Według CoinShares globalne produkty inwestycyjne oparte na aktywach cyfrowych odnotowały napływ 1,65 mld dolarów w pierwszych trzech dniach handlowych tygodnia, po 2,94 mld dolarów napływu w poprzednim tygodniu. Poprzedni tydzień był największym tygodniowym napływem w tym roku, a najnowsze dane wskazują na utrzymujący się popyt na produkty inwestycyjne oparte na kryptowalutach. Dane zostały wskazane w aktualizacji udostępnionej na X przez @WuBlockchain, powołującej się na CoinShares.

Bitcoin i Ethereum odpowiadały za większość najnowszych napływów, przyciągając odpowiednio 976 mln dolarów i 478 mln dolarów. Jednocześnie łączne aktywa zarządzane w kryptowalutowych produktach ETP wzrosły do około 155 mld dolarów, a przepływy od początku roku wróciły do poziomu dodatniego 3,4 mld dolarów.

Poza przepływami kapitału CoinShares wskazało na rozwijający się trend wśród notowanych minerów Bitcoina, prognozując, że przychody generowane przez działalność związaną ze sztuczną inteligencją mogą znacząco wzrosnąć w miarę pogłębiania się ograniczeń infrastruktury zasilania centrów danych w USA.

Bitcoin i Ethereum przodują w napływach do aktywów cyfrowych

Produkty oparte na Bitcoinie przyciągnęły 976 mln dolarów w pierwszych trzech dniach handlowych tygodnia, co uczyniło tę kryptowalutę największym beneficjentem przepływów inwestycyjnych w tym okresie. Ethereum uplasowało się na drugim miejscu z napływem 478 mln dolarów. Oba aktywa razem odpowiadały za większość z 1,65 mld dolarów odnotowanych w globalnych produktach inwestycyjnych opartych na aktywach cyfrowych.

Najnowsze napływy nastąpiły po 2,94 mld dolarów z poprzedniego tygodnia, które CoinShares uznało za największy tygodniowy napływ w tym roku. Kolejne okresy dodatnich przepływów pomogły również przywrócić przepływy inwestycyjne od początku roku na dodatnie terytorium — według CoinShares wyniosły one 3,4 mld dolarów.

Łączne aktywa zarządzane w kryptowalutowych produktach ETP wzrosły również do około 155 mld dolarów, co odzwierciedla szerszy wzrost kapitału ulokowanego w produktach inwestycyjnych opartych na aktywach cyfrowych. Dane te stanowią migawkę aktywności inwestycyjnej w powiązanych z kryptowalutami produktach notowanych na giełdzie oraz innych wehikułach inwestycyjnych śledzonych przez CoinShares.

Ograniczenia energetyczne w USA zwiększają wartość mocy centrów danych

Poza przepływami inwestycyjnymi w aktywa cyfrowe CoinShares wskazało na wschodzącą możliwość związaną z infrastrukturą wydobycia Bitcoina i rosnącym popytem na obliczenia związane ze sztuczną inteligencją. Firma oczekuje, że przychody związane z AI będą stanowić około 70% przychodów notowanych minerów Bitcoina do końca roku, w porównaniu z około 30% obecnie.

Prognozowany wzrost wiąże się z narastającymi ograniczeniami amerykańskiej sieci elektroenergetycznej zasilającej centra danych. Wraz ze wzrostem popytu na moce obliczeniowe dostęp do istniejących obiektów o wystarczającej infrastrukturze zasilania może stawać się coraz cenniejszy. Ta dynamika stała się szeroko omawianym czynnikiem w amerykańskim sektorze energetycznym, gdzie kolejki przyłączeniowe do sieci oraz długotrwałe procedury pozwoleniowe dla nowych dużych odbiorców uczyniły działające już miejsca z dostępem do energii stosunkowo rzadkimi, a firmy technologiczne rozbudowujące infrastrukturę AI wykazują rosnące zainteresowanie pozyskiwaniem takich mocy.

Spółki zajmujące się wydobyciem Bitcoina od lat budowały dużej skali obiekty obliczeniowe i zabezpieczały znaczne ilości mocy elektrycznej do obsługi sprzętu wydobywczego. Część tej infrastruktury może potencjalnie zostać zaadaptowana do innych zastosowań obliczeń o wysokiej wydajności, w tym obciążeń związanych z AI. Ocena CoinShares sugeruje, że niedobór dostępnej energii i odpowiedniej infrastruktury centrów danych może zwiększyć wartość ekonomiczną mocy będących już w dyspozycji notowanych minerów Bitcoina.

Minerzy Bitcoina szukają przychodów poza tradycyjnym wydobyciem

Potencjalna zmiana struktury przychodów odzwierciedla szerszą transformację sposobu, w jaki spółki wydobywające Bitcoina mogą wykorzystywać swoją infrastrukturę. Wydobycie Bitcoina wymaga znacznej mocy obliczeniowej i energii elektrycznej, a obciążenia związane z AI również silnie zależą od mocy centrów danych, niezawodnego zasilania i specjalistycznej infrastruktury obliczeniowej. W rezultacie obiekty zbudowane dla jednego typu obliczeń o wysokiej wydajności mogą oferować możliwości alternatywnego wykorzystania tam, gdzie spełnione są wymogi techniczne i komercyjne.

Zainteresowanie dywersyfikacją następuje również po okresie zaostrzenia ekonomiki wydobycia. Halving Bitcoina w kwietniu 2024 roku obniżył nagrodę za blok z 6,25 BTC do 3,125 BTC, zmniejszając przychody minerów za blok i zwiększając atrakcyjność dodatkowych źródeł dochodu, niezależnych bezpośrednio od ceny Bitcoina czy emisji w sieci.

CoinShares szacuje, że przychody związane z AI mogą wzrosnąć z około 30% do około 70% przychodów notowanych minerów Bitcoina do końca roku. Prognoza pojawia się w momencie, gdy ograniczenia sieci elektroenergetycznej amerykańskich centrów danych stają się coraz istotniejszym czynnikiem wpływającym na dostępność i wartość zinfrastrukturyzowanej energetycznie mocy. Zamiast koncentrować się wyłącznie na wydobywaniu kryptowalut, część spółek z sektora jest gotowa do poszukiwania dodatkowych źródeł przychodów związanych z popytem na obliczenia.

Najnowsza ocena CoinShares łączy utrzymujące się przepływy kapitału do produktów inwestycyjnych opartych na aktywach cyfrowych ze zmieniającą się ekonomiką infrastruktury wydobycia Bitcoina. Podczas gdy Bitcoin i Ethereum pozostawały głównymi kierunkami przepływów inwestycyjnych w raportowanym okresie, analiza wskazuje również, że obliczenia związane ze sztuczną inteligencją stają się coraz istotniejszym elementem modeli biznesowych notowanych minerów Bitcoina. O tym, czy takie prognozy się ziszczą, zdecydują m.in. tempo łagodzenia ograniczeń sieciowych oraz to, czy minerzy zdołają przekształcić posiadaną moc energetyczną w długoterminowe kontrakty AI na komercyjnie opłacalnych warunkach.