Portfel importu LNG Chin wykazuje rosnący udział rosyjskiego LNG pomimo słabszego niż oczekiwano wzrostu popytu na gaz w największym na świecie importerze LNG — wynika to z danych celnych, wypowiedzi uczestników rynku oraz analiz S&P Global Energy. Trendowi sprzyjają tańsze ładunki z projektu Arctic LNG 2 oraz poprawa rosyjskich zdolności transportowych.

Ta zmiana przekształca strukturę importu LNG Chin, mimo że ogólny popyt na LNG pozostaje słaby, a wielu kupujących jeszcze nie rozpoczęło istotnych zimowych zakupów. Podczas gdy całkowity import LNG Chin spadł o 4,6% r/r do 33,79 mln ton metrycznych w okresie styczeń–lipiec, import rosyjskiego LNG wzrósł o 24,9% do 4,23 mln mt w tym samym okresie — wynika z chińskich danych celnych.

Import rosyjskiego LNG przez Chiny odnotował pięć kolejnych miesięcy wzrostu r/r od marca do lipca: wzrost o 32,3% w marcu, 40,9% w kwietniu, 10,2% w maju, 92,9% w czerwcu i 15,6% w lipcu — pokazują dane celne.

Udział rosyjskiego LNG w koszyku importowym Chin wzrósł do około 12,5% w okresie styczeń–lipiec z około 9,5% rok wcześniej, na podstawie danych celnych i wyliczeń Platts. Platts jest częścią S&P Global Energy.

Trend pokazuje, jak polityka zachodnich sankcji kieruje rosyjskie przepływy energetyczne w stronę Azji. Arctic LNG 2, prowadzony przez Novatek, od końca 2023 r. objęty jest amerykańskimi sankcjami, które ograniczają dostęp do zachodniego finansowania, technologii i usług żeglugowych, natomiast UE przyjęła etapowy zakaz importu rosyjskiego gazu, wchodzący w życie w styczniu 2027 r. dla kontraktów krótkoterminowych i w styczniu 2029 r. dla długoterminowych. Chiny, które nie przystąpiły do tych środków, stały się w konsekwencji kluczowym odbiorcą ładunków, których zachodni kupujący i armatorzy coraz częściej unikają.

Rosnący import rosyjskiego LNG przez Chiny zbiegł się w czasie z gwałtownym wycofaniem się dostaw z Bliskiego Wschodu. Dostawy katarskie do Chin spadły o 55,2% r/r do 4,89 mln mt w okresie styczeń–lipiec, co zmniejszyło udział Kataru w strukturze importu LNG Chin do 14,5% z 30,7% rok wcześniej — wynika z danych celnych.

Ograniczona dostępność ładunków z Kataru i ZEA na tle napięć regionalnych skłoniła kupujących do dywersyfikacji zakupów — powiedział Tianshi Huang, główny analityk ds. gazu i LNG w Chinach w S&P Global Energy CERA.

Rosja znalazła się wśród głównych beneficjentów gwałtownego spadku wolumenów katarskich, obok Malezji, Kanady, Omanu i Nigerii — pokazują dane celne.

Ładunki z Arktyki

Podczas gdy uczestnicy rynku coraz częściej dyskutują o przyszłych możliwościach związanych z LNG z Jamalu, dane CERA wykazały, że niedawny wzrost dostaw rosyjskiego LNG do Chin był napędzany przede wszystkim przez Arctic LNG 2, a nie dużą redystrybucją wolumenów z Jamalu.

Zgodnie z niedawnym raportem CERA, Novatek rozbudował flotę obsługującą Arctic LNG 2 szybciej niż oczekiwano, dodając siedem gazowców LNG od lutego. Silniejsza pozycja żeglugowa skłoniła CERA do podniesienia prognozy sprzedaży Arctic LNG 2 na 2027 r. o 2 mln mt do 7,24 mln mt.

Chiny stały się najważniejszym odbiorcą Arctic LNG 2 po przyjęciu pierwszego ładunku 28 sierpnia 2025 r. Zgodnie z raportem terminal Beihai należący do PipeChina otrzymał do końca lipca 2,8 mln mt LNG z tego projektu, co stanowiło ponad 90% przyjęć LNG w tym terminalu.

Zarówno Novatek, jak i PipeChina nie odpowiedziały na przesłany e-mailem wniosek o oficjalny komentarz od Platts.

Huang powiedział, że w 2025 r. Arctic LNG 2 miał zaledwie czteromiesięczne efektywne okno dostaw do Chin. Dla porównania, w 2026 r. projekt miał pełny ośmiomiesięczny cykl operacyjny, co przełożyło się na znacznie wyższe dostawy.

Szybszy wzrost Arctic LNG 2 odzwierciedla zarówno poprawę dostępności żeglugowej, jak i ceny dyskontowe — Novatek oferuje ładunki w cenie o około 30%-40% niższej od azjatyckich benchmarków LNG — wynika z raportu.

Wolumeny z Jamalu

Chociaż obecny wzrost wydaje się napędzany głównie przez Arctic LNG 2, handlowcy powiedzieli, że chińskie firmy coraz bardziej zwracają uwagę na LNG z Jamalu.

„Wiele firm w Chinach stara się zabezpieczyć umowy z Jamalem z powodu [nadchodzącego] europejskiego zakazu rosyjskiego LNG” — powiedział handlowiec trzeciego szczebla z Guangdong, dodając, że nie słyszał o żadnych potwierdzonych transakcjach.

Handlowcy wskazali jednak, że pozostaje niejasne, ile dodatkowego LNG z Jamalu ostatecznie trafiłoby do Chin i jak szybko nastąpiłaby taka zmiana.

Zgodnie z CERA, wpływ europejskich ograniczeń na LNG z Jamalu był dotąd ograniczony. CERA niedawno podniosła prognozę eksportu LNG z Jamalu na 2026 r. do 20 mln mt, powołując się na silniejsze niż oczekiwano zakupy europejskie oraz elastyczność wynikającą z kontraktów długoterminowych.

Firmy z UE posiadające określone długoterminowe kontrakty na rosyjski LNG mogą kontynuować dostawy ładunków do destynacji poza UE co najmniej do lipca 2027 r. — wcześniej informował Platts.

Huang powiedział, że potencjał dodatkowych dostaw LNG z Jamalu do Chin pozostaje niepewny, a głównym wąskim gardłem będzie prawdopodobnie wyspecjalizowana flota.

Nawet jeśli Novatek będzie bardziej skłonny kierować ładunki do Azji wraz z kurczeniem się rynku europejskiego, istotny wzrost dostaw z Jamalu do Chin wydaje się mało prawdopodobny z uwagi na ograniczoną dostępność statków klasy lodowej i nieefektywność długich tras transportowych — dodał.

Perspektywy

Kilku handlowców stwierdziło, że rosnąca obecność rosyjskiego LNG w Chinach odzwierciedla zarówno poprawę logistyki projektów, jak i silną konkurencyjność cenową. „Patrząc na przyszły rok, naszym głównym zmartwieniem jest wzrost wolumenów rosyjskiego LNG” — powiedział handlowiec z terminalu LNG w Guangdong, dodając, że tańsze rosyjskie ładunki mogą dodatkowo wywierać presję na ceny krajowe i utrudniać importerom drugiego rzędu rywalizację w działalności spot.

Dla chińskich kupujących atrakcyjność zdyskontowanych rosyjskich ładunków pojawia się w momencie spowolnienia wzrostu krajowego popytu na gaz, co oznacza, że dodatkowe tanie wolumeny konkurują głównie z innymi dostawcami i produkcją krajową, a nie poszerzają ogólny rynek.

Huang przestrzegł również, że ostateczna skala dodatkowego rosyjskiego LNG trafiającego do Chin zależeć będzie nie tylko od dostępności żeglugowej, ale także od szerszych warunków rynkowych.

„Gdyby zaburzenia dostaw z Bliskiego Wschodu ustały, a Katar i ZEA przywróciły normalne poziomy eksportu, globalna dostępność LNG wzrosłaby, a chińscy kupujący mieliby szerszy wybór opcji zakupowych. To zmniejszyłoby względną przewagę cenową rosyjskiego LNG i ograniczyło bodźce do aktywnego zwiększania zakupów spot rosyjskich wolumenów” — powiedział.

Źródło: Platts