Pierwsze, trwające wiele lat zaburzenie amerykańskiego rynku przez Chiny było łatwe do zauważenia: tanie ubrania, meble i elektronika napływały masowo, podczas gdy części amerykańskiej bazy produkcyjnej ulegały wydrążeniu. Druga fala jest subtelniejsza, niesie cięższe konsekwencje dla firm z USA — i według większości wskazań już nadeszła.

„China Shock 2.0 już tu jest” — napisał w piątek w notatce Torsten Slok, główny ekonomista Apollo Global Management. Tym razem, argumentował, Chiny coraz częściej eksportują dokładnie te rodzaje produktów, w których gospodarki rozwinięte niegdyś oczekiwały dominacji na własnych rynkach: pojazdy elektryczne, półprzewodniki i inne wyroby wysokotechnologiczne.

Dane handlowe podkreślają tę zmianę. Eksport Chin wzrósł w lipcu o 24% — nieznacznie wolniej niż w poprzednim miesiącu — ale był podtrzymywany przez rosnący popyt na pojazdy elektryczne i elektronikę. Eksport produktów wysokotechnologicznych wzrósł o prawie 41% w okresie styczeń–lipiec w ujęciu rocznym, a eksport półprzewodników się podwoił.

Przedmiotem obaw firm nie jest więc już jedynie to, że Chiny produkują tańsze wyroby, lecz to, że konkurują ze Stanami Zjednoczonymi w branżach o wyższej wartości dodanej. Sprawia to, że problem wykracza poza handlowe nagłówki: wpływa na to, które firmy mogą zdobywać kontrakty, skalować produkcję i chronić marże na rynkach, gdzie technologia i produkcja przenikają się dziś znacznie ściślej niż podczas pierwszego szoku chińskiego.

China Shock 1.0 było na półkach Walmartu, a nowy — w technologii

W swojej ocenie Slok nie jest odosobniony. Ekonomiści Rezerwy Federalnej opublikowali w maju notatkę o podobnym wątku „China Shock 2.0”, stwierdzając, że produkty napędzające chiński boom eksportowy zmieniły się z wyrobów pracochłonnych na początku lat 2000. do obecnie kapitało- i technologicznochłonnych branż.

„Rozpatrzone łącznie, te elementy sugerują, że «China Shock 2.0» nie jest po prostu kontynuacją wcześniejszych trendów, lecz nową fazą globalnej integracji handlowej” — napisali.

Sam Slok powołał się na Brada Setsera, starszego specjalistę w Council on Foreign Relations i byłego doradcę amerykańskiego przedstawiciela handlowego, któremu powszechnie przypisuje się ukucie terminu „China Shock 2.0”. To właśnie Setser jako pierwszy zwrócił uwagę, że ta runda jest inna: Chiny kontrolują obecnie samą najnowocześniejszą produkcję, więc nie ma już tańszego kraju, do którego można by ją przenieść, a kurczący się chiński popyt importowy oznacza, że nadwyżka eksportowa po prostu zalewa wszystkich pozostałych.

Pojazdy elektryczne to być może najwyraźniejszy przykład. BYD wyprzedziło Teslę jako największego na świecie sprzedawcę pojazdów w pełni elektrycznych w 2025 roku, dostarczając 2,26 mln samochodów bateryjno-elektrycznych wobec 1,6 mln u Tesli. Dyrektor generalny Forda Jim Farley nazwał też BYD „najlepszym w branży” pod względem kosztów, łańcuchów dostaw, produkcji i własności intelektualnej.

To, co dodatkowo odróżnia drugi szok od pierwszego, to nowa relacja handlowa Chin z innymi krajami. Podczas pierwszego boomu eksportowego chińskie fabryki zazwyczaj importowały części, montowały gotowy produkt i wysyłały go za granicę. Oznaczało to, że producenci spoza Chin mogli nadal odnosić korzyści, dostarczając komponenty, nawet gdy chiński eksport gwałtownie rósł. Teraz, jak ustalili ekonomiści Fed, Chiny w coraz większym stopniu wytwarzają te nakłady same — co oznacza, że wraz ze wzrostem eksportu zaczęły też importować mniej wyrobów przemysłowych.

Ameryka może być osłonięta, ale amerykańskie firmy nie

Stany Zjednoczone mają jedną przewagę w mierzeniu się z tą drugą falą: już zbudowały znaczne bariery wobec wielu chińskich produktów. Samochody BYD objęte są cłem w wysokości 100%, wprowadzonym przez administrację Bidena i utrzymanym przez Trumpa, co uniemożliwia im konkurowanie z amerykańskimi producentami samochodów. Waszyngton nałożył też ograniczenia na chińskie produkty i technologie w wielu branżach, w tym chipy, baterie i urządzenia fotowoltaiczne.

Choć cła mogą sprawić, że amerykańscy konsumenci i fabryki będą mniej bezpośrednio narażeni niż ich odpowiednicy w innych krajach, same firmy amerykańskie nadal muszą konkurować z Chinami za granicą.

„Firmy amerykańskie muszą bardzo dobrze zdawać sobie sprawę z China Shock 2.0 i z tego, co on dla nich oznacza, gdy próbują konkurować z globalnej perspektywy” — powiedział Fortune Kit Conklin, dyrektor ds. strategii i spraw globalnych w Exiger, firmie zajmującej się zarządzaniem ryzykiem stron trzecich. „Koniecznych będzie znacznie więcej dźwigni ekonomicznych z zestawu narzędzi bezpieczeństwa gospodarczego niż tylko cła”.

Za szczególny przykład podał chińską „falę przypływu” w podstawowych półprzewodnikach — mniej zaawansowanych chipach stosowanych w niemal każdym urządzeniu mającym wyłącznik, w tym w samochodach, ekspresach do kawy, sprzęcie medycznym i innej elektronice użytkowej. Conklin przewidział, że rosnące moce produkcyjne Chin w tych chipach mogą w ciągu najbliższych dwóch lat wywrzeć istotną presję na amerykańskie i inne zachodnie firmy półprzewodnikowe. Wskazał też roboty przemysłowe oraz komponenty stosowane w centrach danych AI jako obszary, w których chińscy producenci stają się groźnymi konkurentami.

„China Shock 2.0 zagraża fundamentom całej produkcji poza Chinami — to właśnie jest tym, z czym teraz konkurujemy” — powiedział Conklin.

Komisja ds. Gospodarczych i Bezpieczeństwa między USA a Chinami ostrzegła, że z powodu China Shock 2.0 „utrwalona pozycja” Chin na rynkach wschodzących może być trudna do przełamania dla firm amerykańskich — do tego dochodzi istniejąca konkurencja za granicą — i że może ona „z czasem istotnie nadwyrężać rentowność i ograniczać przyszłe inwestycje w urządzenia produkcyjne nowej generacji oraz badania i rozwój”.

Conklin wskazał na Niemcy jako przestrogę tego, co może się stać, jeśli zachodni producenci stracą zbyt dużo. Tamtejsza branża motoryzacyjna zmaga się ze słabnącym popytem w Chinach, a chińscy konkurenci przejmują przewagę Volkswagena w Ameryce Łacińskiej i Afryce — i konkurują nawet na jego rodzimym terenie, w UE.

„To, co dzieje się teraz z Volkswagenem, powinno obudzić każdego prezesa i każdego wybieralnego urzędnika w każdej demokracji na świecie” — powiedział Conklin.

Obawa, że Stany Zjednoczone tracą moce produkcyjne niezbędne do konkurencji w branżach o znaczeniu strategicznym, nie ogranicza się już tylko do waszyngtońskich kręgów politycznych.

„Widzimy to teraz w zarządach” — powiedział Fortune Conklin, przypominając niedawną rozmowę z prezesem zadającym wiele z tych samych pytań dotyczących chińskiej konkurencji. „Prezesi myślą teraz o tym problemie”.

Źródło: Fortune