Prywatny sondaż sektora produkcyjnego Chin zostanie opublikowany we wtorek o 1145 AEST (0145 GMT / 21:45 czasu wschodnioamerykańskiego), a ekonomiści spodziewają się umiarkowanej poprawy do 51,0 w sierpniu z 50,9 w lipcu — odczyt, który utrzymałby wskaźnik wygodnie w strefie ekspansji i przedłużyłby serię wzrostów w wskaźniku Caixin/RatingDog. Indeksy menedżerów zakupowych są opracowywane na podstawie miesięcznych odpowiedzi ankietowych dotyczących produkcji, zamówień, zatrudnienia i czasów dostaw, przy czym odczyty powyżej 50 sygnalizują ekspansję; sondaż Caixin jest uważnie obserwowany na całym świecie, ponieważ stanowi jeden z pierwszych twardych odczytów każdego miesiąca o kondycji drugiej największej gospodarki świata i największego eksportera towarów.

Prognoza następuje po poniedziałkowym oficjalnym PMI przemysłowym NBS, który wzrósł w sierpniu do 49,8 z 49,2 w lipcu, przekraczając medianę prognoz na poziomie 49,7. Był to drugi z rzędu miesiąc, w którym oficjalny wskaźnik znalazł się poniżej granicy 50 oddzielającej ekspansję od kontrakcji, jednak dane szczegółowe wskazywały na szerszą poprawę, niż sugerowała sama wartość główna. Produkcja wróciła do ekspansji, rosnąc do 50,4 z 49,9, nowe zamówienia skoczyły do 50,6 z 48,5, a nowe zamówienia eksportowe powróciły do wzrostu, osiągając 50,16 wobec 49,6. Zatrudnienie pozostało słabym punktem, wciąż w kontrakcji na poziomie 48,7.

Prywatny sondaż zwykle opowiada inną historię niż oficjalny, ponieważ w większym stopniu opiera się na mniejszych producentach nastawionych na eksport, podczas gdy panel NBS obejmuje głównie większe firmy państwowe. To rozróżnienie ma znaczenie dla wtorkowej publikacji. Lipcowy prywatny odczyt już zwolnił do czteromiesięcznego minimum, spadając z 51,7 w czerwcu i nie spełniając ówczesnej prognozy 51,5, mimo że nowe zamówienia przedłużyły 14-miesięczną serię ekspansji dzięki silniejszej sprzedaży zagranicznej, a zatrudnienie rosło w najszybszym tempie od sierpnia 2023 roku.

Odczyt na poziomie konsensusu 51,0 lub powyżej wzmocniłby narastającą od czasu lepszych danych NBS narrację, że chińscy producenci nastawieni na eksport się stabilizują, nawet gdy szersza gospodarka się potyka. Większa waga mniejszych firm eksportowych w prywatnym sondażu sprawia, że jest on czystszym wskaźnikiem popytu zewnętrznego niż mocno państwowy wskaźnik NBS. Spadek w stronę 50,5, szczególnie w połączeniu z słabszymi nowymi zamówieniami, źle korespondowałby z oficjalnymi danymi i mógłby na nowo wzbudzić obawy, że poprawa ogranicza się do większych producentów powiązanych z państwem.

Jeśli odczyt osiągnie konsensus 51,0 lub go przekroczy, sugerowałoby to, że eksportowa część chińskiego przemysłu, która już wcześniej radziła sobie lepiej, utrzymuje swoje osiągnięcia, właśnie gdy część sektora zdominowana przez państwo wykazuje wstępne oznaki nadrabiania zaległości. Słabszy wynik, zwłaszcza z towarzyszącymi słabszymi nowymi zamówieniami, skomplikowałby ten obraz i postawił nowe pytania o to, czy poprawa w danych NBS jest trwała.

Biorąc pod uwagę skalę ekspozycji dolara australijskiego na chiński popyt — Chiny są największym partnerem handlowym Australii i dominującym nabywcą jej rud żelaza oraz innych eksportowanych surowców — wyraźne przekroczenie lub nieosiągnięcie przedziału 50,9–51,0 może w pewnym stopniu wpłynąć na sentyment w trakcie sesji, choć reakcja prawdopodobnie będzie umiarkowana w porównaniu z naprawdę zaskakującym odczytem NBS. Poza rynkami walutowymi odczyt wpisuje się również w szerszą debatę o globalnym popycie na towary i kondycji łańcuchów dostaw, którą śledzą decydenci polityczni i producenci.

Tak czy inaczej, połączenie dwóch sondaży w tym tygodniu daje traderom pełniejszy obraz kondycji chińskiego sektora przemysłowego, niż oferowałby każdy z wskaźników osobno — w czasie, gdy Pekin nadal sygnalizuje gotowość do zastosowania dalszych bodźców, jeśli szersza gospodarka będzie nadal się potykać. Kolejnym zaplanowanym punktem kontrolnym będzie para wskaźników PMI w kolejnym miesiącu, wraz z ewentualnymi dalszymi sygnałami politycznymi ze strony chińskich urzędników.

Źródło: ForexLive | Powiązane: Aktywność chińskiego przemysłu przekracza prognozy, ale pozostaje w kontrakcji w sierpniu