Critical Metals Corp. (CRML) odnotowała udaną sesję w piątek — akcje zyskały 10,3%, osiągając 6,40 USD wobec poprzedniego zamknięcia na poziomie 5,80 USD. Niektóre doniesienia mówiły o jeszcze wyższym wzroście, o 16,55%, a w trakcie sesji notowania sięgały 6,75 USD. W momencie publikacji w piątek akcje ostatnio raportowano z wzrostem o 16,55% na poziomie 6,75 USD.

Obrót był o około 80% niższy od przeciętnego dziennego wolumenu wynoszącego 12,1 mln akcji, co oznacza, że wzrost nastąpił przy niskiej płynności — warto o tym pamiętać przy ocenie skali wzrostu.

Za ruchem rynkowym stoją najwyraźniej dwa katalizatory. Pierwszym jest złożone pod koniec czwartku zgłoszenie do amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) na formularzu 6-K, ujawniające zmienione warunki planowanego przejęcia przez CRML spółki European Lithium Ltd. — notowanego na giełdzie ASX dewelopera, którego flagowym aktywem jest projekt litu ze skał twardych Wolfsberg w Austrii. Drugim jest informacja, że amerykański Departament Energii (DOE) wybrał siedem projektów rozbudowy mocy przetwórczych w zakresie surowców krytycznych na mocy dekretu wykonawczego prezydenta Trumpa „Unleashing American Energy”.

Zmieniona struktura transakcji

Kluczową zmianą w transakcji jest odejście od stałego kursu wymiany. Zgodnie z poprzednimi warunkami każda akcja European Lithium miałaby być zamieniona po stałym kursie 0,035 akcji CRML. To rozwiązanie zastąpiono kursem płynnym powiązanym z 20-dniową średnią ceną ważoną wolumenem (VWAP) akcji CRML. W praktyce liczba akcji CRML wyemitowanych za każdą akcję European Lithium będzie się zmieniać wraz z ostatnimi notowaniami CRML, zamiast być z góry ustalona. Płynne kursy powiązane z VWAP to powszechna struktura w przejęciach, których finalizacja trwa miesiącami, ponieważ liczba akcji dostosowuje się do bieżącej ceny rynkowej spółki przejmującej, a nie do ceny ustalonej w chwili podpisania umowy.

Granice nowego kursu wyznacza mechanizm kołnierza (collar). Jeśli akcje CRML notowane są po 8,00 USD lub niżej, maksymalny kurs zostaje ograniczony do 0,045. Jeśli papier osiągnie 16,00 USD lub więcej, minimalny kurs wynosi 0,025. Ta struktura ma chronić obecnych akcjonariuszy przed silnym rozmyciem udziałów w przypadku gwałtownego ruchu ceny akcji w dowolną stronę, a jednocześnie zapewnia poziom przewidywalności, którego nie oferował pierwotny stały kurs. Dla akcjonariuszy European Lithium kołnierz działa w przeciwnym kierunku przy górnej granicy — rosnąca cena CRML wiąże się z niższym kursem zamiany — mechanizm dzieli więc ryzyko cenowe między obie grupy akcjonariuszy, zamiast pozostawiać jedną ze stron w pełni nim obciążoną.

Zarząd potwierdził, że wszystkie pozostałe istotne warunki transakcji pozostają bez zmian. Transakcja zostanie przeprowadzona w drodze dwóch wzajemnie zależnych schematów porozumienia (schemes of arrangement) według prawa australijskiego — mechanizmu, który w Australii wymaga zgody akcjonariuszy oraz zatwierdzenia przez sąd, zanim wejdzie w życie; to główne pozostałe kroki między zmienionymi warunkami a finalizacją transakcji.

Wybór projektów przez DOE i opinie analityków

Ogłoszenie DOE dodaje polityczny wymiar do tegotygodniowych wydarzeń w sektorze surowców krytycznych. Siedem wybranych projektów wpisuje się w szersze działania na rzecz budowy krajowych łańcuchów dostaw surowców krytycznych, a CRML jednoznacznie mieści się w tej kategorii. Lit znajduje się na amerykańskiej liście surowców krytycznych od pierwszej takiej listy w 2018 roku, a polityczne zainteresowanie obejmuje różne jurysdykcje: w Europie rozporządzenie UE o surowcach krytycznych (Critical Raw Materials Act) — obowiązujące od maja 2024 roku — wyznacza na 2030 rok cele w zakresie krajowego wydobycia i przetwórstwa surowców strategicznych, w tym litu, co stanowi istotne tło dla takiego austriackiego aktywa jak Wolfsberg.

Jeśli chodzi o analityków, sentyment jest mieszany, ale przechyla się na korzyść wzrostów. Cantor Fitzgerald rozpoczął w lipku objęcie spółki raportowaniem z rekomendacją „speculative buy” (zakup spekulacyjny) i ceną docelową 18,00 USD. Freedom Capital 11 sierpnia obniżył rekomendację akcji z „strong buy” (mocny zakup) do „hold” (trzymaj). Weiss Ratings pod koniec lipca obniżył rekomendację akcji do „sell (e+)” (sprzedaj). Zgodnie z danymi MarketBeat konsensusowa rekomendacja wynosi „Moderate Buy” (umiarkowany zakup) ze średnią ceną docelową 18,00 USD, znacznie powyżej bieżącego poziomu notowań. Rozrzut rekomendacji pojawia się w warunkach przedłużającego się spowolnienia na rynku litu, gdzie ceny referencyjne są daleko poniżej szczytów z końca 2022 roku, ponieważ wzrost podaży wyprzedzał popyt.

Pod względem technicznym 50-dniowa średnia krocząca wynosi 7,76 USD, a 200-dniowa 9,39 USD — obie powyżej bieżącej ceny. Nawet po piątkowym wzroście akcje pozostają poniżej tych poziomów.

Udział podmiotów instytucjonalnych wynosi 86,44%. Geode Capital Management zwiększył swój pakiet o 272,6% w drugim kwartale, a JPMorgan Chase powiększył swoją pozycję o 142,6% w tym samym okresie — wynika to z najnowszych raportów.

Piątkowy ruch łączy katalizator specyficzny dla spółki — zmienione warunki przejęcia ujawnione w zgłoszeniu do SEC — z wydarzeniem politycznym w postaci wyboru projektów surowcowych przez DOE; oba wydarzenia zostały doniesione w trakcie sesji. Kolejnymi punktami kontrolnymi transakcji są zatwierdzenia australijskich schematów, a na nowych warunkach ostateczny kurs wymiany zostanie określony na podstawie wyników notowań CRML w okresie zbliżania się do finalizacji.

Źródło: CoinCentral