Akcje Circle (CRCL) spadły 15 września o około 9% po tym, jak amerykański Senat nie zdołał przejść do pracy nad ustawą CLARITY, ustawą o strukturze rynku aktywów cyfrowych. Akcje notowane były w trakcie sesji w okolicach 88–90 USD po zamknięciu na poziomie 97,42 USD 14 września, gdyż akcje związane z kryptowalutami zostały wyprzedane po nieudanym głosowaniu nad przyjęciem porządku obręd 49–50 — kroku proceduralnego potrzebnego do zakończenia debaty i skierowania ustawy do ostatecznego głosowania.

Spadek zbiegł się z gwałtownym wzrostem rentowności amerykańskich obligacji skarbowych do wieloletnich maksimów, tworząc mieszany obraz dla emitenta stablecoina. Wyższe krótkoterminowe rentowności mogą wspierać dochody z rezerw USDC, podczas gdy rosnące rentowności obligacji mogą również wywierać presję na wyceny akcji wzrostowych.

Szanse na ustawę CLARITY spadają na Polymarket

Traderzy na Polymarket w coraz większym stopniu obstawiają, że Stany Zjednoczone nie uchwalą ustawy CLARITY, która stanęła przed kluczowym głosowaniem w Senacie. Komisja senacka miała głosować nad przyjęciem porządku obręd, prezydent Donald Trump zdecydował się poprzeć poprawki etyczne proponowane przez Demokratów.

Te obawy etyczne zyskały na znaczeniu, gdy Trump ujawnił swoje dochody za ubiegły rok. Zarobił w tym okresie ponad 2 miliardy dolarów, nawet gdy wiele osób, które zainwestowało w jego tokeny, straciło fortunę. Demokraci mają nadzieję, że ustawa zakazuje przyszłym prezydentom i decydentom emitowania takich tokenów.

Pomimo ustępstw istnieją sygnały, że wielu Demokratów nie zagłosuje za ustawą. Szanse na to, że stanie się ona prawem w tym roku, spad na Polymarket do zaledwie 14%.

Circle jest mocno wystawiony na ustawę CLARITY ze względu na swój model biznesowy. Firma obsługuje USDC, drugi co do wielkości stablecoin. Jeśli ustawa zostanie uchwalona, przyniesie Circle korzyści, rozwiązując kluczową kwestię stablecoinów, która od dłuższego czasu budzi obawy. Uproszczałaby również regulację kryptowalut, przenosząc kompetencje z Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) do Komisji Handlu Kontraktami Terminowymi (CFTC). Tego rodzaju ustawodawstwo dotyczące struktury rynku od dawna jest priorytetem dla firm krypto dążących do jasniejszych zasad określających, który federalny regulator nadzoruje które działania związane z aktywami cyfrowymi.

Rosnące rentowności obligacji skarbowych mogą wspierać dochody z rezerw

Kluczowym katalizatorem dla akcji Circle są rosnące rentowności obligacji. Rentowność dwuletnich obligacji wzrosła do 4,65%, najwyższego poziomu od lipca 2024 roku, i znajduje się w silnym trendzie wzrostowym po osiągnięciu dna na poziomie 3,36% w marcu tego roku. Rentowność dziesięcioletnich obligacji skoczyła do 5,023%, najwyższego poziomu od niemal 20 lat.

Te liczby mają znaczenie, ponieważ Circle zarabia, inwestując na rynku obligacji, a wyższe rentowności prowadzą z czasem do wyższych przychodów. W praktyce model ten oznacza, że baza przychodów firmy rośnie zarówno wraz z napływem kapitału do jej stablecoinów, jak i wraz ze wzrostem rentowności jej inwestycji — dynamika kontrastująca z presją na wyceny akcji wzrostowych, jaką wywierają wyższe stopy procentowe.

Wzrost rentowności następuje w momencie, gdy inwestorzy przenoszą aktywa do stablecoinów firmy. USDC zgromadził ponad 74 miliardy dolarów aktywów, a stablecoin EURC zyskał ponad 455 milionów dolarów, co pozycjonuje go do korzystania z rosnących rentowności europejskich obligacji. Europejski Bank Centralny (ECB) podniósł w zeszłym tygodniu stopy procentowe o 25 punktów bazowych i zasygnalizował dalsze podwyżki w tym roku.

Kolejnym istotnym katalizatorem dla CRCL jest zaplanowane na środę, 16 września, uruchomienie głównej sieci blockchain Arc Layer-1 — bliskie w czasie wydarzenie firmowe, które daje inwestorom konkretny rozwój do śledzenia, podczas gdy losy ustawy CLARITY w Kongresie pozostają niepewne.

Analiza techniczna wskazuje na dalsze spadki

Według analizy wykresu dziennego The Market Periodical, CRCL osiągnął szczyt na poziomie 103,52 USD na początku tego miesiąca, po czym cofnął się do 89,98 USD. Akcje spadły poniżej dolnej granicy kanału rosnącego, potwierdzając bessową przełamanie.

Uformował się bessowy wzorzec dywergencji, gdywskaźnik względnej siły (RSI) kontynuował spadek do obecnego poziomu 52, a dwie linie oscylatora procentowego ceny (PPO) utworzyły bessoweecięcie. Analiza sugeruje, że akcje mogą dalej spadać, potencjalnie w kierunku wsparcia na poziomie 80 USD. Bessowy obraz zostałby unieważniony, gdyby akcje wzrosły powyżej kluczowego oporu na poziomie 103,52 USD, najwyższego poziomu w tym miesiącu.

Ten artykuł opiera się na materiałach The Market Periodical.