Circle, emitent stablecoina USDC, wygenerował około 1,4 miliarda dolarów przychodu w pierwszej połowie 2026 roku i przekierował około 819 milionów dolarów — około 59% — na partnerów dystrybucyjnych i powiązane koszty transakcyjne, zgodnie z firmowym podziałem opublikowanym 16 października. Dyrektor handlowy Kash Razzaghi opublikował dane we wpisie na blogu Circle, gdy konkurencja wśród emitentów stablecoinów się nasilała.

Ujawnienie szczegółowo opisało, jak dział USDC firmy generował i dystrybuował przychody, a także obejmowało wydatki Circle na infrastrukturę, usługi płatnicze i ustalenia dotyczące redempcji. Circle poinformował, że USDC obsłużył od stycznia do czerwca ponad 36 bilionów dolarów wolumenu transakcyjnego on-chain, a firma opisała swoją marżę zysku netto jako 7%. Sama szczegółowość przekazu jest częścią komunikatu — pojawia się na rynku, na którym konkurencja coraz bardziej koncentruje się na tym, jaką część przychodów emitenci dzielą z platformami dystrybuującymi ich tokeny.

Partnerzy dystrybucyjni otrzymali 59 centów z każdego dolara

Z 1,4 miliarda dolarów przychodu w pierwszej połowie roku około 819 milionów dolarów trafiło do partnerów dystrybucyjnych USDC i na koszty transakcyjne. Oznacza to mniej więcej 59 centów z każdego dolara płynących do platform, które udostępniają stablecoin użytkownikom.

Wypłaty dla partnerów wynikają z adopcji. Platformy utrzymujące i powiększające salda USDC otrzymują część dochodu z rezerw generowanego przez te salda, co oznacza, że im większe saldo, tym większy udział.

Coinbase to największy przykład. W wynikach za drugi kwartał giełda poinformowała, że średnie saldo USDC utrzymywane w jej produktach osiągnęło rekordowe 20 miliardów dolarów, co stanowi wzrost o 44% rok do roku.

Coinbase nie jest bynajmniej jedynym beneficjentem. We wrześniu Binance podpisał z Circle pięcioletnią umowę komercyjną iainwestował w firmę 100 milionów dolarów. Ponad 150 innych partnerów — w tym neobanki, fintechy, platformy płatnicze i przedsiębiorstwa — ma również udział ekonomiczny we wzroście USDC.

473 miliony dolarów przeznaczono na licencje, compliance i koszty produktowe

Po wypłatach dla partnerów Circle wydał około 473 miliony dolarów, czyli 34% przychodu, na utrzymywanie i rozwój sieci. Wydatki te obejmują licencje, relacje bankowe, płynność rozliczeniową, programy compliance, nowe produkty i integracje blockchainowe, co według firmy sprawia, że stablecoin nadaje się do użytku na dużą skalę. Łącznie obie kategorie pochłaniają około 93 centy z każdego dolara przychodu, co stanowi arytmetykę stojącą za opisaną przez firmę 7-procentową marżą zysku netto.

USDC opiera się obecnie na ponad 55 licencjach i rejestracjach, w tym na ogólnokrajowej licencji banku powierniczego OCC oraz zgodności z MiCA w Europie. Stablecoin współpracuje z ponad 25 bankami partnerskimi, prowadzi programy compliance i sankcyjne w 185 krajach i jest natywnie wdrożony na ponad 35 blockchainach. Rezerwy są utrzymywane w rządowym funduszu rynku pieniężnego zarządzanym przez BlackRock i przechowywanym w BNY, z comiesięcznymi atestacjami.

Circle wykorzystał ten podział, aby odeprzeć rywali, którzy obiecali przekazywać użytkownikom „znaczącą większość