DeFi Development Corp. wyceniło swoje akcje uprzywilejowane Variable Rate Series C Perpetual Preferred Stock na 8,00 dolara za sztukę, pozyskując około 11 milionów dolarów ze sprzedaży 1 375 000 akcji. Akcje będą notowane na giełdzie Nasdaq pod tickerem CHAD.

Spółka, która w 2025 roku zmieniła nazwę z Janover Inc., zamierza przeznaczyć pozyskane środki na zakup Solany i innych aktywów cyfrowych. Oferta jest kolejnym przykładem szerszej fali notowanych publicznie spółek skarbowych z branży krypto, pozyskujących kapitał na rynkach akcji i papierów uprzywilejowanych w celu finansowania zakupów aktywów cyfrowych — modelu finansowania spopularyzowanego na dużą skalę przez firmy skarbca bitcoinowego, a obecnie rozszerzanego na podmioty skupione na Solanie.

Jak działają akcje CHAD

Akcje uprzywilejowane mają wartość nominalną 10 dolarów, co oznacza, że zostały wyemitowane z dyskontem do wartości nominalnej. Początkowa skumulowana roczna stopa dywidendy wynosi 13%, płatna codziennie, a pierwsza wypłata zaplanowana jest na 1 października 2026 roku.

Zarząd zachowuje prawo do dostosowania stawki dywidendy według potrzeb — i właśnie na to wskazuje określenie „variable rate” (zmienna stopa) w nazwie. Ta elastyczność jest istotna, biorąc pod uwagę, że dywidenda jest wypłacana codziennie — co stanowi nietypowo wysoką częstotliwość wypłat dla instrumentu uprzywilejowanego notowanego na Nasdawku, zaprojektowaną tak, aby przyciągnąć zorientowanych na dochód uczestników rynku krypto.

Akcje CHAD są wieczyste i nieprzewidywalne do konwersji. Nie zamienią się w przyszłości w akcje zwykłe, a papiery uprzywilejowane mają pierwszeństwo przed akcjami zwykłymi w strukturze kapitałowej, co daje posiadaczom CHAD priorytet w zakresie dywidend i środków z likwidacji.

Podmioty prowadzące emisję uzyskały również 30-dniową opcję zakupu dodatkowych 206 250 akcji. Rozliczenie pierwszej transzy zaplanowano na 8 września 2026 roku.

Strategia skarbca oparta przede wszystkim na Solanie

DeFi Development Corp. pozycjonuje się jako pierwsza publiczna spółka w USA, która zbudowała strategię skarbową skupioną na akumulacji Solany. Spółka posiada obecnie około 2,33 mln SOL lub równoważnych aktywów.

Strategia łączy akumulację SOL z aktywnością w zakresie stakingu: spółka kupuje Solanę, stakuje ją, aby uzyskiwać nagrody sieciowe, i raportuje te zasoby akcjonariuszom poprzez standardowe raportowanie właściwe dla spółek publicznych. Nagrody ze stakingu w sieci Solana zapewniają naturalny strumień dochodu, który może częściowo pokryć 13-procentowe zobowiązanie dywidendowe z akcji uprzywilejowanych, choć to, czy nagrody te w pełni pokryją wypłaty, zależy od warunków sieciowych i wielkości skarbca.

Środki z tej oferty przeznaczono na dodatkowe zakupy SOL, transakcje strategiczne i inicjatywy wzrostowe. Część pozyskanych funduszy zostanie również odłożona jako rezerwa dywidendowa po zakończeniu transakcji.

Od fintechowego pożyczkodawcy do spółki skarbowej krypto

Jako Janover Inc. firma działała jako platforma fintechowa wyspecjalizowana w kredytowaniu nieruchomości komercyjnych. Zmiana nazwy w 2025 roku na DeFi Development Corp. oznaczyła strategiczny zwrot w kierunku połączenia tradycyjnych operacji fintechowych z modelem skarbowym opartym na Solanie.

Co to oznacza dla inwestorów i szerszego rynku

Przy cenie zakupu 8,00 dolara i wartości nominalnej 10 dolarów generującej 13% rocznie efektywna stopa zwrotu z zainwestowanego kapitału przewyższa stawkę nominalną. Dywidenda jest zmienna, a skarbiec denominowany jest w zmiennym aktywie cyfrowym.

Struktura nieprzewidująca konwersji i wieczysta oznacza, że akcje CHAD nie mogą zostać zamienione na akcje zwykłe, dzięki czemu obecni akcjonariusze DFDV zachowują swój proporcjonalny udział w spółce. Posiadacze akcji uprzywilejowanych otrzymują dochód i pierwszeństwo, ale nie przyszłe roszczenie do kapitału zwykłego.

Trwały spadek wartości SOL mógłby zmusić spółkę do sprzedaży aktywów skarbowych po zaniżonych cenach w celu sfinansowania wypłat. Mechanizm zmiennej stopy daje zarządowi pewną elastyczność w dostosowaniu, jednak pozycja 2,33 mln SOL koncentruje losy spółki w jednym ekosystemie blockchainowym. Dla szerszego rynku debiut wieczystych akcji uprzywilejowanych notowanych na Nasdawku i powiązanych ze skarbcem Solany dodaje nowy typ instrumentu do rosnącego zbioru regulowanych pojazdów inwestycyjnych, dzięki którym konwencjonalni inwestorzy mogą uzyskać ekspozycję na zwroty z aktywów cyfrowych.