Akcje Coinbase Global (COIN) spadły w handlu po sesji w czwartek, po tym jak giełda kryptowalut wykazała zaskakujący zysk w trzecim kwartale, wbrew oczekiwaniom analityków zakładającym stratę. Według doniesień spadek po sesji wyniósł od 3% do 5%, a kurs w jednym z rachunków wyniósł około 156 dolarów.

W regularnym handlu w czwartek akcje zamknęły się blisko 158 dolarów. Mimo to COIN stracił 54% w ciągu ostatnich 12 miesięcy.

Zaskakujący zysk powyżej oczekiwań

Coinbase wykazał zysk w wysokości 2,51 dolara na akcję za kwartał, wynik znacznie powyżej konsensusu. Analitycy FactSet prognozowali stratę w wysokości 23 centów na akcję.

Wall St Engine podsumował kluczowe dane w wpisie na X:

COINBASE $COIN Q3'26 EARNINGS HIGHLIGHTS
🔹 Revenue: $1.22B (Est. $1.23B) 🔴; -35% YoY
🔹 EPS: $2.51 (Est. -$0.06) 🟢
🔹 Transaction Rev: $590M (Est. $527M) 🟢; -44% YoY
🔹 S&S Revenue: $570M (Est. $561.5M) 🟢; -20% YoY
🔹 Adj. EBITDA: $332.9M (Est. $290.2M) 🟢; -58% YoY
🔹 Net…

— Wall St Engine (@wallstengine) October 29, 2026

Przychód wyniósł według FactSet 1,22 miliarda dolarów, wobec szacunków na poziomie 1,21 miliarda dolarów. CNBC podało przychód w wysokości 1,20 miliarda dolarów wobec 1,233 miliarda dolarów oczekiwanych przez analityków LSEG.

Zysk netto wyniósł 718,7 miliona dolarów. Większość tej kwoty pochodziła z niezrealizowanych zysków na zasobach kryptowalutowych utrzymywanych w celach inwestycyjnych — zysków, które odzwierciedlają wyższe ceny kryptowalut, a nie zyski gotówkowe.

Co stoi za zyskiem

Po wyłączeniu tych zysków obraz się zmienia. Skorygowany zysk netto wyniósł 77,7 miliona dolarów, w porównaniu z 420,7 miliona dolarów rok wcześniej. Bitcoin wzrósł o 39% w kwartale zakończonym 30 września, co podniosło wartość portfela inwestycji kryptowalutowych Coinbase i napędziło większość zysku wykazywanego w nagłówkach.

Aktywność handlowa mówiła inną historię. Wolumen handlu spot wyniósł około 134,5 miliarda dolarów, poniżej oczekiwanych przez analityków 137 miliardów dolarów i mniej więcej połowy poziomu z ubiegłego roku. Mimo to udział Coinbase w wolumenie handlu wzrósł z 5,6% do 10,7% rok do roku. Innymi słowy, firma zdobyła większy kawałek mniejszego tortu.

Analityk Mizuho Dan Dolev nazwał raport „lepszym niż się obawiano”. Zaznaczył też, że rynek kryptowalut pozostaje w trudnej sytuacji.

Życie poza handlem kryptowalutami

Nowsze linie biznesowe Coinbase przejmują coraz większą część obciążenia. Rynki predykcyjne, uruchomione w styczniu, generują obecnie 200 milionów dolarów z annualizowanego przychodu, przy skumulowanym wzroście kwartalnym wynoszącym 82% od momentu uruchomienia. Liczba traderów na tych rynkach wzrosła o 60% względem drugiego kwartału.

Przychód z subskrypcji i usług, obejmujący USDC, wyniósł 570 milionów dolarów. To spadek z 717 milionów dolarów rok wcześniej, ale stanowił około połowę przychodu netto, wobec 41% w ubiegłym roku.

Chief Business Officer Shan Aggarwal powiedział, że nowe produkty są „mniej skorelowane ze zmiennością rynku kryptowalut” i że dywersyfikacja znajduje odzwierciedlenie w wynikach. Ta zmiana odzwierciedla starania firmy o zmniejszenie zależności od zmiennych przychodów z handlu.

Coinbase for Agents, produkt skierowany do użytkowników agentów AI, został uruchomiony na początku października. Firma zarabia również na tradycyjnym handlu akcjami i funduszami. Aggarwal powiedział, że kompresja opłat może nastąpić wraz ze wzrostem adopcji, ale Coinbase jeszcze się z nią nie zetknął. Niektórzy analitycy oczekują presji na opłaty w miarę wchodzenia firm z Wall Street do kryptowalut.

Razem kwartał ten kieruje uwagę na różnicę między zyskami wykazywanymi przez Coinbase a jego bazową wydajnością operacyjną. Skorygowany zysk netto, wolumen handlu spot, przychód z subskrypcji i usług oraz wkład nowszych produktów stanowią odrębne miary tego, jak radzi sobie biznes po wyłączeniu zysków z wyceny zasobów kryptowalutowych.

Kontekst rynkowy i regulacyjny

Ustawa Clarity Act nie zdołała przejść dalej w Senacie we wrześniu. Coinbase była jednym z jej największych zwolenników.

Bitcoin notowany był w środę w okolicach 80 400 dolarów, w dół z poziomu powyżej 122 000 dolarów w październiku ubiegłego roku. Akcje Coinbase zamknęły się w czwartek blisko 158 dolarów, po czym spadły w handlu po sesji.