Przewodniczący amerykańskiej Commodity Futures Trading Commission (CFTC) powiedział, że agencja jest gotowa rozwijać regulacje dotyczące kryptowalut poprzez własne stanowienie przepisów, jeśli ustawa CLARITY Act nie stanie się prawem, przedstawiając nadzór prowadzony przez agencję jako zabezpieczenie dla rynków aktywów cyfrowych.

Przekaz ma charakter warunkowy, a nie jest stwierdzeniem, że projekt ustawy już upadł. Przewodniczący powiązał przyszłe działania CFTC w zakresie regulacji krypto z tym, czy CLARITY odniesie sukces, czy utknie w procesie legislacyjnym, sygnalizując, że agencja nie traktuje bezczynności Kongresu jako powodu do czekania, zgodnie z CFTC. Powiązane informacje: SEC Steps Back From Crypto Enforcement, Says US Lawmaker.

Mówiąc prosto, CFTC zamierza nadal pracować nad zasadami dotyczącymi aktywów cyfrowych nawet bez nowej podstawy ustawowej ze strony Kongresu. Ta gotowość do działania stanowi sedno sprawy i ma znaczenie niezależnie od tego, czy ustawodawcy przyjmą ustawę o strukturze rynku.

Dlaczego CLARITY jest kluczowym punktem

CLARITY, formalnie wniesiona w 119. Kongresie, to projekt ustawy o strukturze rynku, który miałby określić sposób regulacji aktywów cyfrowych i podział obowiązków nadzorczych, zgodnie z tekstem projektu na Congress.gov. Ustawa ma rozstrzygnąć pytanie, które Kongres pozostawił otwarte od czasu pojawienia się rynków aktywów cyfrowych: który z dwóch federalnych regulatorów rynku, CFTC czy Securities and Exchange Commission, ma prowadzić nadzór nad poszczególnymi aktywnościami krypto.

To rozróżnienie ma znaczenie, ponieważ ustawodawstwo Kongresu i stanowienie przepisów przez agencję to dwie różne drogi do tego samego celu. Ustawa ustanawia trwałą podstawę prawną; przepisy agencji działają w ramach już istniejących uprawnień. W przypadku CFTC obecne uprawnienia obejmują kontrakty terminowe i instrumenty pochodne na aktywa cyfrowe oraz pozwalają agencji ścigać oszustwa i manipulacje na bazowych rynkach kasowych na mocy Commodity Exchange Act, podczas gdy kompleksowy nadzór nad handlem spot jest kluczowym elementem nowych uprawnień, które miałaby stworzyć CLARITY. Stanowisko przewodniczącego ustawia CFTC do skorzystania z drugiej drogi, jeśli pierwsza nie przyniesie rezultatu, co oznaczałoby prowadzenie prac regulacyjnych w ramach obecnej jurysdykcji, a nie rozszerzonej.

Harmonogram legislacyjny pozostaje niepewny. Ustawa przeszła już przez Izbę Reprezentantów, która przyjęła ją w lipcu 2025 roku i przekazała do Senatu. Senat wcześniej opóźniał rozpatrzenie Clarity Act, a prace nad strukturą rynku aktywów cyfrowych nadal powoli postępują w tej izbie, jak śledził to Coin Center.

Na co powinny patrzeć firmy krypto i inwestorzy

Dla firm kryptowalutowych i zespołów ds. zgodności sygnał jest taki, że nadzór prawdopodobnie będzie kontynuowany kanałami agencji niezależnie od wyniku legislacyjnego. To sprawia, że najbliższymi obszarami do obserwacji są działania CFTC dotyczące stanowienia przepisów, wytyczne i podejście do egzekwowania prawa.

To ostrzeżenie nawiązuje do wcześniejszych wypowiedzi, w których przewodniczący CFTC ostrzegał, że regulatorzy mogą pisać zasady dotyczące krypto, jeśli Clarity Act utknie. Czytelnicy skupieni na zgodności mogą zasadnie traktować to jako praktyczny sygnał polityczny, a nie odległą możliwość.

Kontekst uzupełniają też kwestie strukturalne dotyczące samych agencji. CFTC wyznaczyła już początkowych członków swojej grupy zadaniowej ds. krypto, a Sąd Najwyższy orzekł, że prezydent może w dowolnym momencie odwołać komisarzy SEC i CFTC — czynnik ten wpływa na to, jak może przebiegać niezależne stanowienie przepisów przez agencje.

Jakikolwiek formalny harmonogram zależy od przyszłych działań agencji, które nie zostały jeszcze zaplanowane. Przewodniczący mówił o gotowości do działania, a nie o konkretnej regulacji czy dacie, więc praktyczny wpływ stanie się jasny dopiero wraz z kolejnymi krokami CFTC dotyczącymi poszczególnych środków.

Zastrzeżenie: Ten artykuł ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej. Rynki kryptowalut i aktywów cyfrowych wiążą się ze znacznym ryzykiem. Zawsze przeprowadzaj własne badania przed podjęciem decyzji.