Akcje Circle Internet Group (CRCL) odrobiły straty w ciągu ostatnich kilku sesji, rosnąc z tegorocznego minimum na poziomie 58,50 USD do około 71 USD. Odbicie nastąpiło w miarę poprawy oczekiwań rynkowych dotyczących uchwalenia CLARITY Act. Akcje stoją jednak w obliczu narastających wyzwań przed publikacją raportu o wynikach za drugi kwartał, oczekiwaną w sierpniu, przy czym spadająca podaż USDC ciąży na perspektywach.

Perspektywy CLARITY Act poprawiają sentyment

Handlowcy na Polymarket coraz częściej zakładają, że CLARITY Act zostanie podpisany jako prawo w 2026 roku. Prawdopodobieństwo na tej platformie wzrosło do 47%, w porównaniu z poziomem 32% na początku lipca.

Circle wyróżnia się jako jeden z głównych beneficjentów w przypadku przejścia ustawodawstwa, biorąc pod uwagę pozycję drugiego co do wielkości emitenta stablecoinów na świecie, ustępującego jedynie Tether Holdings. CLARITY Act ma na celu usprawnienie regulacji kryptowalut poprzez podział odpowiedzialności nadzorczej między Securities and Exchange Commission (SEC) a Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Zgodnie z proponowanymi ramami CFTC — powszechnie uważana za bardziej przyjazny dla branży organ nadzoru — stałaby się głównym regulatorem, podczas gdy SEC zachowałaby uprawnienia wobec aktywów cyfrowych sklasyfikowanych jako papiery wartościowe.

Ustawa ma również zdefiniować towary cyfrowe i rozstrzygnąć kwestię rentowności stablecoinów. Po długotrwałych negocjacjach przedstawiciele sektora bankowego i branży kryptowalut osiągnęli kompromis, który zakazuje wypłacania odsetekopodobnych dochodów ze stablecoinów, jednocześnie pozwalając na określone rodzaje nagród. Dla emitentów stablecoinów jaśniejsze zasady mogą wpłynąć na zarządzanie rezerwami, projektowanie produktów oraz relacje z bankami i partnerami płatniczymi, co czyni ustawę kluczową zmienną polityczną dla Circle wykraczającą poza krótkoterminowy sentyment handlowy.

Podaż USDC kurczy się wraz ze wzrostem rentowności obligacji

Mimo korzystnych sygnałów legislacyjnych akcje Circle pozostają pod presją, gdy firma przygotowuje się do publikacji wyników finansowych w przyszłym miesiącu. Najpilniejszym problemem jest dalsze zmniejszanie podaży USDC, która spadła do 73,17 mld USD — najniższego poziomu od lutego. Stablecoin znajduje się w trwającym trendzie spadkowym po osiągnięciu szczytu na poziomie około 80 mld USD na początku roku. Stablecoin Circle oparty na euro, EURC, podąża podobną ścieżką — jego kapitalizacja rynkowa spadła do 437 mln USD z tegorocznego maksimum wynoszącego 467 mln USD.

Kurczenie się podaży stablecoinów w czasie trwającego kryzysu na rynku kryptowalut ma istotne znaczenie, ponieważ bezpośrednio wpływa na potencjał wzrostu przychodów Circle — firma czerpie zyski z odsetek od rezerw stanowiących pokrycie jej tokenów. Podaż stablecoinów jest także uważnie obserwowana jako miara płynności dolarowej na rynkach kryptowalut, ponieważ tokeny takie jak USDC są wykorzystywane do handlu, rozliczeń i transferów między giełdami oraz sieciami blockchain.

Z bardziej pozytywnej strony, rentowności amerykańskich obligacji skarbowych wzrosły w związku z nasilającymi się napięciami między Stanami Zjednoczonymi a Iranem. Rentowność dwuletnia osiągnęła 4,25%, nieznacznie poniżej tegorocznego maksimum wynoszącego 4,297%, natomiast rentowność roczna wzrosła do 4,073%. Pozostaje otwartym pytaniem, czy korzyści płynące z wyższych rentowności wystarczą do zrekompensowania spadających poziomów aktywów. Inwestorzy będą zwracać uwagę na komentarze zarządu dotyczące dochodów z rezerw, trendów w obiegu tokenów oraz kosztów operacyjnych po opublikowaniu wyników.

Szacunki analityków i korekty celów cenowych

Kolejnym ważnym czynnikiem napędowym dla akcji CRCL będzie raport o wynikach za drugi kwartał. Zgodnie z danymi Yahoo Finance, konsensusowy szacunek przychodów wynosi 720 mln USD, co oznacza wzrost o 9,48% r/r. Choć jest to pozytywny wynik dla firmy z branży kryptowalut w okresie dekoniunktury rynkowej, tempo tego wzrostu ustępuje wielu czołowym spółkom technologicznym.

Kilku analityków niedawno obniżyło swoje cele cenowe. Ed Engel z Compass Point ustalił cel na poziomie 62 USD, poniżej obecnej ceny rynkowej. David Koning z Baird obniżył swój cel ze 138 do 100 USD, a Goldman Sachs zredukował swoją projekcję ze 111 do 96 USD. Obniżki te podkreślają koncentrację rynku na kwestii, czy Circle zdoła utrzymać wzrost przychodów w przypadku, gdy obiegi tokenów pozostaną poniżej poziomów z początku roku.

Perspektywy techniczne

Na wykresie dziennym akcje Circle ukształtowały formację podwójnego szczytu na poziomie 136,45 USD z linią szyi na poziomie 84,57 USD, odpowiadającą kwietniowemu dołkowi. Kurs akcji pozostał poniżej 50-dniowej Wykładniczej Średniej Kroczącej (EMA). Wskaźnik Average Directional Index (ADX) spadł do poziomu 20, najniższego od 8 czerwca, co sugeruje, że obecny trend spadkowy traci na dynamice.

Na podstawie formacji technicznej akcje mogą wznowić trajektorię spadkową w kierunku kluczowego poziomu wsparcia na 50 USD. Przekroczenie oporu na 85 USD unieważniłoby scenariusz spadkowy.