26 sierpnia Departament Handlu USA opublikował lipcowe dane dotyczące indeksu wydatków konsumpcyjnych (PCE). Bazowy indeks PCE, który wyklucza zmienne ceny żywności i energii i stanowi preferowaną przez Fed miarę inflacji bazowej, wzrósł o 0,2% w ujęciu miesięcznym i o 3,3% w ujęciu rocznym, co było zgodne z prognozami rynkowymi. Ellen Zentner, główna strateg ekonomiczna w Morgan Stanley Wealth Management, zauważyła, że umiarkowane dodatnie zaskoczenie inflacyjne nie było na tyle istotne, aby zmienić równowagę oczekiwań przed wrześniowym posiedzeniem Rezerwy Federalnej.

Wcześniej, 19 sierpnia, protokóły z lipcowego posiedzenia Fed ujawniły, że decydenci pozostają otwarci na dalsze podwyżki stóp, gdyby presja inflacyjna się utrzymała, przy czym trzech członków komitetu już zagłosowało za podwyżką. Bank centralny agresywnie podnosił stopy od marca 2022 roku, aby przywrócić inflację w kierunku celu 2%, a bazowy PCE pozostaje znacznie powyżej tego poziomu. Na tym tle rentowności obligacji skarbowych USA notowane są blisko wieloletnich maksimów, co utrzymuje oczekiwania stóp procentowych przechylone w stronę możliwości dalszej zaostrzającej polityki.

Analiza techniczna Dow Jones

Czterogodzinny wykres Dow Jones (WS30m na FXOpen) pokazuje krótkoterminowy trend spadkowy, a ceny systematycznie opadają z lokalnego szczytu w okolicach 54 700, wyznaczając w ten sposób opadającą linię trendu.

25 sierpnia indeks przeszedł powyżej linii trendu i następnie ukształtował obecny profil rynkowy. Indeks notowany jest teraz pomiędzy punktem kontroli (POC) na poziomie 53 490 a górną granicą profilu na poziomie 53 700.

Jeśli wybitcie przeobrazi się w trwały wzrost, kolejnym istotnym poziomem do obserwacji będzie czerwony obszar oporu w okolicach 53 900.

Odwrotnie, jeśli próba przebicia trendu okaże się fałszywa i spadki się wznowią, cena musiałaby najpierw przejść przez POC na poziomie 53 490, a następnie przebić dolną granicę profilu na poziomie 53 320. Dopiero po wyjściu z tego obszaru droga w kierunku zielonego poziomu wsparcia w okolicach 53 150 stałaby się bardziej otwarta.

Wskaźnik RSI + średnie kroczące (MAs) pokazuje obecnie odczyty 52, 55 i 51. Oscylator i obie średnie kroczące pozostają w strefie neutralnej, choć średnie kroczące nadal dają sygnał byczy.

Najważniejsze wnioski

Próba wybicia powyżej opadającej linii trendu odbywa się w obrębie gęstego obszaru profilu rynkowego, co nie daje wyraźnego potwierdzenia trwałego ruchu w żadnym kierunku.

Kolejny ruch indeksu może zależeć od tego, czy obecny podział oczekiwań dotyczących wrześniowej decyzji Fed się utrzyma, czy też nadchodzące dane gospodarcze — takie jak zaplanowane przed posiedzeniem raporty o zatrudnieniu i inflacji — rozstrzygną równowagę zdecydowanie w jedną stronę.