Emitent stablecoina Circle uruchomił usługę pożyczkową zabezpieczoną Bitcoinem dla klientów instytucjonalnych, umożliwiającą uprawnionym klientom Circle Mint wykorzystanie BTC jako zabezpieczenia do pożyczenia USDC poprzez rynki pożyczkowe onchain.

Usługa, o nazwie Digital Asset-Backed Borrowing, pozwala klientom wpłacać Bitcoin, emitować opakowany token Bitcoina od Circle, cirBTC, i dostarczać go jako zabezpieczenie na obsługiwanych rynkach pożyczkowych stron trzecich na Arc lub Ethereum. Morpho jest pierwszym obsługiwanym protokołem pożyczkowym, a Circle planuje dodać Aave i inne protokoły. Premiera zbiega się z uruchomieniem cirBTC na Arc w poniedziałek. Circle opisał usługę w oficjalnym wpisie na blogu i podał informację na X.

Według Circle pożyczone USDC jest wpłacane bezpośrednio na saldo Circle Mint klienta, natomiast oprocentowanie pożyczek, wymagania dotyczące zabezpieczeń i progi likwidacji ustala rynek pożyczkowy strony trzeciej. Pozycje pożyczkowe są nadmierne zabezpieczone, a zabezpieczenie dostarczane jest za pośrednictwem portfela kontrolowanego przez klienta do zewnętrznych protokołów DeFi, a nie pożyczane bezpośrednio przez Circle. Klienci z Nowego Jorku są wyłączeni — jest to ograniczenie geograficzne obowiązującego obecnie wdrożenia. Dla uprawnionych instytucji taka struktura oferuje możliwość pożyczenia pod zastaw Bitcoina bez jegoży, choć warunki kredytowe, z jakimi się mierzą, są ustalane przez rynek pożyczkowy, a nie przez Circle.

Circle uruchomił wcześniej cirBTC na Ethereum w czerwcu. Token jest zabezpieczony w stosunku 1:1 Bitcoinem przechowywanym w depozycie przez Circle National Trust — co oznacza, że Circle występuje w tej samej transakcji w kilku rolach: jako powiernik rezerwy Bitcoina, emitent opakowania cirBTC oraz emitent pożyczanego USDC.

Oba uruchomienia nastąpiły zaledwie kilka dni po starcie mainnetu Arc, blockchaina pierwszej warstwy ukierunkowanego na płatności stablecoinami i rynki finansowe. Arc używa USDC jako natywnego tokena opłat za gaz i obsługuje tokenizowane aktywa, w tym BUIDL od BlackRock i USYC od Circle.

Instytucjonalne pożyczki krypto rozszerzają się

Uruchomienie usługi przez Circle wpisuje się w szerszy trend dążenia do zapewnienia inwestorom instytucjonalnym dostępu do pożyczek zabezpieczonych kryptowalutami przy jednoczesnym utrzymaniu zabezpieczeń w ramach ugruntowanych struktur powierniczych. Wprowadza ono również emitenta stablecoina do krajobrazu dotąd zdominowanego przez podmioty powiernicze i platformy pożyczkowe.

W lutym Anchorage Digital nawiązał współpracę z Kamino, aby umożliwić instytucjom pożyczanie pod zastaw stakowanego Solany (SOL) przechowywanej w Anchorage Digital Bank, dając pożyczkobiorcom dostęp do płynności onchain bez przenoszenia zabezpieczenia poza kwalifikowany depozyt.

Modele zabezpieczone Bitcoinem pojawiły się w marcu, kiedy Lombard nawiązał współpracę z Bitwise w celu opracowania systemu pożyczania pod zastaw BTC przechowywanego w depozycie, przy czym infrastrukturę pożyczkową zapewniło Morpho. W przeciwieństwie do modelu Circle, który konwertuje wpłacony BTC na cirBTC do wykorzystania jako zabezpieczenie, system Lombarda został zaprojektowany tak, aby bazowy Bitcoin pozostawał w depozycie bez opakowywania ani mostkowania.

BitGo również rozszerzył w marcu swoją ofertę pożyczkową dla instytucji, uruchamiając platformę finansowania do pożyczania i udzielania pożyczek pod zastaw płynnych, stakowanych i zablokowanych aktywów krypto przechowywanych w depozycie. Jego model oparty na portfelu pozwala, aby wiele aktywów pełniło rolę zabezpieczenia, zamiast wymagać składania zabezpieczenia dla poszczególnych pożyczek. Przy planach Circle dotyczących dodania Aave i innych protokołów oraz już funkcjonujących modelach opartych na depozycie, kształt instytucjonalnego kredytu zabezpieczonego kryptowalutami pozostaje obszarem wartym obserwacji.