Krypto fundusze giełdowe (ETF) odnotowały łącznie 1,22 mld USD netto odpływów w ciągu jednego tygodnia, a żadna z produktów ETF na Bitcoina ani Ethereum nie zanotowała ani jednej dodatniej sesji w całym okresie. Nieprzerwana seria czerwonych dni sygnalizuje szeroką ostrożność instytucji wobec krypto produktów spot.

Krypto ETF-y odnotowały 1,22 mld USD tygodniowych odpływów

Tygodniowy łączny odpływ 1,22 mld USD w produktach krypto ETF obejmował zarówno fundusze Bitcoin, jak i Ethereum, przy czym każda sesja handlowa zakończyła się na minusie. Cały tydzień bez ani jednego dnia na plusie to rzadkie zbiegnięcie się utrzymującej się presji sprzedażowej w obu klasach aktywów jednocześnie.

Przepływy ETF realizowane są poprzez emisje i umorzenia udziałów funduszy na rynku pierwotnym, więc tydzień bez ani jednego dnia na plusie oznacza, że w każdej sesji więcej kapitału opuściło te pojazdy niż do nich weszło. Choć pojedynczy tydzień odpływów nie musi sygnalizować zmiany strukturalnej, kolejne ujemne sesje w produktach ETF odzwierciedlają zwykle pozycjonowanie instytucjonalne, a nie sentyment inwestorów detalicznych, ponieważ to instytucjonalne umorzenia kształtują dzienne dane o przepływach raportowane przez dostawców funduszy. Brak choćby jednego dnia odbicia podkreśla głębię wycofania kapitału.

ETF-y na Bitcoina odpowiadały za 686,7 mln USD strat

ETF-y na Bitcoina poniosły większą część tygodniowych strat, tracąc 686,7 mln USD w netto umorzeniach. Kwota ta stanowi około 56% łącznego tygodniowego odpływu, co czyniło fundusze Bitcoin dominującym źródłem sprzedaży w krajobrazie ETF w tym okresie.

Fundusze spot na Bitcoina są notowane na giełdach w USA od stycznia 4 roku, obok porównywalnych produktów w Kanadzie, Europie i Hongkongu, i stały się szeroko obserwowanym wskaźnikiem instytucjonalnego popytu na regulowaną ekspozycję na kryptowaluty. Odpływ BTC wystąpił na tle, w którym inne kategorie krypto ETF wykazywały w ostatnich tygodniach większą odporność, co wskazuje na presję umorzeń specyficzną dla Bitcoina, a nie na jednolitą reakcję całego rynku. Dostępne dane nie pozwalają stwierdzić, czy odpływy odzwierciedlają realizację zysków, zabezpieczanie makroekonomiczne, czy rebalansowanie portfeli.

ETF-y na Ethereum dodały kolejne 504,1 mln USD odpływów

ETF-y na Ethereum przyczyniły się do odpływu 504,1 mln USD, co daje łączną sumę BTC i ETH około 1,19 mld USD z raportowanych 1,22 mld USD. Niemal całkowite pokrycie się tych dwóch kwot wskazuje, że straty skoncentrowały się niemal wyłącznie w dwóch największych kategoriach krypto ETF spot. Ta kategoria zadebiutowała notowaniami spot w USA w lipcu 2024 roku, a jej tygodniowe przepływy są obecnie sumowane razem z Bitcoinem w tych samych agregatach.

Równoległe odpływy z obu klas aktywów sugerują, że sprzedaż nie była rotacją, w której kapitał opuszcza jeden produkt, by wejść do innego, lecz szerokim wycofaniem ekspozycji na krypto ETF. ETF-y na XRP dla porównania nadal przyciągały napływy w porównywalnym niedawnym okresie, co wskazuje na selektywną, a nie sektorową aktywność umorzeń. Same straty ETF na Ethereum przekroczyły 500 mln USD, co podkreśla, że presja sprzedażowa wykraczała daleko poza produkty na Bitcoina.

Razem dane dotyczące BTC i ETH wskazują, że dwie flagowe kategorie krypto ETF spot doświadczyły jednoczesnej, utrzymującej się presji w każdej sesji raportowanego tygodnia. Aktywność w innych klasach aktywów on-chain nie wykazała tak szerokiego instytucjonalnego wyjścia, co odróżnia to zdarzenie od typowej jednodniowej zmienności. Nadchodzące tygodniowe raporty o przepływach pokażą, czy seria umorzeń przedłużyła się na drugi tydzień, czy też wróciły emisje netto, co będzie najjaśniejszym krótkoterminowym sygnałem pozycjonowania instytucjonalnego.

Zastrzeżenie: Niniejszy artykuł ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej. Rynki kryptowalut i aktywów cyfrowych wiążą się ze znaczącym ryzykiem. Zawsze przeprowadzaj własne badania przed podjęciem decyzji.