Dyrektor generalny Coinbase Brian Armstrong powiedział, że amerykańskie regulacje dotyczące kryptowalut mogą zostać doprecyzowane niezależnie od tego, czy ustawa CLARITY przejdzie kolejny test w Senacie 15 września. Wskazał dwie możliwe ścieżki: ustawodawstwo Kongresu oraz działania regulacyjne Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) i Komisji ds. Handlu Kontraktami Terminowymi na Towary (CFTC).

Senat ma przeprowadzić 15 września proceduralne głosowanie nad zamknięciem debaty (cloture), a nie ostateczne głosowanie nad przyjęciem ustawy. Armstrong powiedział, że zarówno działania ustawodawcze, jak i przepisy wydane przez agencje na podstawie ich istniejących uprawnień mogłyby zmniejszyć niepewność firm kryptowalutowych działających w Stanach Zjednoczonych. Przyznał jednak, że regulacje agencyjne nie mogą w pełni zastąpić ustawy, ponieważ SEC i CFTC są ograniczone uprawnieniami przyznanymi im dotychczas przez Kongres.

Ustawa CLARITY ustanowiłaby szersze ustawowe ramy dla struktury rynku aktywów cyfrowych i podzieliłaby nadzór między SEC a CFTC.

Armstrong wskazuje dwie ścieżki do jasnych regulacji kryptowalut

Armstrong powiedział, że branża kryptowalut może uzyskać jaśniejsze przepisy nawet wtedy, gdy senatorowie zablokują dalsze procedowanie ustawy CLARITY. Wskazał na planowane działania regulacyjne SEC i CFTC, które mogłyby określić zasady dotyczące części rynku w ramach istniejących uprawnień tych agencji.

Pomyślne głosowanie w Senacie utrzymałoby ścieżkę ustawodawczą i zapewniło branży federalne ramy ustawowe. Jeśli głosowanie zakończy się niepowodzeniem, w ciągu kilku dni uwaga może przenieść się na przepisy agencyjne. Armstrong powiedział, że sektor uzyska „jasność regulacyjną w taki czy inny sposób” w związku z głosowaniem 15 września.

Ustawa CLARITY ustanowiłaby zasady dla giełd, brokerów, towarów cyfrowych i innych uczestników rynku, jednocześnie dzieląc odpowiedzialność za nadzór nad aktywami cyfrowymi między obie agencje. Zwolennicy twierdzą, że przepisy mogłyby zakończyć trwające od lat spory dotyczące tego, który regulator kontroluje poszczególne części rynku kryptowalut.

Głosowanie w Senacie sprawdzi poparcie dla ustawy

Głosowanie nad zamknięciem debaty w Senacie zdecyduje, czy ustawodawcy będą mogli skierować projekt do debaty i dalszych prac. Do pokonania tej proceduralnej przeszkody potrzeba 60 głosów. Zatwierdzenie projektu nie oznaczałoby wysłania go bezpośrednio do prezydenta.

Grupy związane z kryptowalutami i banki lobbowały senatorów w ich macierzystych stanach, przedstawiając konkurencyjne stanowiska dotyczące struktury rynku, stablecoinów, zabezpieczeń i konkurencji finansowej.

Izba Reprezentantów przyjęła ustawę CLARITY w lipcu 2025 roku. Następnie senacka komisja bankowa zaakceptowała ją stosunkiem głosów 15–9 w maju 2026 roku, przybliżając projekt dotyczący struktury rynku do pełnej debaty w Senacie.

Według danych Polymarket ustawa CLARITY ma 17% szans na podpisanie w 2026 roku, co oznacza spadek o 48%. Wolumen obrotu na rynku wyniósł około $14.55 million.

Armstrong powiedział, że ustawodawcy osiągnęli szerokie kompromisy w toku negocjacji obejmujących setki stron. Dodał, że kilka banków, firm kryptowalutowych i grup związanych z egzekwowaniem prawa popiera ustawę. Sprzeciw części Demokratów i Republikanów nadal się utrzymuje, szczególnie w kwestiach zabezpieczeń i obaw sektora bankowego.

Przepisy etyczne pozostają przedmiotem negocjacji

Przepisy etyczne dotyczące wybieranych urzędników nadal wpływają na negocjacje przed głosowaniem w Senacie. Armstrong powiedział, że ustawodawcy muszą jeszcze rozstrzygnąć kwestie dotyczące posiadania aktywów cyfrowych i konfliktów interesów. Demokraci domagali się bardziej rygorystycznych ograniczeń, w tym możliwych wymogów dotyczących zbycia aktywów.

Biały Dom przedstawił propozycję przepisów etycznych, podczas gdy Demokratyczni ustawodawcy starają się o dodatkowe środki. Armstrong ocenił, że obie strony są blisko porozumienia. Senator Ruben Gallego również powiązał zaostrzenie przepisów etycznych z wysiłkami na rzecz uzyskania 60 głosów potrzebnych do zamknięcia debaty.

Negocjacje obejmują także obawy części sektora bankowego. Dyrektor generalny JPMorgan Jamie Dimon krytykował przepisy dotyczące stablecoinów, które mogłyby zwiększyć konkurencję o depozyty bankowe. Armstrong odrzucił tę krytykę i wskazał na poparcie ze strony Goldman Sachs, BNY Mellon i Fidelity.

Coinbase dywersyfikuje działalność poza spotowym handlem kryptowalutami

Armstrong omówił również działania Coinbase mające na celu dywersyfikację przychodów w związku z osłabieniem aktywności w handlu spot. Powiedział, że handel odpowiada za około połowę przychodów spółki. Coinbase prowadzi obecnie działalność obejmującą akcje, towary, waluty, stablecoiny i powiernictwo instytucjonalne.

Coinbase zaraportowała przychody w II kwartale w wysokości $1.2 billion, w porównaniu z $1.5 billion rok wcześniej. Spółka odnotowała stratę netto w wysokości $359.5 million, po wykazaniu zysku w wysokości $1.43 billion w analogicznym okresie. Po raz trzeci z rzędu nie spełniła także oczekiwań Wall Street dotyczących przychodów i zysków.

Armstrong powiedział, że Coinbase nadal rozwija działalność poza Stanami Zjednoczonymi, między innymi w Zjednoczonych Emiratach Arabskich i Singapurze. Określił Singapur jako azjatyckie centrum spółki. Jednocześnie głosowanie nad ustawą CLARITY pozostaje centralnym elementem strategii Coinbase dotyczącej polityki w USA.

Najważniejszą bieżącą kwestią jest to, czy senatorom uda się zgromadzić 60 głosów wymaganych do zamknięcia debaty. Nieudane głosowanie zwiększyłoby uwagę poświęcaną potencjalnym działaniom SEC i CFTC, natomiast pomyślny wynik utrzymałby aktywny proces ustawodawczy. Każdy z tych rezultatów może wpłynąć na otoczenie regulacyjne Coinbase, choć ustawa przyjęta przez Kongres zapewniłaby trwalsze ramy ustawowe.

Źródło: The Market Periodical