Akcje Cloudflare (NYSE: NET) wzrosły o około 16% do historycznego maksimum po tym, jak spółka opublikowała wyniki za drugi kwartał lepsze od oczekiwań i podniosła całoroczną prognozę, wzmacniając przekonanie inwestorów, że firma z obszaru infrastruktury sieciowej może przełożyć szybki wzrost automatycznego ruchu internetowego na trwałe przychody. Wyniki stawiają Cloudflare w roli ważnego beneficjenta rozbudowy infrastruktury AI, odrębnej od inwestycji w GPU i centra danych, które dominują narrację sektorową.

Wyniki finansowe za Q2

Cloudflare odnotowała kwartalne przychody na poziomie 696,1 mln USD, co oznacza wzrost o 36% rok do roku i wyraźne przebicie szacunków Wall Street. Skorygowany zysk wyniósł 0,29 USD na akcję, również powyżej oczekiwań konsensusu.

Dodatkowym impulsem były wytyczne spółki na kolejne okresy. Cloudflare podniosła prognozę przychodów na cały rok do około 2,87 mld USD, przewyższając modele analityków, a także zwiększyła roczną prognozę zysku.

Źródła wzrostu

Zarząd przypisał mocny kwartał przyspieszającemu popytowi związanemu z systemami AI, które zmieniają sposób korzystania z internetu. Liczba klientów wydających ponad 100 000 USD rocznie wzrosła o 27% rok do roku do 4 698, a retencja netto liczona w dolarach poprawiła się do 120%, co wskazuje, że obecni klienci zwiększają wydatki.

Current remaining performance obligations — wskaźnik odzwierciedlający zakontraktowane przychody przeznaczone do rozpoznania — wzrosły o 35% rok do roku.

Platforma Workers Cloudflare, która umożliwia programistom uruchamianie kodu w globalnej sieci spółki, była najszybciej rosnącym segmentem działalności, poinformowali analitycy Morgan Stanley cytowani przez Reuters, ponieważ firma coraz bardziej przechodzi na model cenowy oparty na zużyciu. Taki model wiąże przychody bezpośrednio z rzeczywistym wykorzystaniem, co oznacza, że prognozowany wzrost automatycznego ruchu może przełożyć się na istotne, powtarzalne przychody, jeśli adopcja będzie postępować.

Kamień milowy w ruchu AI

Podczas telekonferencji wynikowej zarząd mocno akcentował narrację związaną z AI, ujawniając, że ruch generowany przez maszyny po raz pierwszy przewyższył ruch ludzki w sieci Cloudflare. CFO Thomas Seifert powiedział, że ruch nieludzki wyprzedził ruch ludzki w maju 2026 roku i prognozował, że jeśli obecne trendy się utrzymają, w ciągu pięciu lat automatyczny ruch może osiągnąć nawet 1000 razy większą skalę niż ruch ludzki.

„Humans will be a rounding error on the internet”, powiedział Seifert analitykom.

Prezes Matthew Prince potwierdził, że ruch nieludzki po raz pierwszy przekroczył 50% całego ruchu sieciowego, według TradingPedia. Zmiana ta podkreśla szersze wyzwanie dla branży: wraz ze wzrostem liczby zapytań internetowych generowanych przez agentów AI i zautomatyzowane systemy dostawcy infrastruktury stoją przed rosnącą presją, by odróżniać legalny ruch botów od aktywności złośliwej, jednocześnie zwiększając moce obliczeniowe, aby sprostać popytowi.

Strategia nakładów inwestycyjnych

Prince wykorzystał telekonferencję wynikową, aby wyraźnie zestawić asset-light, serverless model Cloudflare z dużymi nakładami inwestycyjnymi większych konkurentów technologicznych. Seifert określił planowane nakłady kapitałowe na 14% do 15% prognozowanych przychodów, czyli około 430 mln USD.

„If you're basically letting an AI company use your balance sheet and your credit rating in order to buy servers that are the same as everybody else's servers, then that's just not attractive business for us,” powiedział Prince, according to The Register, kontrastując podejście Cloudflare z hyperscalerami, którzy wydają znacznie więcej na GPU.

Reakcja Wall Street

Publikacja wyników skłoniła kilka dużych instytucji finansowych do podniesienia cen docelowych dla Cloudflare. Akcje spółki wzrosły w tym roku o prawie 70%. Choć część analityków utrzymała neutralne rekomendacje, szersza reakcja rynku odzwierciedla wyraźny entuzjazm, co stanowi istotny sukces dla firmy z obszaru bezpieczeństwa i infrastruktury sieciowej.