Crypto.com otworzyło regulowany obrót kontraktami perpetual futures dla uprawnionych klientów z USA, oferując Bitcoin (BTC), Ether (ETH), Solanę (SOL), Hyperliquid (HYPE) i Zcash (ZEC) z dźwignią ograniczoną do 5x. Crypto.com i OG.com ogłosiły wdrożenie 27 października, po zarejestrowaniu się Crypto.com w National Futures Association jako introducing broker.

Kontrakt perpetual to kontrakt futures bez daty wygaśnięcia: pozycja pozostaje otwarta, dopóki trader jej nie zamknie lub nie zostanie zlikwidowana. Wyróżnia się notowanie HYPE. Traderzy z USA nadal nie mają regulowanej drogi dostępu do samego Hyperliquid, a Payward, spółka macierzysta Kraken, czeka na zgodę na prowadzenie uprawnionego rynku USA na Hyperliquid. Crypto.com zamiast tego oferuje regulowany kontrakt HYPE na własnej platformie.

Co mogą handlować traderzy z USA i kto się kwalifikuje

Na Crypto.com Exchange kontraktami startowymi są BTC, ETH, SOL, HYPE i ZEC. Aplikacja opisuje każdą pozycję według aktywa, kierunku i dźwigni, na przykład „BTC Perpetual · Cena w górę · 5x”.

Dostęp ograniczony jest do uprawnionych klientów z USA, a początkujący traderzy perpetual muszą przed złożeniem zlecenia wypełnić ankietę profilu ryzyka. Zgodnie z przewodnikiem Crypto.com po handlu w USA zabezpieczeniem może być wyłącznie gotówka w dolarach amerykańskich. Każdy użytkownik otrzymuje jedno konto główne i jedno subkonto, a każde z nich może utrzymywać do ośmiu izolowanych pozycji. Tryb hedge nie jest obsługiwany, więc trader nie może jednocześnie utrzymywać pozycji długiej i krótkiej na tym samym kontrakcie w obrębie jednego konta.

Opłaty transakcyjne są zwolnione od 27 października do 26 listopada. Na Exchange zwolnienie obejmuje opłaty maker, taker, opłaty przekazywane przez giełdę oraz opłaty za likwidację. Użytkownicy aplikacji, którzy założą konto perpetual 27 października lub później, otrzymają również bon zwrotu opłat o wartości 50 USD od 27 listopada, ważny przez siedem dni, zgodnie z FAQ oferty startowej. Płatności fundingu nie są objęte zwolnieniem.

Spółki zależne Crypto.com prowadzą każdą warstwę

Aplikacja i Exchange nakładają jeden front-end na trzy zarejestrowane podmioty, wszystkie powiązane z Crypto.com. Giełda to dawny Nadex, który spółka macierzysta Crypto.com zgodziła się kupić od IG Group w transakcji za 216 milionów dolarów zakończonej w marcu 2022 roku. Kris Marszalek jest dyrektorem generalnym zarówno Crypto.com, jak i OG.com, które określa się jako niezależną platformę. Tak więc choć zabezpieczenie klientów znajduje się u prawnie odrębnego futures commission merchant, firma ta jest spółką stowarzyszoną z Crypto.com, a nie podmiotem zewnętrznym.

Taka struktura zapewnia natomiast podleganie amerykańskim zasadom rynku futures. Futures commission merchant musi przechowywać środki klientów oddzielnie od własnych, a konto perpetual jest odrębnym kontem futures, a nie częścią portfela spot użytkownika. Klienci zasilają je kartą, ACH, przelewem telegraficznym lub przelewem ze swojego konta Crypto.com USD.

Ile kosztuje w praktyce dźwignia 5x i funding

Przy dźwigni 5x zabezpieczenie 200 USD kontroluje pozycję o wartości 1 000 USD, więc ruch o 5% przeciwko pozycji kosztuje około 50 USD — kwartał zabezpieczenia — zanim doliczy się opłaty i funding. Crypto.com ostrzega, że straty mogą przekroczyć początkowe zabezpieczenie.

Funding rozliczany jest co osiem godzin, o 00:00, 08:00 i 16:00 UTC. Wzór startuje od komponentu odsetkowego 0,01% na interwał i jest korygowany o dystans kontraktu od indeksu, z limitem 2% w dowolnym kierunku na interwał. Przy bazowym 0,01% pozycja długa o wartości 10 000 USD na BTC płaci około 1 USD na interwał, mniej więcej 3 USD dziennie i około 90 USD w skali miesiąca, o ile premia pozostaje bliska zera.

Dla kogoś zabezpieczającego spotywaluty pozycją krótką znak się odwraca: gdy funding jest dodatni, to pozycja krótka go pobiera. W każdym razie to, ile hedż zarabia lub kosztuje, zależy od fundingu przez cały okres jego życia, a nie tylko od opłaty poniesionej przy otwarciu.

Zasady, które gryzą, gdy transakcja jest otwarta

Nie ma gwarantowanego okresu karencji. Gdy saldo zabezpieczenia pozycji spadnie poniżej wymogu utrzymania, automatyczna likwidacja może rozpocząć się natychmiast, a na starcie ostrzeżenia o marży i powiadomienia o likwidacji wysyłane są wyłącznie e-mailem, bez powiadomień push. Trader, który nie śledzi skrzynki odbiorczej, może dowiedzieć się o likwidacji po fakcie.

Ceny są ograniczone. Zlecenia limit kupna wycenione powyżej około 105% ceny mark lub zlecenia sprzedaży poniżej około 95% są domyślnie odrzucane. Zlecenia likwidacyjne otrzymują szerszy przedział, ale nadal są nim związane, więc na płynnym (cienkim) rynku likwidacja może nie zakończyć się natychmiast lub po szacowanej cenie.

Zysków nie można natychmiast wypłacić. Otwarte pozycje wyceniane są do ceny rozliczeniowej dwa razy dziennie, o 11:00 i 16:00 czasu centralnego, a niezrealizowane zyski nie mogą być przenoszone na zewnątrz, dopóki rozliczenie nie zamieni ich w gotówkę.

Straty mogą podążać za traderem między kontami. Klienci odpowiadają za każde ujemne saldo, w tym na pozycji izolowanej w skrajnych warunkach rynkowych, a ujemne saldo na dowolnym koncie głównym blokuje wypłaty i transfery na zewnątrz ze wszystkich powiązanych kont głównych do momentu jego spłaty.

Porównanie z Coinbase i Kraken

Coinbase otworzył swoje amerykańskie futures w stylu perpetual w lipcu 2025 roku, z kontraktami formalnie wygasającymi po pięciu latach, i do końca tego roku miał 15 kontraktów. Kraken dołączył 15 czerwca z perpetual notowanymi na Bitnomial, rozliczanymi przez NinjaTrader, który Kraken przejął w 2025 roku. Każda z trzech amerykańskich ścieżek działa na stosie technologicznym kontrolowanym przez spółkę macierzystą.

Limit 5x w Crypto.com to połowa dziennego limitu 10x u Coinbase, a oba są znacznie poniżej 20x do 50x, typowych na platformach offshore. Wobec Coinbase Crypto.com oferuje kontrakt całkowicie bez daty wygaśnięcia; wobec Kraken dodaje HYPE i ZEC, których nie było na amerykańskiej liście startowej Krakena. Coinbase nadal prowadzi pod względem szerokości oferty.

O konkurencyjności debiutu przesądzą cztery rzeczy: poziomy opłat i funding po zakończeniu promocji 26 listopada, to, czy lista kontraktów w aplikacji zrówna się z listą Exchange, to, czy pojawią się powiadomienia push o ostrzeżeniach o marży, oraz to, jak szybko Crypto.com doda kolejne kontrakty, by zamknąć lukę z Coinbase.

Niniejszy artykuł ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej. Leveraged futures wiążą się ze znacznym ryzykiem, a straty mogą przekroczyć początkowy depozyt zabezpieczający.

Źródło: Coindoo