Dolar amerykański znalazł się pod umiarkowaną presją w związku ze spadkiem długoterminowych rentowności amerykańskich obligacji skarbowych. Dodatkowym czynnikiem była decyzja Departamentu Skarbu USA o rozszerzeniu operacji wykupu papierów o zapadalności od 10 do 30 lat w celu wsparcia płynności rynku. Na tym tle rentowność 30-letnich obligacji skarbowych spadła o około 9 punktów bazowych, do 5,19%.

Spadek rentowności osłabił jedno z kluczowych źródeł wsparcia dla dolara i okazał się szczególnie istotny dla pary USD/JPY, która pozostaje bardzo wrażliwa na ruchy na amerykańskim rynku obligacji. Związek ten przebiega przez różnice stóp procentowych — podstawowy czynnik kształtujący kursy walutowe: przy stopach w USA wyższych niż w większości pozostałych dużych gospodarek obligacje skarbowe o wyższej rentowności przyciągały globalny kapitał, a spadające rentowności osłabiają ten wpływ.

Niedawno opublikowany protokół FOMC stanowił przeciwwagę. Ujawnił on rosnące obawy decydentów co do ryzyka inflacyjnego, a kilku urzędników opowiadało się za podwyżką stóp już na lipcowym posiedzeniu — szczegół, który utrzymał ogólny ton na stosunkowo jastrzębim poziomie. Chociaż decydenci byli podzieleni co do tego, czy natychmiastowa podwyżka stóp jest konieczna, ryzyko inflacyjne pozostaje kluczowym zagadnieniem dla Rezerwy Federalnej, a przyszłe decyzje nadal będą zależeć od napływających danych ekonomicznych.

Dziś uwagę rynków przyciągnie nowa porcja danych ekonomicznych z USA. Indeks produkcyjny Fed z Filadelfii, publikowany co miesiąc jako jeden z pierwszych regionalnych wskaźników przemysłowych, ma spaść do 24,1 z 41,4, natomiast wnioski o zasiłki dla bezrobotnych — najświeższy cotygodniowy odczyt kondycji amerykańskiego rynku pracy — prognozowane są na poziomie 210 000. Słabsze od oczekiwań dane mogłyby wywrzeć na dolara dodatkową presję, podczas gdy odporne dane mogą pozwolić walucie odzyskać część ostatnich strat.

Dla dolara kanadyjskiego dodatkowym katalizatorem będą dane o cenach surowców. Indeks cen surowców (RMPI) ma spaść o 1,8% po spadku o 6,9% w poprzednim miesiącu, co sprawia, że rzeczywisty odczyt może okazać się istotny dla dalszego kierunku pary USD/CAD. Status Kanady jako dużego eksportera surowców, przede wszystkim energii, to jeden z powodów, dla których dane o cenach surowców mogą wpływać na kurs tej waluty.

USD/JPY

Para USD/JPY kilkukrotnie bez powodzenia próbowała zbliżyć się do kluczowego poziomu oporu 160,00, po czym gwałtownie wycofała się w kierunku 158,00 wraz ze spadkiem rentowności amerykańskich obligacji skarbowych. Para ta stanowi w praktyce substytut różnicy stóp procentowych między Rezerwą Federalną a Bankiem Japonii, którego stanowisko w polityce pieniężnej pozostawało znacznie luźniejsze niż innych banków centralnych rynków rozwiniętych — to jeden z powodów tak dużej wrażliwości jena na wahania amerykańskich rentowności. Ruchy w kierunku 160,00 mają także znaczenie wykraczające poza analizę techniczną: japońskie władze w ostatnich latach wielokrotnie interweniowały, aby przeciwdziałać osłabieniu jena przy kolejnych wieloletnich szczytach pary.

Jeśli presja sprzedażowa na dolara się utrzyma, para może zmierzyć w rejon 156,70–157,20. Jednocześnie korekcyjne odbicie po wczorajszym spadku może wynieść parę w okolice 158,60–159,20.

Kluczowe wydarzenia dla USD/JPY:

• Dziś o 15:30 (GMT+3): indeks produkcyjny Fed z Filadelfii
• Dziś o 15:30 (GMT+3): amerykańskie wnioski o zasiłki dla bezrobotnych
• Jutro o 02:30 (GMT+3): ogólnokrajowy bazowy indeks cen konsumpcyjnych (CPI) Japonii

Bazowy CPI Japonii to kluczowy miernik inflacji dla Banku Japonii, który na początku roku odszedł od stóp ujemnych.

USD/CAD

Para USD/CAD pozostaje w szerszym trendzie spadkowym, który ukształtował się po utworzeniu na początku lipca formacji „wieży”. Wczoraj sprzedający przetestowali istotny poziom wsparcia 1,3800. Para notowana jest również wobec tła rozbieżności polityki pieniężnej: Bank Kanady obniżył w czerwcu stopy procentowe, łagodząc politykę przed Rezerwą Federalną, której najnowszy protokół pokazał urzędników wciąż rozważających argumenty za kolejną podwyżką.

Trwałe przebicie poniżej wczorajszego dołka mogłoby otworzyć drogę w kierunku 1,3730–1,3760. Jeśli jednak poziom 1,3800 nadal będzie pełnił rolę wsparcia, para mogłaby się odbić w kierunku 1,3840–1,3870.

Kluczowe wydarzenia dla USD/CAD:

• Dziś o 15:30 (GMT+3): kanadyjski indeks cen surowców (RMPI)
• Dziś o 17:00 (GMT+3): amerykańskie wyprzedzające wskaźniki ekonomiczne
• Jutro o 15:30 (GMT+3): kanadyjska bazowa sprzedaż detaliczna

Prognoza

Pary USD/JPY i USD/CAD pozostają pod wpływem przeciwstawnych sił fundamentalnych. Spadające rentowności obligacji skarbowych ciążą na dolarze, natomiast stosunkowo jastrzębi ton protokołu FOMC ogranicza przestrzeń dla głębszego spadku.

Uwaga rynku kieruje się obecnie ku najnowszym danym ekonomicznym z USA. Słabsze odczyty mogłyby pogłębić korektę dolara i zwiększyć presję spadkową na pary USD/JPY i USD/CAD, podczas gdy mocniejsze od oczekiwań publikacje mogłyby przywrócić wsparcie dla amerykańskiej waluty i wywołać odbicie obu par.