Core Scientific zakończy wyjście z wydobycia bitcoina do końca roku i wejdzie w 2027 jako dostawca wyłącznie kolokacji o wysokiej gęstości — poinformował zarząd podczas konferencji w sprawie wyników za trzeci kwartał w czwartek, wieńcząc zwrot, który już zmniejszył flotę wydobywczą spółki o blisko połowę.

Dyrektor finansowy Jim Nygaard powiedział inwestorom, że spółka spodziewa się „zakończyć wygaszanie działalności w czwartym kwartale”. Dyrektor generalny Adam Sullivan określił ten sam termin bardziej bezpośrednio: „Spodziewamy się zakończyć wyjście z wydobycia Bitcoina do końca roku”.

Wypowiedzi te towarzyszyły komunikatowi o wynikach złożonemu do SEC, pokazującemu, jak daleko zaawansowana jest już ta transformacja. Ogłoszenie spółki za trzeci kwartał szczegółowo opisuje liczby stojące za tą zmianą.

Przychody z kolokacji — uzyskiwane z udostępniania miejsca i zasilania sprzętu obliczeniowego klientów w centrum danych prowadzonym przez spółkę — wzrosły o blisko 60% kwartał do kwartału do 215,4 mln dolarów w kwartale zakończonym 30 września. Przychody z wydobycia aktywów cyfrowych na własny rachunek spadły do 12,3 mln dolarów, czyli o około 79% z 57,4 mln dolarów rok wcześniej, podczas gdy wydobycie w hostingu dla podmiotów trzecich wniosło jedynie 5,2 mln dolarów. Kolokacja stanowi obecnie około 92% całkowitych przychodów spółki w wysokości 232,9 mln dolarów.

Rentowność przedstawia podobny obraz. Własne wydobycie przyniosło w kwartale stratę brutto w wysokości 7,5 mln dolarów. Kolokacja wygenerowała 128,4 mln dolarów zysku brutto przy marży 60%. Skorygowany EBITDA wzrósł ponad trzykrotnie kwartał do kwartału do 133,6 mln dolarów, a jego marża rozszerzyła się z 25% do 57%.

Wydobycie maleje, gdy leasingi AI wypełniają hale

Nygaard powiedział, że pod koniec września Core Scientific miało o blisko 50% mniej koparek online niż na koniec 2025 roku. Spółka przekierowuje moc i powierzchnię pod obciążenia AI i wysokowydajnych obliczeń w ramach długoterminowych umów z klientami — proces, który jej materiały dla inwestorów opisują jako kontynuowany „w miarę możliwości”.

Ta ścieżka nie jest wyjątkowa wśród notowanych firm wydobywczych. Konkurenci sprzedają bitcoiny i wynajmują kampusy najemcom AI, a notatki badawcze wskazują na rosnącą lukę finansowania między firmami, które mogą sfinansować budowę centrów danych, a tymi, które nie mogą. Kampusy wydobywcze są atrakcyjnymi celami przekształceń, ponieważ posiadają już zagwarantowaną moc — zasób, którego pozyskanie przy budowie nowego centrum danych może zająć lata.

Na dzień 30 września Core Scientific rozliczało 485 megawatów mocy kolokacji — wzrost o 90 MW w kwartale — co odpowiada ponad 700 mln dolarów średniorocznych przychodów kolokacyjnych wg GAAP. Sullivan powiedział, że pozostałe około 100 MW budowy dla CoreWeave, dostawcy infrastruktury chmurowej AI, znajduje się w fazie uruchamiania, a uznawanie przychodów ma rozpocząć się w ciągu najbliższych miesięcy.

Oprócz zakontraktowanych 590 MW dla CoreWeave, Core Scientific posiada 530 MW w ramach umowy wspieranej przez producenta chipów AMD, obejmującej pięć kampusów, z pierwszą dostawą planowaną na pierwszą połowę 2027 roku i pełną dostawą do końca 2028 roku. Łącznie obie relacje obejmują około 1,1 GW. Po pełnej realizacji i rozpoczęciu rozliczeń zarząd oczekuje, że sam ten portfel wygeneruje 1,8 mld dolarów średniorocznych przychodów oraz 1,6 mld dolarów zysku operacyjnego netto.

Co pokazuje bilans Core Scientific

Bitcoin niemal zniknął z ksiąg. Aktywa cyfrowe na dzień 30 września wynosiły 2,7 mln dolarów, wobec 49,7 mln dolarów trzy miesiące wcześniej i 222 mln dolarów na koniec 2025 roku. Wcześniej w tym roku Core Scientific wciąż dokupywało monety, jednocześnie sprzedając je w ramach zwrotu strategii; ten rozdział jest teraz faktycznie zamknięty.

Wyjście z wydobycia miało już koszt gotówkowy. Strata w wysokości 41,9 mln dolarów z tytułu rozwiązania umowy, ujęta w drugim kwartale, odzwierciedla decyzję o zakończeniu umowy na dostawy chipów wydobywczych z Proto, spółką zależną Block zajmującą się chipami do wydobycia bitcoina. Płynność na koniec trzeciego kwartału wyniosła około 1,7 mld dolarów, w tym około 800 mln dolarów w gotówce, po intensywnych wydatkach kapitałowych na obiekty AMD i przejęciu Polaris.

Sullivan określił wygaszanie działalności jako upraszczanie biznesu w kierunku „bardziej atrakcyjnych długoterminowych możliwości wzrostu”. Nygaard dodał, że wejście w 2027 rok z „bardzo czystym rachunkiem wyników” — bez wydobycia w liczbach — powinno dać inwestorom wyraźniejszy obraz rzeczywistego tempa przychodów z kolokacji.

Testem będzie teraz to, czy Core Scientific wyłączy ostatnie maszyny zgodnie z harmonogramem w czwartym kwartale oraz czy pakiet finansowania od AMD dotrze na czas, aby ten czysty rachunek wyników dalej rósł.

Ten artykuł po raz pierwszy ukazał się w Bitcoin Magazine, autorem jest Micah Zimmerman.