Coinbase wprowadził na Base, inkubowanej przez siebie sieci warstwy 2 Ethereum, cztery tokenizowane akcje spółek z USA, przy czym każdy token jest zabezpieczony 1:1 rzeczywistą akcją przechowywaną w regulowanej depozycji. Debiut przenosi akcje Apple, Nvidia, Meta i Alphabet onchain dla uprawnionych inwestorów spoza Stanów Zjednoczonych.

Co Coinbase uruchomił na Base

Oficjalna strona Base dotycząca akcji wymienia cztery aktywne tickery: NVDAc, METAc, AAPLc i GOOGLc. Obejmują one Nvidia, Meta, Apple i Alphabet, spółkę-matkę Google. CoinDesk podał, że tokeny zaczęły być notowane na Base w poniedziałek, począwszy od tych czterech nazw, dla uprawnionych inwestorów spoza USA.

Tokenizowane akcje to po prostu akcje spółek zamienione na tokeny blockchain. Zamiast trzymać akcje Apple na rachunku maklerskim, inwestor posiada token reprezentujący tę akcję i może przenosić go onchain.

Jak działa model zabezpieczenia 1:1

Najważniejszym elementem struktury jest zabezpieczenie 1:1. Mówiąc prosto, każdy token istnieje tylko dlatego, że za nim w depozycie znajduje się jedna rzeczywista akcja. Według Coinbase tokeny stanowią roszczenia beneficjalne do tych rzeczywistych akcji, a aktywo bazowe jest przechowywane w regulowanej, zabezpieczonej przed upadłością depozycji oddzielnie od samego Coinbase. Zabezpieczenie przed upadłością oznacza, że akcje pozostają chronione nawet wtedy, gdy Coinbase napotka problemy.

Dlaczego to ma znaczenie? Zabezpieczenie jest sposobem, w jaki tokenizowana akcja utrzymuje cenę zbliżoną do ceny rzeczywistej. Gdyby tokeny nie były w pełni zabezpieczone, ich wartość mogłaby oddalić się od faktycznej ceny akcji.

Tokeny są emitowane jako tokeny B20 na Base, a na tym potwierdzony opis się kończy. Niektóre zewnętrzne publikacje dodają szczegóły, których Coinbase nie potwierdził bezpośrednio: według niepotwierdzonych doniesień cytowanych przez CoinDesk, depozytariusz o nazwie Alpaca przechowuje akcje, a Chainlink dostarcza bieżące feedy cenowe, choć żadna z tych informacji nie pojawiła się na oficjalnych stronach.

Dlaczego to uruchomienie ma znaczenie dla Base i tokenizowanych akcji

Uruchomienie na Base bezpośrednio łączy produkt z ekosystemem Coinbase. Base to Optimistic Rollup Stage 1 — sieć skalująca, która grupuje transakcje i rozlicza je do Ethereum — wykorzystująca ETH jako gaz i zabezpieczająca 12,65 mld USD całkowitej wartości, według L2Beat. Daje to wdrożeniu duże, już ugruntowane środowisko.

Base nie ma własnego tokena, więc aktywność ETH pełni funkcję rynkowego proxy dla sieci. W praktyce daje to tym tokenizowanym akcjom aktywne środowisko DeFi, do którego mogą wejść od pierwszego dnia.

Ten ruch popycha Coinbase głębiej w tokenizowane aktywa świata rzeczywistego, czyli tradycyjne aktywa, takie jak akcje, funkcjonujące onchain zamiast natywnych dla krypto tokenów. To wpisuje się w szerszy trend branżowy, podobnie jak duże banki weszły w obszar depozytu aktywów cyfrowych. Tokenizowane bony skarbowe i fundusze rynku pieniężnego już urosły do wielomiliardowego segmentu finansów onchain, a konkurencyjne platformy handlowe weszły bezpośrednio w akcje: Robinhood zaczęło oferować tokenizowane akcje klientom z UE w 2025 roku, a Kraken uruchomił swoją ofertę xStocks stworzoną wspólnie z firmą tokenizacyjną Backed.

Zasady dostępu utrzymują to wdrożenie w ostrożnych ramach. Tokeny są oferowane zgodnie z Regulation S, amerykańskimi przepisami dotyczącymi papierów wartościowych, które dopuszczają oferty zagraniczne dla inwestorów spoza Stanów Zjednoczonych, i nie są dostępne dla osób z USA. Pierwotne bicie i umarzanie jest ograniczone do partnerów instytucjonalnych onboardowanych w procesie KYC oraz Authorized Participants — instytucji, które tworzą i umarzają tokeny, w roli od dawna używanej w funduszach notowanych na giełdzie. Wrażliwość regulacyjna pozostaje realna, podobnie jak w trwających sporach podatkowych dotyczących krypto w USA. Konstrukcja nastawiona na rynek zagraniczny przypomina też poprzedni cykl tokenizowanych akcji: Binance wygasił swoje tokeny akcyjne w 2021 roku po tym, jak niemiecki regulator BaFin ostrzegł, że produkty mogą naruszać przepisy dotyczące prospektów emisyjnych, a ofertom ułamkowych akcji FTX położył kres upadek tej giełdy w 2022 roku.

Praktyczny wniosek

Jeśli znajdujesz się poza USA i spełniasz warunki, te tokeny pozwalają utrzymywać ekspozycję na akcje blue chip onchain, zabezpieczoną jeden do jednego rzeczywistymi akcjami. Jeśli jesteś w USA, po prostu nie są one jeszcze dla Ciebie dostępne. Pozostają pytania, czy lista czterech nazw zostanie rozszerzona, czy dostęp dla USA pojawi się wraz z rozwojem przepisów dotyczących tokenizowanych papierów wartościowych oraz jak szybko platformy DeFi na Base zintegrują nowe tokeny.

Zastrzeżenie: Ten artykuł ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej. Rynki kryptowalut i aktywów cyfrowych wiążą się ze значznym ryzykiem. Przed podjęciem decyzji zawsze przeprowadzaj własne badania.