceny gospodarki przez Amerykanów; jego komponenty dotyczące oczekiwań inflacyjnych należą do wskaźników, które członkowie Fed monitorują przy ocenie presji cenowej.

Rynki zakończyły tydzień wzrostami pomimo odnowionej niepewności wokół kierunku stóp procentowych po wystąpieniu Warsha w Jackson Hole; kolejnym zaplanowanym punktem decyzyjnym w tej debacie jest posiedzenie FOMC 15–16 września.