Ceny surowców z Kanady, Ameryki Południowej i Afryki gwałtownie wzrosły w ostatnich tygodniach, napędzane odbiciem chińskiego popytu importowego od dziesięcioletniego dołka, rosnącymi cenami benchmarków oraz utrzymującymi się zakłóceniami dostaw z Bliskiego Wschodu. Ta zmiana pokazuje, jak decyzje zakupowe pojedynczego dużego nabywcy mogą odbić się na regionalnych rynkach ropy, przekształcając różnice cenowe dla gatunków, które zazwyczaj notowane są z dyskontem względem Brent.

Ropa Djeno z Konga — jednego z mniejszych producentów OPEC — oferowana jest z premią 20 dolarów za baryłkę ponad ICE Brent, poinformowali w poniedziałek anonimowi traderzy cytowani przez Bloomberg. Dwa tygodnie wcześniej premia wynosiła 15 dolarów za baryłkę.

Rośnie też cena ropy z Kanady, Brazylii i Argentyny w obliczu zwiększonego apetytu zakupowego w Azji. Azjatyccy importerzy ropy, w tym Chiny, Japonia i Korea Południowa, sięgnęli po surowiec nawet z tak odległych miejsc jak Argentyna, aby zrekompensować straty dostaw z Bliskiego Wschodu — istotna zmiana dla regionu, którego rafinerie historycznie opierały się mocno na dostawcach z Zatoki Perskiej. W ostatnich tygodniach azjatyccy raffinerzy kupili argentyńską ropę Medanito, przy czym co najmniej jeden ładunek tego gatunku — porównywalnego z amerykańskim West Texas Intermediate — załadowano w sierpniu, powiedzieli w zeszłym tygodniu Bloombergowi anonimowi traderze znający transakcje.

Chiny w szczególności zwiększają import gatunków afrykańskich i amerykańskich, a także ulubionego rosyjskiego blendu ESPO, ponieważ dostawy ropy irańskiej szybko wyschły po ponownym nałożeniu przez USA blokady na irański eksport ropy.

Największy na świecie importer ropy odnotował odbicie importu od dziesięcioletniego dołka z czerwca, gdyż Pekin złagodził ograniczenia w eksporcie paliw, a rafinerie przystąpiły do uzupełniania zapasów i wykorzystania w miarę przyzwoitych marży rafineryjnych.

Mimo to chiński import ropy, szacowany w sierpniu na około 7,3 mln baryłek dziennie (bpd), pozostaje znacznie poniżej przedwojennego poziomu 11-12 mln bpd, co sugeruje, że Chiny pozostaną wybiórcze w zakupach surowca w warunkach zmiennych i często skokowych cen ropy. Pekin może sobie pozwolić na selektywność, ponieważ przed wybuchem wojny z Iranem zgromadził szacunkowo 1,4 mld baryłek ropy w zapasach komercyjnych i strategicznych. Bufor ten daje Pekinowi nietypową przewagę, pozwalającą czekać na korzystne ceny zamiast gonić ładunki przy szczytowych premiach — dynamikę, którą traderzy będą obserwować jako sygnał, jak trwała okaże się obecna premia na gatunkach z Basenu Atlantyckiego i Afryki.

Na razie największymi przegrywającymi w chińskim przemyśle rafineryjnym są małe niezależne rafinerie — nazywane lokalnie "teapotami", skoncentrowane w prowincji Shandong — które przez lata opierały się na bardzo taniej ropie irańskiej i wenezuelskiej. Jednego z tych strumieni nie ma już w Zatoce Perskiej, a drugi nie jest już tak tani. To, jak mniejsze rafinerie się zaadaptują i czy Pekin w reakcji dostosuje ich kontyngenty importowe, przesądzi o tym, jaka część odbijającego popytu Chin rzeczywiście trafi na międzynarodowe rynki spot.

Autor: Michael Kern dla Oilprice.com