Coinbase uzyskał aprobatę regulacyjną w Abu Dhabi na utworzenie międzynarodowego centrum tokenizacji, co zapewnia giełdzie kryptowalut regulowaną bazę do przenoszenia tradycyjnych papierów wartościowych na infrastrukturę blockchain.

Spółka otrzymała zezwolenie Financial Services Permission od Financial Services Regulatory Authority (FSRA) 11 sierpnia, co pozwala na prowadzenie działalności z Abu Dhabi Global Market (ADGM) — międzynarodowego centrum finansowego stolicy ZEA. Coinbase określił tę zgodę jako swój najważniejszy krok do tej pory w kierunku budowy infrastruktury dla globalnych rynków kapitałowych onchain.

Centrum umożliwi regulowaną tokenizację papierów wartościowych, dopasowywanie inwestycji oraz usługi powiernicze. Uprawnieni inwestorzy zlokalizowani poza jurysdykcjami objętymi ograniczeniami będą mieli dostęp do tokenizowanych papierów wartościowych za pośrednictwem portfeli blockchain, zamiast polegać wyłącznie na konwencjonalnej infrastrukturze maklerskiej i bankowej.

Tokenizowane papiery wartościowe zabezpieczone aktywami bazowymi

Struktura Coinbase opiera się na tokenach zabezpieczonych, które są pokryte tradycyjnymi papierami wartościowymi stanowiącymi aktyw bazowy, a nie na kontraktach syntetycznych jedynie śledzących ceny rynkowe. Podejście to rozwija istniejącą inicjatywę tokenizacji amerykańskich akcji w relacji 1:1 firmy, w której tokeny blockchain reprezentują rzeczywiste akcje, jednocześnie obsługując transfery onchain, realizację oraz uprawnienia inwestorów.

Zgodność na poziomie portfela jest zintegrowana z infrastrukturą. Uprawnione adresy mogą być poddawane screeningu pod kątem sankcji i ograniczeń jurysdykcyjnych, a regulowane mechanizmy kontroli mogą blokować transfery w razie potrzeby. Zezwolenie mieści się w szerszych ramach regulacyjnych ADGM obejmujących cyfrowe papiery wartościowe, aktywa wirtualne, tokenizowane fundusze oraz inne oparte na blockchain produkty finansowe.

Operacja w Abu Dhabi jest przeznaczona dla rynków międzynarodowych i nie wprowadza nowej oferty tokenizowanych papierów wartościowych dla klientów z USA. Coinbase jest obecnie zaangażowany w postępowanie sądowe z amerykańską Securities and Exchange Commission, która w pozwie z czerwca 2023 roku zarzuciła, że niektóre cyfrowe aktywa notowane na platformie stanowią niezarejestrowane papiery wartościowe.

Abu Dhabi jako baza tokenizacyjna Coinbase

Nowe centrum zapewnia Coinbase regulowane miejsce do emisji, przechowywania i dystrybucji, podczas gdy tokenizowane papiery wartościowe przechodzą od produktów eksperymentalnych w stronę głównego nurtu biznesu rynków kapitałowych. Ta klasa aktywów przyciągnęła udział instytucjonalny, w tym uruchomienie przez BlackRock funduszu BUIDL — tokenizowanego funduszu skarbowego wdrożonego na Ethereum w marcu 2024 roku.

Coinbase połączył już stablecoiny z regulowanymi produktami inwestycyjnymi za pośrednictwem swoich raili USDC i EURC dla tokenizowanych funduszy rynku pieniężnego UCITS firmy Spiko. Zezwolenie w Abu Dhabi dodaje warstwę regulacyjną skoncentrowaną na papierach wartościowych do tej istniejącej infrastruktury.

ADGM ustanowił odrębne ramy regulacyjne dla cyfrowych papierów wartościowych i aktywów wirtualnych. Podmioty prowadzące regulowaną działalność finansową w obrębie centrum są zobowiązane do uzyskania zezwolenia FSRA. Jurysdykcja ta gościła wcześniej regulowane tokenizowane papiery wartościowe zabezpieczone zarówno aktywami rynku prywatnego, jak i publicznego. ZEA wypracowało wielorakie ścieżki regulacyjne dla firm z branży aktywów cyfrowych, w tym Dubai's Virtual Assets Regulatory Authority (VARA) oraz reżim FSRA w Abu Dhabi.

Obecność Coinbase w ZEA obejmuje obecnie operację tokenizacyjną w Abu Dhabi oraz szerszą działalność regionalną, w miarę jak spółka buduje infrastrukturę handlu, przechowywania i rozliczeń poza Stanami Zjednoczonymi. Giełda uzyskała wcześniej licencję na instrumenty pochodne na Bermudach oraz licencję na pieniądz elektroniczny od Centralnego Banku Irlandii.

Rynek tokenizowanych akcji rozwija się poza giełdami krypto

Zgoda nadchodzi w momencie, gdy tokenizowane akcje rozwinęły się w rynek onchain o wartości 1,8 miliarda dolarów, na czele którego stoją platformy takie jak Ondo i xStocks.

Konkurencja zintensyfikowała się na giełdach i platformach natywnych dla blockchain. Hyperliquid niedawno dodał natywne rynki spot xStocks dla Nvidia, SPY, QQQ, SK Hynix i Micron, podczas gdy Ondo rozmieścił setki tokenizowanych akcji i ETF-ów na wielu sieciach blockchain.

Financial Services Permission Coinbase tworzy regulowaną bazę w Abu Dhabi do budowy infrastruktury emisji, przechowywania i dystrybucji wspierającej te kategorie papierów wartościowych onchain, przy czym dostęp jest regulowany przez uprawnienia produktowe i wymagania jurysdykcyjne.