Referencyjna cena oleju napędowego stosowana do wyliczania większości dopłat paliwowych osiągnęła w tym tygodniu istotny kamień milowy, wznosząc się na najwyższy poziom od rozpoczęcia działań zbrojnych przeciwko Iranowi na początku marca.

Średnia tygodniowa detaliczna cena oleju napędowego publikowana przez Departament Energii/Administrację Informacji Energetycznej (DOE/EIA) wzrosła o 19.8 centa za galon do $5.652/g; obowiązuje od poniedziałku, a została opublikowana we wtorek. Ten wzrost przekroczył poprzedni szczyt $5.643/g z 6 kwietnia. W ciągu ostatnich dwóch tygodni wskaźnik zyskał łącznie 39.5 centa za galon.

Siła cen detalicznych odzwierciedla ostatnią aktywność na rynkach terminowych. Olej napędowy o ultraniskiej zawartości siarki (ULSD) notowany na giełdzie towarowej CME zwyżował w 12 z 13 dni handlowych do piątku, a ta seria przełożyła się na wyższą cenę detaliczną opublikowaną przez DOE/EIA. Ponieważ wskaźnik jest tygodniową średnią detalicznych cen na stacjach, a nie notowaniem spot, zmiany na rynku terminowym docierają do niego wyłącznie z opóźnieniem, a każdy trwalszy odwrót trendu również potrzebowałby czasu, by się uwidocznić. W poniedziałek jednak ULSD zmienił kierunek, spadając o 22.72 centa za galon do $4.2677/g. Około godz. 10 rano w poniedziałek kontrakt był nieznacznie wyżej, choć wcześniej w trakcie sesji tracił około 6 centów za galon.

Najwyższe rozliczenie podczas tej hossy przypadło na piątek, kiedy ULSD rozliczył się nieco poniżej $4.50/g, zbliżając się do rozliczenia z 20 marca na poziomie $4.6084/g — najwyższego zamknięcia od rozpoczęcia działań zbrojnych przeciwko Iranowi.

Nagłe załamanie cen, które rozpoczęło się wraz z otwarciem sesji na CME na nowy tydzień w niedzielę wieczorem czasu amerykańskiego, przypisuje się oświadczeniu sekretarza skarbu USA Scotta Bessenta, że administracja Trumpa skupi się bardziej na naciskach ekonomicznych na Iran niż na wznowieniu działań zbrojnych.

Rynek oleju napędowego w ostatnich tygodniach cechowało umacnianie się na poziomie detalicznym, podczas gdy detaliczne ceny benzyny nie wzrosły nawet w przybliżeniu tak mocno. Średnia dzienna cena benzyny według AAA we wtorek wyniosła $4.0969/g; miesiąc wcześniej było to $4.1109/g. Detaliczna cena oleju napędowego według AAA wynosiła miesiąc temu $5.2778/g, a we wtorek osiągnęła $5.6199/g.

Rynki oleju napędowego mają własny zestaw czynników byczych, których unika benzyna: ukraińskie uderzenia w rosyjskie rafinerie nastawione na produkcję oleju napędowego; fizyczne właściwości bliskowschodnich rop naftowych, które nie docierają obecnie na rynek i które zazwyczaj zapewniają wysokie uzyski oleju napędowego; oraz — jak ma to miejsce od kilku lat — ograniczony popyt na krańcową baryłkę benzyny w związku ze stałą adopcją pojazdów elektrycznych na całym świecie, choć w mniejszym stopniu w USA.

Debata tocząca się na rynkach naftowych w ostatnich kilku dniach koncentruje się na szerokich wahaniach szacunków dotyczących ilości ropy przepływającej przez Cieśninę Ormuz. Przed wojną przepływało nią zwykle około 20 mln baryłek dziennie — czyli mniej więcej jedna piąta globalnego zużycia ropy — dlatego te szacunki przepływów mają szerokie znaczenie dla światowych dostaw.

Duża część tej dyskusji została zainicjowana przez materiał Axios, powołujący się na nieustalonych amerykańskich urzędników, według których „ukryty” tranzyt prowadzony przez USA południową częścią Zatoki, mający unikać irańskich ataków, pomógł podnieść dostawy ropy z Zatoki do 10 mln baryłek dziennie — to wciąż tylko około połowa poziomu sprzed wojny. Ponieważ źródłem tych informacji byli urzędnicy administracji Trumpa, liczba spotkała się ze znacznym sprzeciwem w mediach społecznościowych.

David Wech, główny ekonomista firmy Vortexa śledzącej tankowce, powiedział w piątek w CNBC, że liczba, którą widzi jego firma, waha się. Choć nie odniósł się bezpośrednio do materiału Axios, pośrednio zaznaczył, że w niektóre dni może on być trafny.

„Obecnie to, co widzimy, zależy w dużej mierze od tego, na jaki okres patrzymy” — powiedział Wech. „Średnia z ostatniego miesiąca pokazuje przepływ sześciu do siedmiu milionów baryłek ropy dziennie. W naszych danych na siedmiodniowej średniej kroczącej są szczyty sięgające blisko 10 milionów baryłek dziennie, a najlepszy dzień, jaki widzieliśmy, to 40 milionów baryłek dziennie. Tak więc bardzo wiele zależy od tego, jaki okres się analizuje.”

Kolejna tygodniowa publikacja DOE/EIA pokaże, czy poniedziałkowy odwrót na rynku terminowym zacznie przenikać do wskaźnika detalicznego, czy też utrzyma się dwutygodniowy wzrost o 39.5 centa za galon odnotowany na stacjach.

Ten reportaż dla FreightWaves przygotował John Kingston.