Łączna kapitalizacja rynku kryptowalut spadła poniżej 3 bilionów dolarów 24 września, po tym jak rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA przekroczyła poziom 5%, zatrzymując rajd, który zaledwie kilka dni wcześniej wprowadził rynek ponad ten próg. Bitcoin cofnął się poniżej 85 000 dolarów, przy korekcie całego rynku krypto o 2,4%, a analitycy wliczają już w wyceny podwyżkę stóp procentowych w październiku, podczas gdy inwestorzy oceniają dalszy kierunek rynku. W ciągu ostatnich 24 godzin zlikwidowano pozycje na kryptowaluty o wartości ponad 505 milionów dolarów, mimo że napływy do spotowych ETF-ów na Bitcoina pozostały solidne, a portfele z kohorty 100–1 000 BTC kontynuowały akumulację.

Wzrost rentowności obligacji zatrzymuje rajd

Korekta nastąpiła po gwałtownym wzroście rentowności 10-letnich obligacji skarbowych USA o 17 punktów bazowych 23 września, który podniósł stopę do 5,13%. Zaledwie kilka dni wcześniej rynek krypto przekroczył próg 3 bilionów dolarów w silnym rajdzie po publikacji amerykańskich danych CPI oraz głosowaniu nad klauzurą w sprawie ustawy CLARITY Act dotyczącej struktury rynku aktywów cyfrowych.

W przeciwieństwie do tamtego wzrostu, impulsem obecnej korekty był rynek dugu o stałym dochodzie. Amerykański skarb państwa przygotowuje się do skupu dłuższych papierów o wartości do 6 miliardów dolarów, a oczekiwania rynku dotyczące podwyżki stóp procentowych w październiku wzrosły do 64%, według danych z Polymarket. Jeśli do niej dojdzie, będzie to druga z rzędu podwyżka stóp, następująca po tej, która rozpoczęła się we wrześniu. Ponieważ rentowność 10-latek kotwiczy koszty pożyczkowe w całej gospodarce, jej wzrost ma znaczenie wykraczające daleko poza kryptowaluty: analitycy z The Kobeissi Letter zauważyli, że wyższe rentowności obligacji skarbowych budzą również obawy o koszty kredytów hipotecznych, z możliwymi stopami na poziomie 7,5% lub wyższym. Dla traderów październikowa decyzja o stopach i operacje skupu długu przez skarb to teraz kolejne makroekonomiczne punkty w kalendarzu.

Wypłukiwanie dźwigni przy likwidacjach powyżej 505 milionów dolarów

Rynkowa korekta ponownie wypłukła dźwignię — w ciągu ostatnich 24 godzin zlikwidowano pozycje na kryptowaluty o wartości ponad 505 milionów dolarów. Likwidacje następują, gdy giełdy przymusowo zamykają pozycje lewarowane, które nie spełniają już wymogów depozytu zabezpieczającego — to rutynowy element działających całą dobę rynków krypto. Same pozycje długie stanowiły 358 milionów dolarów tej kwoty. Bitcoin odnotował likwidacje na 143,1 miliona dolarów, a Ethereum na 104,4 miliona, mimo niedawnego umocnienia obu aktywów.

Analitycy z AskClash stwierdzili, że choć Bitcoin może dziś spadać w kierunku 84 000 dolarów, szerszy trend rynku krypto pozostaje silny. BTC zyskał 11,6% w tym miesiącu i jest na dobrej drodze do najlepszego września w historii — co jest znaczącą zmianą dla miesiąca historycznie jednego z najsłabszych dla Bitcoina, a wrzesień 2026 zapowiada odwrócenie tego schematu.

W najnowszym tygodniowym raporcie firma analityczna on-chain Glassnode zauważyła, że cena Bitcoina Handluje obecnie powyżej krótkoterminowej bazy kosztowej wynoszącej 77 000 dolar — wskaźnika powszechnie odczytywanego jako przybliżenie średniej ceny wejścia niedawnych kupujących. Taka konfiguracja może sprzyjać realizacji zysków, choć firma zaznaczyła, że jak dotąd była ona niewielka.

Napływy do spotowych ETF-ów na Bitcoina pozostają silne

Popyt instytucjonalny utrzymał się mimo korekty. 23 września netto napływy do wszystkich amerykańskich spotowych ETF-ów na Bitcoina wyniosły 346,98 miliona dolarów, przedłużając serię do pięciu kolejnych dni napływów. Pięciodniowa suma sięgnęła 2,65 miliarda dolarów — najwyższego poziomu od 10 października 2025 roku. Spotowe ETF-y trzymają bitcoiny bezpośrednio w imieniu akcjonariuszy i stały się głównym kanałem ekspozycji instytucjonalnej na ten zasób, a ich dzienne dane o przepływach są ściśle śledzone jako barometr apetytu instytucji.

IBIT od BlackRocka przodował w napływach z kwotą 166,29 miliona dolarów, za nim FBTC od Fidelity z 143,24 miliona. MSBT od Morgan Stanley zanotował 32,41 miliona dolarów, a ARKB od Arka 5,04 miliona. Wszystkie pozostałe spotowe ETF-y na Bitcoina odnotowały zerowe przepływy netto, według danych z Farside Investors.

Wieloryby kontynuują akumulację Bitcoina

Więksi posiadacze również zwiększają swoje pozycje. Portfele trzymające od 100 do 1 000 BTC dodały 113 950 BTC od 15 lipca, według firmy analitycznej Santiment, zwiększając swoje zbiorowe zasoby o 2,22% do około 5,24 miliona BTC.

Według Santiment ta kohorta portfeli historycznie wykazywała ścisłą korelację z kierunkiem całego rynku krypto, a pięcioletnia analiza wykazała, że akumulacja przez portfele 100–1 000 BTC często następowała przed silniejszymi okresami rynkowymi lub w ich trakcie. Cena Bitcoina gwałtownie wzrosła od połowy sierpnia, podczas gdy ta grupa kontynuowała zakupy, co sugeruje, że niedawny rajd był wspierany popytem dobrze skapitalizowanych posiadaczy. W efekcie rynek stoi przed sytuacją, w której makroekonomiczne przeciwności i stabilny pt dużych kupujących ciągną w przeciwnych kierunkach — napięcie, które traderzy będą ważyć w najbliższych sesjach.

Ten artykuł ma wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej. Rynki kryptowalut wiążą się ze znaczącym ryzykiem.