Datavault AI (NASDAQ: DVLT) straciła we wtorek niemal połowę swojej wartości rynkowej po ujawnieniu, że od około czterech miesięcy nie jest w stanie wypłacić Bitcoinów przechowywanych na giełdzie Biconomy. Obok nieudanej próby odzyskania środków firma ostrzegła, że sprawozdania finansowe sięgające ponad rok wstecz nie mogą być już uznawane za w pełni wiarygodne.

Dlaczego akcje Datavault spadły?

DVLT spadł o około 49,6% w jednej sesji, z 0,133 USD do zamknięcia na poziomie 0,067 USD, według danych Google Finance. Wolumen obrotu wzrósł mniej więcej ośmiokrotnie, przy około 250 mln zmienionych akcji.

Wyprzedaż została wywołana formularzem 8-K — dokumentem, którego spółki publiczne używają do zgłaszania zdarzeń o istotnym znaczeniu — złożonym do amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (filing), z którego wynika, że wniosek Datavault z czerwca 2026 r. o wypłatę Bitcoinów z portfela na Biconomy na konto zewnętrzne nie został zrealizowany według stanu na październikowe ujawnienie. Dokument nie podał powodu, dla którego wypłata jest teraz w toku od czterech miesięcy.

Fala wstrząsów przeszła przez społeczność Bitcoina, przyciągając uwagę programisty Jamesona Loppa. W serwisie X Lopp napisał, że Datavault „just crashed because they informed investors that they haven't been able to withdraw BTC from the exchange”, podczas gdy giełda przechowuje jej środki, i zauważył, że wnioski o transfer wstrzymano na cztery miesiące (source).

Dla posiadaczy kryptowalut sytuacja ilustruje podstawową zasadę przechowywania aktywów: monety trzymane na giełdzie stanowią jedynie roszczenie wobec platformy, dopóki nie zostaną wypłacone na adres on-chain kontrolowany przez posiadacza — to rozróżnienie stoi za długowiecznym branżowym powiedzeniem „not your keys, not your coins”.

Datavault, Scilex i Biconomy nie odniosły się publicznie do tej wiadomości.

Jak w sprawie pojawił się Scilex

We wrześniu 2025 r. Scilex Holding Company zawarła z Datavault umowę na zapłatę 150 mln USD za 15 mln akcji DVLT oraz przedpłaconą opcję (warrant) obejmującą dodatkowe 263 914 094 akcji. Cena została ustalona w Bitcoinie — około 1 328,43 BTC po cenie spot 112 915,52 USD za monetę.

Transfer nigdy nie pojawił się w publicznym łańcuchu bloków Bitcoina, ponieważ Scilex zaksięgował 1 309,04 BTC bezpośrednio w portfelu Datavault na Biconomy. Zamiast tego salda po prostu zmieniły się wewnątrz giełdy. Zgodnie z formularzem 8-K niedobór 19,39 BTC w transferze wynikał z udzielonych przez Scilex zaliczek gotówkowych.

Od września 2025 r. do stycznia 2026 r. Datavault odsprzedał Scilexowi 491,431 z tych monet za około 40,5 mln USD. W ramach odrębnej transakcji z czerwca 2026 r. spółki podpisały term sheet (8-K), zgodnie z którym Scilex miał nabyć 837 BTC z portfela na Biconomy za 50 mln USD. Nowy dokument SEC ostrzega obecnie, że ta transakcja może nigdy nie zostać sfinalizowana.

Dlaczego księgi muszą być ponownie przedstawione

Komitet audytu Datavault wskazał błąd księgowy związany z transakcją ze Scilex jako powód, dla którego cztery zestawy sprawozdań finansowych — od Q3 2025 do Q2 2026 — nie powinny być już uznawane za wiarygodne.

Po przeanalizowaniu transakcji firma ustaliła, że Bitcoin nigdy nie kwalifikował się jako aktyw cyfrowy w jej księgach. Dokument stanowi, że kwota powinna była zostać zaksięgowana jako należność z subskrypcji z tytułu emisji akcji — pozycja zmniejszająca kapitał własny akcjonariuszy, a nie zawyżająca stronę aktywów bilansu.

Korekta jest dotkliwa. Datavault oczekuje, że ponowne przedstawienie sprawozdań obniży łączne aktywa o 8,1 mln USD, 92,2 mln USD, 57,1 mln USD i 49,0 mln USD odpowiednio na 30 września 2025 r., 31 grudnia 2025 r., 31 marca 2026 r. i 30 czerwca 2026 r.

Za liczbami kryje się problem płynności. Zarząd traktował salda Bitcoinów jak gotówkę, którą może się posługiwać, aby utrzymać działalność. Skoro monety nie są już liczone jako aktyw, a odzyskanie środków od Scilex jest niepewne, firma poinformowała, że ponownie ocenia zdolność do kontynuowania działalności — standardową weryfikację, czy spółka może sfinansować operacje w nadchodzącym roku.

Skąd pochodził Bitcoin

Bitcoin będący przedmiotem sporu przeszedł przez Biconomy, zanim dotarł do Datavault. Z własnych ujawnień Scilex wynika, że pozyskał 200 mln USD w Bitcoinach, sprzedając akcje swojej spółki zależnej Semnur Pharmaceuticals, a następnie przekierował 150 mln USD z tej kwoty na zakup Datavault. Raporty wskazują Biconomy jako kupującego po stronie Semnur.

Obie spółki budowały w tym roku więzi z giełdą. Datavault ogłosił w kwietniu plany emisji portfela meme coinów i tokenów aktywów świata rzeczywistego na Biconomy (announcement), a Scilex planował tam wprowadzić własny meme coin „Dream Bowl” (press release). Biconomy, założona w 2019 r., deklaruje obsługę ponad 10 mln użytkowników w ponad 180 krajach.

Cala sytuacja zbiegła się z czasem, gdy inwestorzy coraz bardziej sceptycznie podchodzą do spółek skarbcowych Bitcoin na szerszą skalę. Cryptopolitan informował w styczniu, że około 40% ze 100 największych takich firm notowane było poniżej wartości posiadanych Bitcoinów — to odwrócenie premii, które pozwalały im kiedyś pozyskiwać kapitał i kupować więcej monet (report). Dla Datavault trzy kwestie pozostają otwarte: czy Biconomy zrealizuje czteromiesięczny wniosek o wypłatę, czy transakcja ze Scilex za 50 mln USD dojdzie do skutku i jak wypadnie ponowna ocena zdolności do kontynuowania działalności.