Deutsche Bank przedstawił plany zaoferowania usługi powierniczej dla aktywów cyfrowych klientom instytucjonalnym i korporacyjnym w Europie, przy czym niemiecki bank będzie prowadził portfele i zarządzał kluczami prywatnymi w imieniu klientów posiadających Bitcoina, Ethera i trzy stablecoiny. Zgodnie z oficjalnym komunikatem usługa ma zostać uruchomiona w tym roku, pod warunkiem zakończenia wymaganych procesów regulacyjnych.

Jak działa model powierniczy

Powiernictwo kryptowalut to przechowywanie i zarządzanie kluczami prywatnymi kontrolującymi aktywa blockchainowe. Firma może widzieć swój stan posiadania Bitcoina on-chain, ale nie może przenieść tych środków bez dostępu do odpowiednich kluczy.

W ramach ogłoszonej usługi Deutsche Bank będzie zarządzał portfelami i kluczami prywatnymi w imieniu swoich klientów. Klienci będą mogli przechowywać wspierane aktywa i zlecać bankowi ich przesyłanie podmiotom trzecim. Firmy korzystające z usługi nie będą musiały tworzyć własnych systemów powierniczych, chronić materiałów odzyskiwania ani budować technicznego procesu podpisywania transferów blockchainowych, ponieważ bank będzie prowadził tę infrastrukturę dostępu za nie.

Do kogo kierowana jest usługa

Początkowe wdrożenie skierowane jest do klientów banku korporacyjnego i banku inwestycyjnego Deutsche Bank w Europie. Potencjalni użytkownicy to firmy, zarządzający aktywami, fundusze hedgingowe, brokerzy, depozytze i instytucje suwerenne, choć wnioskodawcy będą nadal musieli spełnić wymagania banku dotyczące wdrożenia, należytej staranności i ryzyka.

Pięć aktywów na start obejmuje inwestowanie i rozliczenia

Bank rozpoczyna od szerszej listy aktywów niż niektóre konkurencyjne projekty bankowe. Planowana usługa powiernicza Citi, Custody+, ma na przykład rozpocząć działalność od Bitcoina, jak wyjaśniał Coindoo w swoim raporcie o instytucjonalnym systemie powierniczym Citi. Deutsche Bank dla porównania wskazał na początkowe wdrożenie Bitcoina, Ethera i trzy stablecoiny: USDC, EURC i EURAU. Z tych trzech USDC i EURC emituje Circle, przy czym EURC jest jego odpowiednikiem denominowanym w euro, natomiast EURAU emituje AllUnity, spółka joint venture z siedzibą we Frankfurcie, której partnerami założycielskimi są m.in. DWS — spółka zarządzająca aktywami Deutsche Bank — obok Galaxy Digital i Flow Traders.

Bitcoin i Ether to zmienne aktywa kryptowalutowe, natomiast pozostałe trzy to stablecoiny lub tokeny pieniądza elektronicznego zaprojektowane do odzwierciedlania tradycyjnych walut. Ta mieszanka daje usłudze dwie praktyczne funkcje. Bitcoin i Ether mogą być przechowywane jako inwestycje lub wykorzystywane w aplikacjach blockchainowych, a dla klientów korporacyjnych stablecoiny mogą być bardziej istotne dla rozliczeń i transferów skarbowych niż dla długoterminowych inwestycji, choć nie zidentyfikowano początkowych przypadków użycia przez klientów.

Bank może rozszerzyć listę w zależności od popytu klientów, pod warunkiem że każdy dodany element przejdzie procesy zatwierdzania produktów, zarządzania ryzykiem i procedury regulacyjne. W planach są również zdywidendowane instrumenty finansowe — tokenizowane instrumenty finansowe; ich uwzględnienie rozszerzyłoby usługę na reprezentacje papierów wartościowych lub innych klasycznych aktywów oparte na blockchainie.

Tylko powiernictwo — klienci nadal potrzebują osobnego miejsca handlu

Wspieranie aktywa w powiernictwie nie oznacza, że bank zapewni rynek do jego kupna. Usługa będzie zabezpieczać aktywa i przetwarzać transfery autoryzowane przez klientów, ale w komunikacie nie uwzględniono miejsca kupna i sprzedaży kryptowalut, a produkt nie obejmuje kont detalicznych, stakingu, pożyczek ani generowania dochodu.

Klienci będą nadal potrzebowali innej drogi nabycia aktywów przed ich zdeponowaniem. Ewentualne późniejsze dodanie handlu lub bezpośrednich połączeń z miejscami realizacji zleceń stanowiłoby odrębną rozbudowę obecnego planu.

Szczegóły, które nie zostały ujawnione

Wiele kwestii operacyjnych pozostaje otwartych, w tym:

• Opłaty dla klientów ine stany posiadania
• Które kraje europejskie obejmie start
• Wspierane sieci blockchain dla każdego tokena
• Oczekiwane czasy realizacji transferów klientów
• Ubezpieczenie oraz status prawny aktywów klientów

Bezpieczeństwo opiera się na warstwowej weryfikacji

Pozwolenie jednemu pracownikowi na kontrolowanie portfela instytucjonalnego stworzyłoby pojedynczy punkt awarii: ta osoba mogłaby utracić dostęp, zatwierdzić nieautoryzowaną transakcję lub stać się celem kradzieży. Powiernictwo instytucjonalne rozdziela odpowiedzialność między kilka kontroli technicznych i operacyjnych.

Deutsche Bank deklaruje, że zastosuje bezpieczne generowanie kluczy, ochronę opartą na sprzęcie oraz oddzielne przechowywanie ciepłe i zimne. Przechowywanie zimne utrzymuje materiał kluczy offline, aby ograniczyć narażenie na ataki internetowe, podczas gdy przechowywanie ciepłe jest bardziej dostępne, gdy trzeba zrealizować autoryzowany transfer. System będzie również rozdzielał obowiązki pracowników i wymagał zatwierdzenia przez więcej niż jedną osobę. Redundantna infrastruktura, kopie zapasowe i procedury odzyskiwania mają zapewnić dostęp w razie awarii części systemu.

Zdefiniowane części infrastruktury dostarczą zewnętrzne firmy technologiczne, choć to bank pozostaje instytucją oferującą klientom usługę powierniczą.

Ryzyka cenowe, sieciowe i kontrahenta pozostają

Umowa powiernicza może zdjąć z klienta zarządzanie kluczami, ale Bitcoin i Ether nadal mogą tracić na wartości. Aktywa przechowywane w ramach usługi mogą też dotknąć problemy wynikające z blockchainu, emitenta tokena, miejsca handlu lub zewnętrznego dostawcy infrastruktury.

Transfer blockchainowy może być trudny lub niemożliwy do odwrócenia, jeśli klient poda niewłaściwy adres, w zależności od aktywa i sieci. Zatwierdzanie przez wiele osób może zmniejszyć ryzyko takiego błędu, ale nie gwarantuje odzyskania środków po zrealizowaniu transferu. Komunikat ostrzega również przed zmiennością, oszustwami, incydentami cybernetycznymi i awariami po stronie innych uczestników rynku. Aktywa kryptowalutowe przechowywane w ramach usługi nie otrzymają ochrony równoważnej gwarancji depozytów dostępnej dla kwalifikowanych środków na rachunku bankowym.

Projekt rozpoczęty w 2023 roku nadal zależy od zakończenia procesów regulacyjnych

Deutsche Bank, największy niemiecki bank pod względem aktywów, rozwija powiernictwo aktywów cyfrowych od kilku lat. W 2023 roku nawiązał współpracę ze szwajcarską firmą infrastrukturalną Taurus nad powiernictwem kryptowalut i aktywów tokenizowanych, jak podaje Reuters.

Nnowszy komunikat wymienia docelowych klientów, pierwsze wspierane aktywa i zabezpieczenia. Bank odnosi się jednak obecnie jedynie do wybranych zewnętrznych dostawców i nie potwierdził, które firmy będą wspierać gotowy produkt.

Bank zamierza uruchomić usługę w Europie w tym roku, pod warunkiem zakończenia wymaganych procesów regulacyjnych. Ten krok regulacyjny odzwierciedla sposób traktowania tej działalności w regionie: powiernictwo aktywów kryptowalutowych w imieniu klientów należy do usług wymagających autoryzacji na mocy unijnego rozporządzenia w sprawie rynków kryptoaktywów (MiCA), które weszło w życie dla dostawców usług kryptoaktywów pod koniec 2024 roku, a niemiecki BaFin nadzoruje dedykowaną licencję na powiernictwo kryptowalut od stycznia 2020 roku. Nie podano konkretnej daty, a dostępne kraje, aktywa i zakres produktu mogą się zmienić przed rozpoczęciem działalności.

Po uruchomieniu usługi rzeczywiste korzystanie powie więcej niż sam komunikat. Stany posiadania skoncentrowane w Bitcoinie i Etherze wskazywałyby na działalność powierniczą inwestycyjną, podczas gdy częste transfery stablecoinów lub dodanie tokenizowanych papierów wartościowych oznaczałyby szerszą rolę w instytucjonalnych rozliczeniach.

Ten artykuł ma wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej ani prawnej. Planowany start, wspierane aktywa i zakres usługi pozostają uzależnione od procesów zatwierdzania regulacyjnego i wewnętrznego.

Źródło: Deutsche Bank's Crypto Custody Plan Explained, Coindoo