Zakupy złota przez Chiny w czerwcu były znacznie wyższe, niż sugerowały oficjalne dane, wynika z nowych szacunków Goldman Sachs.

Ludowy Bank Chin podał, że w czerwcu kupił 15 ton, ale dane z londyńskiego rynku OTC wskazują na rzeczywiste zakupy na poziomie 40 ton. W maju luka była podobna: urzędowo ujawniono 10 ton, podczas gdy dane OTC wskazują na 48 ton zmienionych rąk.

Łącznie zakupy w maju i czerwcu wyniosły około 88 ton wyłącznie poprzez kanały OTC, przewyższając cały oficjalnie raportowany wolumen Chin za bieżący rok. Transakcje realizowane przez londyński rynek over-the-counter, często przez banki komercyjne, nie pojawiają się w miesięcznych ujawnieniach rezerw PBOC — to wzorzec, na który analitycy, w tym World Gold Council, wskazywali, szacując, że rzeczywisty popyt sektora oficjalnego przewyższa raportowane dane.

The Kobeissi Letter zwrócił uwagę na tę rozbieżność na X, podkreślając, że czerwcowy zakup był drugim największym miesięcznym zakupem Chin od początku 2025 roku. Konto stwierdziło, że luka pokazuje, iż Chiny kupują więcej złota, niż wynika z oficjalnych danych.

BREAKING: China acquired +40 tonnes of gold in June via the London OTC market, marking their 2nd-largest monthly purchase since early 2025. This is 167% more than the official +15 tonnes reported by China's central bank for June. This also follows an estimated +48 tonnes… pic.twitter.com/aSPZysWtWS

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) August 23, 2026

Mimo tej rozbieżności oficjalne dane nadal wskazują na dalszą akumulację. Ludowy Bank Chin dodał 20 ton w lipcu, co było największym miesięcznym zakupem od października 2023 roku. Łączne rezerwy osiągnęły rekordowe 2 366 ton, notując 21 kolejnych miesięcy wzrostu — zasób nadal pozostaje wyraźnie poniżej ponad 8 000 ton posiadanych przez Stany Zjednoczone, największego oficjalnego posiadacza złota na świecie.

Równolegle z zakupami złota Chiny kontynuują odchodzenie od długu rządu USA. W czerwcu zasoby obligacji skarbowych spadły do 633,4 mld USD, najniższego poziomu od 2008 roku, co wskazuje na szersze przesunięcie w kierunku dywersyfikacji rezerw. Ta dywersyfikacja wpisuje się w globalny trend: według World Gold Council banki centralne kupują od 2022 roku około 1 000 ton złota rocznie, czyli mniej więcej dwa razy szybciej niż w poprzedniej dekadzie, a zwrot ten nastąpił po zamrożeniu rosyjskich aktywów rezerwowych po inwazji na Ukrainę.

Popyt krajowy na złoto również się umocnił. Otwarte pozycje na Shanghai Futures Exchange wzrosły w tym tygodniu do blisko 400 000 lotów, co jest najwyższym poziomem od września 2025 roku. Global Markets Investor napisał na X, że wzrost ten był jednym z pięciu największych dwudniowych skoków otwartych pozycji w ciągu ostatnich pięciu lat.

Chinese investors are aggressively returning to gold: Gold open interest on the Shanghai Futures Exchange (SHFE) spiked to nearly 400,000 lots this week, the highest since September 2025. Open interest is the total number of gold futures contracts currently held by traders,… pic.twitter.com/eCs4oqjAfu

— Global Markets Investor (@GlobalMktObserv) August 23, 2026

Złoto jest obecnie notowane po 4 614 USD za uncję.

Połączenie zakupów banków centralnych, transakcji OTC i rosnącej aktywności na kontraktach terminowych wskazuje na utrzymujące się zainteresowanie złotem wśród chińskich inwestorów i instytucji. Najbliższe miesiące pokażą, czy ta luka się utrzyma, a kolejne odczyty przyniosą miesięczne ujawnienia rezerw PBOC, dane o międzynarodowych przepływach kapitału do amerykańskich obligacji skarbowych oraz pozycjonowanie na SHFE.