Płynność zdecentralizowanych finansów (DeFi) odnotowała w październiku odpływy netto, nawet jeśli protokoły redystrybuowały swoje zasoby — kapitał on-chain rotował w kierunku protokołów opartych na Bitcoinie, a także Hyperliquid i Robinhood.

Płynność DeFi przemieszczała się przez cały miesiąc między sieciami a protokołami, notując krok wstecz w postaci około 7-procentowego skurczenia total value locked (TVL), według danych CryptoRank (udostępnionych także na X). Kapitalizacja rynkowa tokenów protokołów DeFi skurczyła się netto o 8,4% w ciągu ostatnich 30 dni. TVL jest metryką pośrednią, odzwierciedlającą zarówno przepływy użytkowników, jak i wartość aktywów zabezpieczających. Oznacza to, że spadek zagregowanego TVL sam w sobie nie dowodzi, że każdy protokół doświadczył wypłat, ponieważ wartości zabezpieczeń i aktywność użytkowników mogą wpływać na ten wskaźnik łącznie.

Tokeny DeFi zareagowały ostrzej niż same protokoły, notując straty netto przekraczające 20% w ciągu ostatniego miesiąca, podczas gdy protokoły odnotowały relatywnie mniejsze odpływy wartości. Spowolnienie przerwało trwającą trzy miesiące passę wzrostu TVL napędzanego stakingiem i pożyczkami na Ethereum.

Wzrost DeFi opiera się na protokołach Bitcoin

Protokoły DeFi oparte na Bitcoinie były największymi zdobywcami ostatniego miesiąca, gdy BTC utrzymywał się między 80 000 a 85 000 dolarów. Łącznie protokoły DeFi oparte na BTC trzymają wartość 6,19 mld dolarów, co oznacza wzrost o 39,19% w ciągu ostatnich 30 dni.

Wzrost koncentrował się w garstce platform, podczas gdy większość starszych aplikacji pozostała w stagnacji. W ciągu ostatnich 30 dni Surge Credit, Maya Protocol i Symbiosis były na plusie, a inne aplikacje wykazały niewielkie odpływy poniżej 5%.

Na razie większość DeFi opartego na Bitcoinie nadal opiera się na wrapped wersjach BTC działających na Ethereum. Aave V4 jest postrzegany jako potencjalna alternatywa, wykorzystująca zabezpieczenia Babylon Labs do pożyczek bez wrapowania monet na Ethereum. Wrapowanie aktywów dodaje kolejną warstwę ryzyka, ponieważ zabezpieczenia są zablokowane w inteligentnych kontraktach, które mogą zostać zaatakowane. Posiadacze BTC szukają natywnych sposobów na wykorzystanie swoich zasobów poprzez pożyczki bez ponoszenia tego dodatkowego ryzyka.

Base wyprzedza Solanę, gdy Arc i Morpho przyciągają depozyty

Płynność rotowała także między protokołami, przy czym niektóre aplikacje i sieci oparły się szerszym odpływom. W ciągu ostatniego miesiąca Base wyprzedziło Solanę, stając się trzecią co do wielkości platformą płynności według DefiLlama, za Ethereum i Bitcoinem — wzrost wcześniej relacjonowany przez Cryptopolitan.

Największy wzrost miesiąca przyniósł Arc, świeżo uruchomiony mainnet i aplikacja płynnościowa. Arc powiększył swoje zasoby o 21% w październiku, utrzymując 617,8 mln dolarów na dzień 28 października, według DefiLlama.

Podczas gdy liderzy sektora Lido i Aave stracili nominalny TVL, Morpho urósł o ponad 3% w ciągu ostatnich 30 dni, co pokazuje, że użytkownicy przenosili środki do konkretnych sejfów i miejsc płynności. Morpho utrzymał przez ostatni rok swoje typowe tempo dziennie aktywnych użytkowników — około 16,1 tys. dziennie, blisko poziomu bazowego 2026 roku — choć aktywność nadal nie wróciła do poziomów z końca 2025 roku. Mimo płaskich liczb użytkowników protokół zyskał szerszą adopcję dzięki integracjom z innymi portfelami i aplikacjami.

DeFi przeprojektowuje swoje alokacje i modele oprocentowania pożyczek, a Morpho napędza innowacje w stawkach lendingowych. Protokół niedawno zintegrował się z Ledger, zapewniając bezpośredni dostęp do części swoich sejfów, a także rozpoczął przyjmowanie tokenizowanych aktywów jako zabezpieczeń, odblokowując dodatkową wartość poza krypto-natywnymi zabezpieczeniami. Te wydarzenia czynią integracje protokołów, rodzaje zabezpieczeń i rozmieszczenie depozytów ważnymi wskaźnikami obok nagłówkowego TVL.

Ta rotacja nastąpiła po roku, w którym DeFi musiało dostosować się do serii zamknięć sieci i protokołów, przekierowując użytkowników i płynność, jak relacjonował Cryptopolitan. W ciągu ostatniego roku zamknięto podstawowe protokoły, takie jak Balancer, Radiant, ZeroLend i Seamless, z powodu strat po hackach lub niskiej płynności.

Źródło: Cryptopolitan