Delta Air Lines (DAL) planuje opublikować wyniki finansowe za III kwartał 2026 roku 9 października, przed otwarciem sesji. Raport pojawia się w momencie, gdy akcje przewoźnika są wyższe o 44% w ostatnim 12-miesięcznym okresie i oscylują wokół poziomu 85 dolarów, a koszty paliwa stają się dominującym wątkiem kwartału. Ponieważ paliwo stanowi największą zmienną w rachunku kosztów tego kwartału, publikacja będzie jednocześnie szczegółowym spojrzeniem na to, jak gwałtownie wyższe ceny energii przepływają przez rachunek wyników linii lotniczej. Poniżej przedstawiamy konsensus szacunków, debatę analityków oraz pozycje operacyjne w centrum uwagi przed publikacją.

Oczekiwania Wall Street

Konsensus Wall Street zakłada zysk w wysokości 1,96 dolara na akcję, co oznacza wzrost o 15% w porównaniu z analogicznym kwartałem poprzedniego roku. W obszarze przychodów analitycy prognozują 17,70 miliarda dolarów, co stanowi wzrost o 6% rok do roku.

Jednak szacunki spadły o 11% w ciągu ostatnich dwóch miesięcy, a ostatnie rewizje w dół sugerują, że analitycy coraz ostrożniej podchodzą do najbliższych wyzwań.

Rosnące koszty paliwa stanowią najpoważniejszą przeszkodę tym okresie sprawozdawczym. Delta przewidywała, że koszty paliwa wzrosną o około 40% w porównaniu z ubiegłym rokiem, przy pełnej stawce oscylującej wokół 3,15 dolara za galon.

Sytuację pogłębiła awaria rafinerii. Zarząd spółki wskazał negatywny wpływ w wysokości od 5 do 7 centów na galon wynikający z awarii, choć rafineria wniosła mimo to netto dodatni efekt rzędu około 5 centów — częściową amortyzację pozycji kosztowej, która i tak rośnie gwałtownie.

Na co czekają analitycy

UBS potwierdził w tym tygodniu rekomendację Kupuj dla Delta i utrzymał cenę docelową 105 dolarów — cel sugerujący znaczący potencjał wzrostu względem obecnych poziomów — zgodnie z raportem Investing.com. Analityk Atul Maheswari zauważył, że uczestnicy rynku oczekują wzrostu przychodów w trzecim kwartale w przedziale od 16% do 16,5%, podczas gdy sam UBS przyjmuje bardziej ostrożne stanowisko, prognozując EPS w wysokości 1,70 dolara wobec konsensusu 1,94 dolara.

Ośmiu analityków niedawno obniżyło prognozy zysków, co wprzodziło pewną niepewność w sentymencie inwestorów przed publikacją.

UBS uważa, że prawdziwy nacisk może dotyczyć prognoz na czwarty kwartał, a nie samych wyników za III kwartał. Obserwatorzy rynku oczekują wzrostu przychodów w IV kwartale o około 19%, a UBS prognozuje nieco wyższą wartość 19,4%. Gdyby Delta przedstawiła prognozę przekraczającą 20%, UBS oczekuje pozytywnej reakcji rynku.

Założenia dotyczące kosztów paliwa wprowadzają dodatkową złożoność. Rynek oczekuje prognozy zysków za IV kwartał w przedziale od 1,25 do 1,75 dolara na akcję, przy założeniu kosztów paliwa od 4,00 do 4,10 dolara za galon. UBS plasuje własny szacunek na poziomie 1,64 dolara w tym przedziale. Korzystniejsze założenie kosztów paliwa — około 3,90 do 3,95 dolara za galon — mogłoby potencjalnie podnieść przedział prognozy do 1,50–2,00 dolara, choć UBS uważa ten scenariusz za mniej prawdopodobny. Porównanie obu scenariuszy pokazuje, jak bezponio założenia paliwowe wpływają na rachunek prognozy: przesunięcie zaledwie o 5–20 centów na galon zmienia oczekiwany przedział o około 25 centów na akcję.

Oczekuje się również, że działalność rafineryjna przyniesie większe korzyści w nadchodzącym kwartale. UBS prognozuje zysk w wysokości od 40 do 45 centów na galon, przy założeniu utrzymania obecnych trendów marż rafineryjnych.

Liczby za szumem informacyjnym

Koszty jednostkowe z wyłączeniem paliwa to kolejna zmienna zasługująca na uwagę. Delta przewidywała jedynie marginalną poprawę tego wskaźnika w bieżącym kwartale, a bardziej znaczący postęp oczekiwany jest w IV kwartale, gdy ekspansja mocy produkcyjnych się ustabilizuje.

Koszty pracy pozostają wysokie. Delta kieruje kapitał na operacje załóg i inicjatywy zwiększające odporność, dostosowując się do wyższych standardów wynagrodzeń w całej branży.

Autorski model Zacks wyraża sceptycyzm. Delta posiada Zacks Rank #5 (Strong Sell) wraz z Earnings ESP wynoszącym -2,81%, zgodnie z badaniem Zacks opublikowanym za pośrednictwem TradingView. Ta kombinacja historycznie sugeruje niższe prawdopodobieństwo przebicia szacunków konsensusu, zgodnie z metodologią firmy.

Mimo to Delta przekroczyła prognozy rynku w każdym z ostatnich czterech okresów sprawozdawczych, notując średnie pozytywne zaskoczenie na poziomie 5,5%. W drugim kwartale Delta zgłosiła zysk w wysokości 1,56 dolara na akcję, przekraczając konsensus 1,51 dolara. Przychody wyniosły 17,67 miliarda dolarów, nieco poniżej oczekiwań 17,76 miliarda, a zysk rok do roku spadł z powodu podwyższonych kosztów paliwa. Ta seria czterech kwartałów z wynikami powyżej prognoz stoi w bezpośrednim kontraście do ostrożności modelu przed publikacją.

Kontekst branżowy

W powiązanym rozwoju wydarzeń Raymond James uznał Deltechę za najlepiej pozycjonowanego amerykańskiego przewoźnika wchodzącego w czwarty kwartał 2026 roku. Tymczasem American Airlines niedawno obniżyła prognozę wzrostu mocy produkcyjnych na rynek krajowy w IV kwartale o 110 punktów bazowych do 10,1%.

Razem ruch konkurencji w zakresieocy produkcyjnych i oceny pozycjonowania dają czytelnikom punkt odniesienia do oceny wyników Delty, obciążonych kosztami paliwa, gdy zostaną opublikowane 9 października.

Źródło: Delta Air Lines (DAL) Reports Q3 Results Oct. 9 as Fuel Costs Jump 40% Year-Over-Year — Blockonomi