CoreWeave, dostawca chmury obliczeniowej AI wspierany przez Nvidię, ma według wpisu w mediach społecznościowych autorstwa @CHItrader zmierzyć się z kryzysem finansowym wywołanym szybkim wzrostem zadłużenia.

Firma kierowana przez CEO Mike'a Intratora sfinansowała agresywną ekspansję centrów danych w dużej mierze poprzez pożyczki, akumulując około 35,6 miliarda USD długu oraz 16,3 miliarda USD zobowiązań z tytułu najmu operacyjnego — umownych przyszłych płatności leasingowych, które podobnie jak dług stanowią stałe zobowiązania. Mimo portfela zamówień klientów warteGO 104 miliardy USD — skontraktowanych przyszłych przychodów, które jeszcze nie zostały przekształcone w gotówkę — CoreWeave pozostaje nierentowny, raportując straty netto w wysokości 1,4 miliarda USD w pierwszej połowie roku.

Rynki kredytowe sygnalizują ostrożność

Rynki obligacji i instrumentów pochodnych zareagowały na zadłużenie firmy widoczną ostrożnością. Rentowność obligacji CoreWeave z 2031 roku wzrosła — ceny obligacji spadają wraz ze wzrostem rentown, więc ten ruch wskazuje, że inwestorzy żądają wyższego wynagrodzenia za posiadanie długu — a koszty credit default swapów, umów działających jak ubezpieczenie od niewypłacalności, wzrosły, co oznacza, że rynek pobiera obecnie wyższe opłaty za ubezpieczenie zobowiązań CoreWeave.

Według wpisu wyceny rynkowe sugerują rosnące obawy uczestników rynku co do zdolności CoreWeave do przekształcenia portfela zamówień o wartości 104 miliardów USD w gotówkę potrzebną do obsługi długu. Ostatnie ruchy rynkowe wskazują na rosnący sceptycyzm co do kondycji finansowej firmy, a raport zauważa, że implikowane prawdopodobieństwo ogłoszenia bankructwa wahają się na poziomach poniżej rynkowych.

Tło: od wydobywania kryptowalut do chmury AI

CoreWeave została założona w 2017 roku jako Atlantic Crypto, firma zajmująca się wydobywaniem kryptowalut, zanim przekierowała działalność na chmurę obliczeniową opartą na GPU. Od tego czasu stała się jednym z wyróżniających się dostawców specjalistycznej mocy obliczeniowej dla obciążeń AI i zadebiutowała na Nasdaq pod tickerem CRWV w marcu 2025 roku. Nvidia jest jedną z najbardziej znanych firm wspierających, a Microsoft został wskazany jako główny klient i partner.

Na co zwracać uwagę

Dalszy rozwój sytuacji finansowej CoreWeave może wpływać na nastroje rynkowe. Ogłoszenia dotyczące restrukturyzacji długu, zmian w umowach z klientami lub poprawy przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej będą kluczowymi wskaźnikami do monitorowania.

Uczestnicy rynku będą również prawdopodobnie obserwować strategiczne ruchy głównych partnerów, takich jak Nvidia i Microsoft, które mogą wpłynąć na stabilność finansową firmy. Czas pozostaje kluczowy, a potencjalne katalizatory oczekiwane są przed końcem 2027 roku.

Źródło: CryptoBriefing