Akcje CoreWeave odbiły w poniedziałek po tym, jak dostawca chmury AI ogłosił wieloletnią umowę na usługi obliczeniowe w chmurze z firmą Wayve, tworzącą oprogramowanie do autonomicznej jazdy. Ogłoszenie zbiegło się z nasileniem kontroli nad zewnętrznymi umowami obliczeniowymi Microsoftu przed kwartalnym raportem CoreWeave.

O godzinie 11:09 czasu wschodnioamerykańskiego akcje zwykłe klasy A spółki CoreWeave, Inc. (CRWV) notowane były po 49,37 USD, co oznacza wzrost o 6,40% względem piątkowego zamknięcia na poziomie 46,40 USD. Wcześniej w trakcie sesji akcje notowane były poniżej poprzedniego zamknięcia, co uwidoczniło ostre wahania w ciągu dnia.

Umowa z Wayve otwiera nowy kanał klientów

Na mocy wieloletniej umowy CoreWeave poinformował, że Wayve będzie trenować modele fundamentalne na jego infrastrukturze chmurowej z wykorzystaniem procesorów Nvidia Blackwell. Wayve będzie również korzystać z platformy do ewaluacji i symulacji w ramach prac nad oprogramowaniem do autonomicznej jazdy.

Wayve wcześniej korzystała z Weights & Biases, platformy deweloperskiej przejętej przez CoreWeave. CoreWeave nie ujawnił wartości kontraktu ani konkretnej daty wygaśnięcia, co oznacza, że umowa nie może jeszcze posłużyć do skwantyfikowanej prognozy przychodów. Rozszerzona współpraca ilustruje jednak popyt ze strony zastosowań wykraczających poza konwencjonalną generatywną AI — czyli taką szerokość rynków końcowych, która ma znaczenie dla spółki o bazie klientów skoncentrowanej wśród kilku dużych odbiorców.

Przegląd chmury Microsoftu budzi pytania o odnowienia

Bloomberg poinformował w piątek, że Microsoft wygasza umowę najmu chmury z Oracle z 2023 roku, a źródła poinformowały serwis, że starsze procesory Nvidia nie odpowiadają już wymaganiom Microsoftu. Oracle przekazał Reutersowi, że popyt na jego usługi AI pozostaje silny, także w odniesieniu do układów starszych generacji.

Microsoft ma według doniesień przejrzeć zewnętrzne zobowiązania obliczeniowe warte miliardy dolarów, obejmujące innych dostawców. Żadne z doniesień nie potwierdza anulowania kontraktu z CoreWeave.

To rozróżnienie ma znaczenie, ponieważ złożenie SEC CoreWeave dokumentuje zależność od stosunkowo niewielkiej liczby klientów. Trzej nienazwani klienci wygenerowali odpowiednio 36%, 26% i 10% przychodów drugiego kwartału — łącznie 72%. Spółka wskazała Microsoft jako istotnego klienta, ale nie przypisała go do tych procentów, co pozostawia niejasną dokładną ekspozycję CoreWeave na jakikolwiek pojedynczy kontrakt z Microsoftem. Konferencja wynikowa 10 listopada to najbliższa zaplanowana okazja, by zarząd mógł odnieść się do statusu konkretnych kontraktów klientów.

Wyniki skupiają uwagę na zaległości i zadłużeniu

eZłożenie wykazało 103,7 miliarda USD pozostałych zobowiązań wskaźnikowych na 30 czerwca 2026 roku, przy czym CoreWeave oczekuje, że 41% tej kwoty zostanie uznane w kolejnych 24 miesiącach. Zobowiązania te zależą od świadczenia usług i warunków kontraktów.

Przychody drugiego kwartału wyniosły 2,58 miliarda USD, a netto koszty odsetek sięgnęły 640 milionów USD wobec 267 milionów USD rok wcześniej. Niezależnie od tego Reuters poinformował w poniedziałek, że banki poddają weryfikacji kredytowanie infrastruktury AI i ograniczają dodatkową ekspozycję.

Blockonomi wcześniej informował o obawach dotyczących kosztów obsługi długu CoreWeave podczas październikowej wyprzedaży infrastruktury AI, a kolejny raport Blockonomi udokumentował kontrakty na starsze układy Nvidia A100 obowiązujące do 2029 roku, co komplikuje szerokie założenia, że każdy starszy chip natychmiast traci popyt komercyjny.

CoreWeave zaplanował konferencję wynikową za trzeci kwartał na 10 listopada, godzinę 17:00 czasu wschodnioamerykańskiego. Spółka wcześniej przewidziała przychody za trzeci kwartał w przedziale od 3,45 do 3,60 miliarda USD, a kwartalne koszty odsetek oszacowała na 860–940 milionów USD. Przychody na tle tej prognozy, ewentualne zaktualizowane ujawnienie zaległości oraz koszty odsetek względem prognozy to dane, które pokażą, jak kwartał przełożył się na własne założenia spółki — przy kosztach obsługi długu poddanych dodatkowej kontroli w związku z ostrożniejszym otoczeniem kredytowym.