Najważniejsze wydarzenia biznesowe w branży krypto w tym tygodniu wyraźnie przypominały nagłówki z tradycyjnego Wall Street. BlackRock wprowadził tokenizowane fundusze rynku pieniężnego przeznaczone na rezerwy stablecoinów. Tether wykazał 1,5 mld USD zysku kwartalnego dzięki posiadanym obligacjom skarbowym USA. Tokenizowane złoto nadal zwiększało wolumeny obrotu, mimo że jego wykorzystanie w zdecentralizowanych finansach pozostawało umiarkowane. Tymczasem wydobycie Bitcoin (BTC) było określane mniej przez cenę monety, a bardziej przez koszty produkcji, rentowność i zarządzanie bilansem.

Branża aktywów cyfrowych coraz częściej przyjmuje modele biznesowe tradycyjnych finansów. Rezerwy stablecoinów, tokenizowane fundusze rynku pieniężnego oraz zabezpieczenia onchain stają się kluczowymi źródłami przychodów, co sugeruje, że kolejna faza wzrostu blockchaina może być kształtowana równie mocno przez infrastrukturę finansową, jak przez same aktywa cyfrowe. Przyjęcie amerykańskiej ustawy GENIUS Act — pierwszych kompleksowych federalnych ram dla stablecoinów płatniczych — przyspieszyło to zbliżenie, dając tradycyjnym instytucjom jaśniejszą ścieżkę zgodności do emitowania i obsługi blockchainowych produktów finansowych.

BlackRock uruchamia tokenizowane fundusze rezerwowe dla emitentów stablecoinów

Zarządzający aktywami BlackRock wprowadził dwa tokenizowane produkty rynku pieniężnego, które mają pomóc emitentom stablecoinów spełnić wymogi rezerwowe wynikające z amerykańskiej ustawy GENIUS Act, rozszerzając tym samym obecność firmy w blockchainowej infrastrukturze finansowej.

Pierwszy fundusz tokenizuje udziały w istniejącej strategii płynnościowej BlackRock opierającej się na obligacjach skarbowych na Ethereum, umożliwiając zatwierdzonym inwestorom przenoszenie własności onchain, podczas gdy aktywa bazowe pozostają ulokowane w gotówce i krótkoterminowych papierach skarbowych USA. Drugi produkt to nowy instytucjonalny instrument rynku pieniężnego stworzony z myślą o rynku aktywów cyfrowych, obsługujący wiele blockchainów i automatycznie reinwestujący dochody, co czyni go odpowiednim do zarządzania rezerwami stablecoinów.

Uruchomienie wzmacnia pozycję BlackRock na szybko rosnącym rynku tokenizowanych obligacji skarbowych, na którym firma już obsługuje BUIDL, największy w branży tokenizowany fundusz oparty na obligacjach skarbowych. Ruch ten odzwierciedla także szerszy zwrot Wall Street w stronę produktów finansowych onchain po przyjęciu GENIUS Act, który ustanowił federalne ramy regulacyjne dla stablecoinów płatniczych i wymaga, aby emitenci zabezpieczali tokeny w proporcji 1:1 wysoce płynnymi rezerwami — wymóg ten tworzy bezpośredni popyt instytucjonalny na zgodne produkty, takie jak nowe fundusze BlackRock.

Tokenizowane złoto ma niewielki udział w DeFi mimo rekordowych wolumenów

Raport RedStone wykazał, że tokenizowane kruszce utrzymały wartość podczas gwałtownej wyprzedaży złota, ale ich wykorzystanie w pożyczkach DeFi pozostaje ograniczone mimo rosnącego rynku i wysokich wolumenów obrotu.

Wolumen obrotu spot osiągnął 90,7 mld USD w I kwartale, gdy kontrakty terminowe na złoto wzrosły powyżej 5 600 USD za uncję trojańską, jednak tylko około 63 mln USD w Tether Gold i PAX Gold jest używane jako zabezpieczenie na Aave v3 i Morpho — zaledwie 1,5% ich łącznej kapitalizacji rynkowej wynoszącej 4,2 mld USD, według RedStone. 23 marca Aave obsłużył największą dotąd grupę likwidacji XAUT bez zakłóceń po tym, jak złoto spadło o 10% w ciągu tygodnia, co było najgorszym tygodniowym wynikiem od ponad czterech dekad; Greg Shearer z JPMorgan określił to jako „extremely brutal flush”.

Kontrakty terminowe na złoto spadły następnie o ponad 20% od styczniowych szczytów w oczekiwaniu na wyższe stopy procentowe w USA, a ustalenia RedStone sugerowały, że tokenizowane złoto okazało się odporne, lecz w miarę skalowania tokenizowanych aktywów świata rzeczywistego nadal boryka się z luką infrastrukturalną.

Likwidacje tokenizowanego zabezpieczenia w złocie wzrosły na Aave i Morpho podczas marcowej wyprzedaży rynkowej. Źródło: RedStone

Powiązany z Trumpem American Bitcoin osiąga rekordową produkcję i mniejszą stratę w II kwartale

Powiązany z rodziną Trumpów producent Bitcoin raportował rekordową produkcję w drugim kwartale, generując 932 BTC i ograniczając stratę netto względem poprzedniego kwartału.

Notowany na Nasdaq American Bitcoin, współzałożony przez Erica Trumpa i Donalda Trumpa Jr., poinformował o rekordowej kwartalnej produkcji 932 BTC, co pomogło zwiększyć przychody z wydobycia o 8% do 67 mln USD z 62,1 mln USD w pierwszym kwartale. Spółka wykazała stratę netto w wysokości 57,2 mln USD, poprawiając wynik z 81,8 mln USD straty w I kwartale.

W ubiegłym miesiącu firma przeprowadziła odwrotny split akcji w proporcji 1 do 15, aby utrzymać notowania na Nasdaq po spadku ceny akcji poniżej minimalnego wymogu giełdy dotyczącego kursu ofertowego. W większości należący do Hut 8 miner posiadał na 30 czerwca około 8 002 BTC i zastawił około 3 090 BTC jako zabezpieczenie w ramach umów zakupu sprzętu z Bitmain.

Choć produkcja i przychody wzrosły, American Bitcoin pozostaje nierentowny. Odwrotny split akcji podkreśla wyzwania związane z notowaniem publicznym, a zastawione zasoby Bitcoin narażają spółkę na dodatkowe ryzyko w przypadku dalszego spadku ceny BTC.

Tether raportuje 1,5 mld USD zysku w II kwartale, a dochody z obligacji USA wzmacniają rezerwy

Tether wygenerował 1,5 mld USD zysku operacyjnego netto w drugim kwartale, głównie dzięki odsetkom od posiadanych obligacji skarbowych USA i umów odkupu, wynika z najnowszego kwartalnego poświadczenia spółki.

Poświadczenie wykazało bufor rezerwowy na poziomie 4,11 mld USD na 30 czerwca, przy czym aktywa przewyższały zobowiązania o tę kwotę. Mimo szerszego spadku rynku stablecoinów, podaż USDT w obiegu wzrosła o 446 mln USD do 184,6 mld USD, utrzymując udział Tether przekraczający 60% globalnego rynku, który DeFiLlama wyceniła na około 307 mld USD. Tether pozostaje jednym z największych posiadaczy amerykańskich papierów skarbowych.

Wyniki spółki nadal korzystają z podwyższonych krótkoterminowych stóp procentowych, które zwiększają dochody z bonów skarbowych i ekwiwalentów gotówki. Silniejszy zysk i nadwyżka rezerw pojawiają się jednak w warunkach utrzymującej się presji w sektorze krypto oraz słabszego rynku stablecoinów, co może ograniczyć przyszły wzrost, jeśli otoczenie stóp procentowych się zmieni lub spadek rynku się pogłębi.

USDT nadal dominuje na rynku stablecoinów pod względem podaży w obiegu. Źródło: DeFiLlama

Crypto Biz to cotygodniowy przegląd biznesowej strony blockchaina i kryptowalut, dostarczany bezpośrednio do skrzynki odbiorczej w każdy czwartek.