Chainlink uruchomił feedy cenowe dla czterech tokenizowanych akcji Coinbase wyemitowanych na Base, dostarczając protokołom DeFi danych wyceny potrzebnych do zaakceptowania NVDAc, METAc, AAPLc i GOOGLc jako zabezpieczenia.

Feedy Chainlink wspierają zabezpieczenie tokenizowanych akcji

W ogłoszeniu z 26 sierpnia na X Chainlink poinformował, że jego Data Feeds umożliwiają protokołom DeFi integrację Coinbase Tokenized Stocks jako zabezpieczenia, rozszerzając zastosowanie tych tokenów poza ich posiadanie i obrót na rynku wtórnym.

Chainlink is enabling DeFi protocols to securely integrate @Coinbase Tokenized Stocks as collateral on @base, transforming standalone tokens into fully composable building blocks. — Chainlink (@chainlink) August 26, 2026

Chainlink is enabling DeFi protocols to securely integrate @Coinbase Tokenized Stocks as collateral on @base, transforming standalone tokens into fully composable building blocks.

Pierwsze obsługiwane aktywa reprezentują akcje Nvidia, Meta, Apple i Alphabet pod tickerami NVDAc, METAc, AAPLc i GOOGLc. Coinbase wyemitował te produkty na Base przy użyciu B20, standardu tokenów opracowanego dla tokenizowanych aktywów świata rzeczywistego.

Zgodnie z dokumentacją Chainlink, każdy feed raportuje wartość total return odpowiadającego mu tokena B20. Obliczenie łączy cenę rynkową akcji bazowej z mnożnikiem pobranym z onchainowego rejestru oracle Coinbase.

Zdarzenia korporacyjne mogą z czasem zmieniać to, jak dużą część akcji bazowej reprezentuje jeden token. Prospekty Coinbase stanowią, że dywidendy są zazwyczaj reinwestowane w dodatkowe akcje po odliczeniu opłat i obowiązujących amerykańskich podatków u źródła, co powoduje dostosowanie współczynnika depozytowego. Mnożnik Chainlink pozwala uwzględnić takie zmiany w raportowanej wartości zamiast śledzić wyłącznie notowaną cenę akcji.

Aplikacje odczytują wartości przez standardowy interfejs agregatora V3 Chainlink, z którego korzysta także wiele feedów cenowych kryptowalut. Ponieważ każdy aktyw B20 jest identyfikowany przez adres kontraktu, Chainlink zaleca deweloperom weryfikację adresów zamiast polegania wyłącznie na symbolach tickerów, które mogą być kopiowane przez niezależnych emitentów tokenów.

Dla rynków pożyczkowych wynikowa wycena może pomóc określić, jaką kwotę pożyczkobiorca może otrzymać pod zastaw zdeponowanych tokenów akcji, oraz daje protokołom punkt odniesienia do monitorowania kondycji pożyczki i progów likwidacji. To sprawia, że feedy są istotne dla integracji DeFi: tokeny przestają być jedynie prostymi opakowaniami ekspozycji na akcje i stają się aktywami, które można wyceniać w onchainowych systemach kredytowych.

Tokenizowane akcje Coinbase zyskują użyteczność kredytową na Base

Coinbase uruchomił cztery akcje na Base 24 sierpnia, jak wcześniej informował crypto.news, przenosząc ekspozycję zabezpieczoną w stosunku 1:1 na Apple, Nvidia, Meta i Alphabet do portfeli self-custodial.

Coinbase Onchain SPV Ltd., spółka zarejestrowana w Abu Dhabi Global Market, emituje te papiery wartościowe na podstawie prospektów zatwierdzonych przez Financial Services Regulatory Authority tego rynku. Dla każdego pierwotnie utworzonego tokena emitent utrzymuje odpowiadający mu udział poprzez wyodrębniony rachunek powierniczy.

Dokumenty ofertowe wskazują Alpaca Securities jako brokera i depozytariusza, który kupuje, sprzedaje i przechowuje reprezentowane akcje. Alpaca jest zarejestrowana w U.S. Securities and Exchange Commission jako broker-dealer oraz należy do Financial Industry Regulatory Authority i Securities Investor Protection Corporation.

W ramach struktury prospektu posiadacze tokenów otrzymują ekonomiczny udział w przechowywanych akcjach, zamiast stawać się zarejestrowanymi właścicielami w księgach Apple, Nvidia, Meta lub Alphabet. Zweryfikowani posiadacze mogą składać instrukcje głosowania, ale możliwość działania emitenta w ich imieniu nadal podlega ograniczeniom prawnym, czasowym i operacyjnym.

Dodanie wsparcia dla zabezpieczenia daje uprawnionym posiadaczom kolejne możliwe zastosowanie tokenów. Zamiast sprzedawać pozycję, aby uzyskać środki, posiadacz mógłby zdeponować akceptowany aktyw B20 na rynku pożyczkowym i pożyczyć inny aktyw pod jego wartość, z zastrzeżeniem współczynnika zabezpieczenia protokołu, wymogów płynności i zasad dostępu użytkowników.

Base wymienił Aave, Morpho i Euler wśród protokołów zapewniających lub przygotowujących funkcje pożyczkowe dla aktywów B20. Aerodrome obsługuje płynność tokenizowanych akcji, a 0x, 1inch, KyberSwap i CoW Swap zapewniają infrastrukturę handlową. Wsparcie ze strony dostawcy usług nie oznacza, że każdy token akcji jest automatycznie dostępny w każdej aplikacji, ponieważ poszczególne protokoły decydują, które rynki uruchomić i na jakich warunkach.

Godziny handlu akcjami tworzą dodatkowe ryzyka oracle

Chociaż Base działa nieprzerwanie, amerykańskie akcje wspierające tokeny Coinbase podlegają ustalonym sesjom rynku akcji. Feedy akcyjne Chainlink zapewniają 24-godzinne pokrycie od poniedziałku do piątku, łącząc dane z regularnych sesji, godzin wydłużonych i handlu nocnego.

Według Chainlink jakość danych i zasięg dostawców różnią się w poszczególnych sesjach. Regularne godziny handlu w USA mają najsilniejsze pokrycie, podczas gdy rynki nocne korzystają z mniejszej liczby dostawców i zwykle aktualizują się rzadziej. W weekendy, gdy bazowe rynki akcji są zamknięte, raportowana wycena może pozostać niezmieniona.

Chainlink stosuje także wygładzanie uwzględniające sesje podczas przejść między okresami handlu. Dokumentacja ostrzega, że wygładzanie może zmniejszyć krótkie skoki cen wywołane niską płynnością, ale może też powodować opóźnienie raportowanej wartości podczas gwałtownych ruchów rynkowych.

Deweloperzy muszą zatem ocenić, czy każdy feed odpowiada zamierzonemu rynkowi zabezpieczeń, powiedział Chainlink. Spółka zaleca wdrożenie odpowiednich zabezpieczeń i sprawdzenie statusu sekwencera warstwy 2 Base, zanim protokoły zaczną polegać na wycenie przy udzielaniu pożyczek lub likwidacji.

Oddzielna propozycja Ethereum opublikowana 24 sierpnia rozwiązuje powiązany problem. Proponowany interfejs statusu aktywa pozwoliłby smart kontraktom odróżnić zaplanowane zamknięcie rynku od awarii feedu danych, wstrzymania handlu lub niedostępnego procesu wykupu.

Takie rozróżnienie ma znaczenie dla aplikacji pożyczkowych, ponieważ stara cena nie zawsze oznacza problem techniczny. W ramach propozycji protokół mógłby nadal działać podczas oczekiwanego zamknięcia giełdy, stosując jednocześnie inne kontrole, gdy zawiedzie oracle lub notowana akcja zostanie wstrzymana.

Inwestorzy z USA pozostają wykluczeni z oferty B20

Mimo że reprezentują akcje notowane na amerykańskich giełdach, Coinbase Tokenized Stocks nie są obecnie oferowane osobom z USA. Zgodnie z dokumentami ofertowymi papiery wartościowe nie zostały zarejestrowane na podstawie Securities Act of 1933 ani u stanowych regulatorów papierów wartościowych.

Coinbase stosuje Regulation S, która zapewnia zwolnienie dla kwalifikujących się transakcji papierami wartościowymi przeprowadzanych poza Stanami Zjednoczonymi. Prospekty zakazują oferowania, sprzedaży lub dostarczania tokenów w kraju lub na rachunek bądź na rzecz osoby z USA.

Amerykańscy klienci mogą korzystać z oddzielnej usługi maklerskiej Coinbase, aby kupować tradycyjne akcje i fundusze ETF. Apex Clearing odpowiada za realizację, rozliczanie i przechowywanie aktywów w ramach tej usługi, która działa niezależnie od papierów wartościowych B20 emitowanych przez ADGM i dostępnych przez Base.

Coinbase otrzymał na początku sierpnia zgodę Abu Zabi na organizowanie transakcji inwestycyjnych i świadczenie usług powierniczych związanych z tokenizowanymi papierami wartościowymi. Autoryzacja nie pozwala spółce dystrybuować produktów emitowanych przez ADGM w Stanach Zjednoczonych, gdzie każda krajowa oferta tokenizowanych akcji nadal podlegałaby amerykańskiemu prawu papierów wartościowych i nadzorowi SEC.

Ograniczenia dostępu dotyczą także usług zbudowanych wokół tokenów akcyjnych. Bitwise na przykład wprowadził trzy portfele wykorzystujące aktywa Coinbase w portfelach self-custodial, ale jego Automated Token Portfolios pozostają niedostępne dla osób z USA.

Zgodnie z prospektami Coinbase zweryfikowani posiadacze B20 mogą zażądać wykupu w bazowych akcjach, dolarach amerykańskich lub akceptowanym stablecoinie, takim jak USDC. Emitent pobiera opłatę za wykup w wysokości 0,05% i może wymagać weryfikacji tożsamości, sankcji, przeciwdziałania praniu pieniędzy i jurysdykcji przed rozpatrzeniem wniosku.

Posiadacze, którzy nabywają tokeny przez DeFi bez ukończenia procesu zgodności Coinbase, pozostają nievested do czasu przejścia wymaganych kontroli. Dokumenty Coinbase stanowią, że posiadacze nievested nie mogą wykupywać tokenów za akcje lub gotówkę, otrzymywać określonych praw posiadacza ani składać instrukcji głosowania.