Fundacja Compound powołała menedżerów z wcześniejszym doświadczeniem w Coinbase i Anchorage do kierowania inicjatywą kredytową dla instytucji o wartości 52 milionów dolarów — krok, który pozycjonuje protokół pożyczkowy DeFi do zabiegania o profesjonalny kapitał pod kierownictwem doświadczonych menedżerów, a nie stanowi jedynie rutynową aktualizację kadrową.

Powołania i dlaczego doświadczenie ma znaczenie

Fundacja Compound wskazała menedżerów do prowadzenia nowego przedsięwzięcia, donosi The Defiant. Coinbase to jedna z największych amerykańskich giełd kryptowalut, natomiast Anchorage Digital działa jako cyfrowy bank posiadający federalną licencję — w styczniu 2021 r. jako pierwsza firma krypto otrzymała krajową licencję powierniczą od amerykańskiego Urzędu Kontrolera Walut (Office of the Comptroller of the Currency) — a oba podmioty są uznanymi nazwami w regulowanym przechowywaniu kryptowalut i obrocie nimi.

Wskazani menedżerowie mają kierować inicjatywą bezpośrednio, a nie pełnić funkcji zewnętrznych doradców, co sygnalizuje, że Fundacja chce powierzyć realizację operatorom z doświadczeniem instytucjonalnym.

Dla czytelników, którzy dopiero poznają ten protokół: Compound to jeden z najdłużej działających rynków pieniężnych DeFi — został uruchomiony na Ethereum w 2018 r., a wydanie w 2020 r. jego tokena zarządzającego COMP, wydarzenie powszechnie uznawane za początek boomu na yield farming tamtego lata, oddało decyzje dotyczące protokołu w ręce DAO, która zarządza nim do dziś.

Co ma osiągać inicjatywa o wartości 52 milionów dolarów

Program jest wielkości 52 milionów dolarów i został przedstawiony jako przedsięwzięcie w zakresie kredytu instytucjonalnego — mandat pożyczkowy lub finansowy skierowany do większych, profesjonalnych uczestników rynku, a nie użytkowników detalicznych. W tym kontekście kredyt instytucjonalny oznacza strukturyzowane pożyczki kierowane do funduszy, skarbców korporacyjnych i innych zaawansowanych kontrahentów.

Dążenie do pozyskania profesjonalnego kapitału nie jest dla sektora niezbadanym terenem. Sam Compound prowadził kiedyś Compound Treasury — produkt gotówkowy o stałym oprocentowaniu dla klientów instytucjonalnych, uruchomiony w 2021 r. z minimalnym progiem 5 milionów dolarów, później zlikwidowany — a konkurencyjny protokół pożyczkowy Aave wycofał pulę Aave Arc, instytucjonalną pulę z kontrolowanym dostępem uruchomioną w 2022 r. Pule instytucjonalne zazwyczaj łączą pożyczki on-chain z weryfikacją know-your-customer i kontrolowanym dostępem, aby podmioty podlegające regulacjom mogły spełniać obowiązki w zakresie przeciwdziałania praniu pieniędzy — stanowi to strukturalne odejście od otwartego, pozbawionego pozwoleń (permissionless) modelu, który definiował pierwszą dekadę pożyczek DeFi.

Decyzja Compound o wydzieleniu dedykowanej puli i zespołu kierowniczego wskazuje na ukierunkowany impuls wzrostowy na kolejny etap działalności. Skala mandatu wiąże się również z szerszymi dyskusjami o skarbcu w społeczności protokołu, gdzie współpracownicy debatowali nad formalnymi propozycjami zarządzania skarbcem dla Compound DAO, w tym nad zapytaniem ofertowym na program zarządzania skarbcem.

Co to może oznaczać dla pozycji instytucjonalnej Compound

Zatrudnienie osób z Coinbase i Anchorage nadaje inicjatywie wiarygodność w oczach kontrahentów, którzy przed zaangażowaniem kapitału oceniają dorobek w obszarze regulacji i przechowywania aktywów. To rozróżnienie oddziela uczestnictwo instytucjonalne od aktywności napędzanej przez użytkowników detalicznych, która historycznie dominowała w pożyczkach DeFi.

Krok wpisuje się w szerszy wzorzec napływu kapitału instytucjonalnego do aktywów cyfrowych — trend widoczny zarówno w coraz bardziej centralnej roli graczy instytucjonalnych na rynku, jak i w budowaniu przez firmy takie jak UBS regulowanej ekspozycji na kryptowaluty.

Czy inicjatywa zmieni pozycję konkurencyjną Compound, zależeć będzie od wykonania. Powołania kierownicze i wydzielony kapitał sygnalizują intencje, jednak dostępne doniesienia nie precyzują jeszcze warunków pożyczek, kontrahentów, harmonogramu uruchomienia ani tego, jak program potraktuje weryfikację tożsamości i kontrolowany dostęp dla kwalifikowanych uczestników.

Źródło: DefiLiban