Chińskie akcje zbliżyły się w czwartek, 22 października 2026 r., do strefy bessy, ponieważ globalna wyprzedaż akcji technologicznych, słaba konsumpcja wewnętrzna i malejące oczekiwania co do silniejszych bodźców rządowych obciążały sentyment inwestorów.

Indeks CSI 300, obejmujący główne spółki notowane w Szanghaju i Shenzhen, spadł nawet o 1,6%, zwiększając straty od szczytu z czerwca 2026 r. do około 20% – progu powszechnie używanego do definiowania technicznej bessy. Według danych Bloomberg spadek wymazał około 2,4 bln USD wartości chińskiego rynku akcji od szczytu w maju 2026 r. Poziom 20% jest uważnie obserwowany, ponieważ tradycyjnie sygnalizuje, że spadek wykracza poza zwykłą korektę, a skala utraconej wartości pokazuje, jak bardzo ochłędł sentyment do chińskich aktywów od maja.

Odwrócenie hossy napędzanej AI

Wyprzedaż oznacza gwałtowne odwrócenie hossy, która rozpoczęła się pod koniec 2024 r., gdy wsparcie rządowe i rosnący optymizm wobec chińskich firm zajmujących się sztuczną inteligencją podniosły wyceny w całym rynku. Inwestorzy zastanawiają się teraz, czy ogromne wydatki na infrastrukturę i technologię AI przełożą się na trwałe zyski, zwłaszcza w obliczu nasilających się obaw dotyczących globalnego handlu AI. To napięcie w dużej mierze wyjaśnia obecną słabość: optymizm wokół AI, który przez ostatnie dwa lata przyciągał kapitał do chińskich akcji, jest teraz samym źródłem wątpliwości, które je obciąża.

Nadzieje na silniejsze ożywienie gospodarcze również osłabły. Choć chińska gospodarka wzrosła w trzecim kwartale szybciej niż oczekiwano, trwałe eksporty zrównoważyły osłabioną konsumpcję wewnętrzną, a ukierunkowane działania wsparcia Pekinu nie sprostały oczekiwaniom szerszego pakietu bodźców fiskalnych. Rozbieżność między dobrym wzrostem ogólnym a słabym popytem wewnętrznym sprawia, że inwestorzy nadal oczekują od Pekinu szerszego wsparcia fiskalnego, a nie jedynie ukierunkowanych kroków.

Akcje technologiczne tracą najwięcej

Hongkoński Hang Seng Tech Index spadł 22 października 2026 r. nawet o 5,3%, a indeks głównych chińskich spółek notowanych w tym mieście stracił nawet 3,5%. Alibaba i inne firmy technologiczne znalazły się pod presją z powodu obaw dotyczących wzrostu zysków, wycen i wyzwań regulacyjnych. Nieproporcjonalne straty sektora odzwierciedlają, gdzie zwraca się największa uwaga inwestorów: te spółki były jednymi z najwybitniejszych beneficjentów hossy napędzanej AI i to właśnie ich wyniki i wyceny są teraz wystawiane na próbę przez rynek.

W odpowiedzi chińskie władze wzmogły działania na rzecz stabilizacji rynku poprzez zakupy akcji wspierane przez państwo, mające podtrzymać ceny. Analitycy ostrzegali jednak, że środki te mogą nie przynieść trwałego ożywienia bez silniejszego wsparcia gospodarczego i poprawy zaufania inwestorów. W tym kontekście kluczowe będą: trwałość zakupów wspieranych przez państwo, sygnały polityków o szerszym pakiecie fiskalnym oraz to, czy wyniki spółek zaczną łagodzić obawy o wzrost i wyceny.

Spadek podkreśla również szersze wyzwanie dla Pekinu: przekształcanie ostatnich osiągnięć w dziedzinie sztucznej inteligencji i innych technologii strategicznych w rentowne, samodzielne biznesy, przy jednoczesnym dalszym poleganiu na rynkach kapitałowych w finansowaniu przyszłego wzrostu.