Komisja ds. Handlu Kontraktami Terminowymi (CFTC) wydała w piątek dwa akty mające formalnie podporządkować rynki predykcyjne jej nadzorowi, proponując zdefiniowanie kontraktów eventowych jako „swapów” w świetle prawa federalnego, a przy tym wprost wyłączając hazard w stylu kasynowym spod nadzoru agencji.

Pierwszy akt, proponowana reguła udostępniona do konsultacji publicznych, rozszerzyłby definicję „swapa”, tak aby wprost obejmowała kontrakty eventowe, w tym te związane ze sportem, polityką, wydarzeniami kulturalnymi i pogodą. Kontrakty eventowe to podstawowy produkt rynków predykcyjnych — platform takich jak Kalshi i Polymarket, na których użytkownicy zajmują pozycje dotyczące tego, czy określone wydarzenia z życia rzeczywistego nastąpią. CFTC opisała te kontrakty jako instrumenty finansowe „powszechnie znane w branży jako swapy” i stwierdziła, że ruch ten usuwa wszelką niejednoznaczność co do ich statusu regulacyjnego.

„Te produkty to instrumenty pochodne na towary, które mieszczą się wprost w zakresie nadzoru CFTC na mocy Commodity Exchange Act i podlegają wyłącznej jurysdykcji agencji” — oświadczył przewodniczący Michael Selig.

Drugi akt, tymczasowa reguła końcowa skuteczna natychmiast po publikacji, wyznacza przeciwną granicę. Utrwala on wieloletnie stanowisko agencji, zgodnie z którym produkty hazardowe w stylu kasynowym, w tym zakłady bukmacherskie i gry kasynowe, są wyłączone z definicji swapa. „Produkty hazardowe w stylu kasynowym nie są instrumentami pochodnymi” — powiedział Selig, przedstawiając ten krok jako doprecyzowanie „granic zakresu nadzoru agencji”. Oba akty przewidują 30-dniowe okresy komentarzy, dając platformom, stanowym regulatorom i opinii publicznej formalny kanał wypowiedzi.

Razem te dwie reguły zaostrzają rozróżnienie leżące w sercu ostrego sporu o właściwość: jeśli kontrakty eventowe są swapami, podlegają one nadzorowi CFTC — który Selig argumentował jest wyłączny — umieszczając platformy takie jak Kalshi i Polymarket poza zasięgiem stanowych regulatorów hazardu. Wielu stanów pozwało operatorów rynków predykcyjnych, zarzucając nielegalny hazard, a CFTC pozwała z kolei, by bronić swoich kompetencji.

Wnioski formalizują propozycje, które agencja przekazała pod koniec ubiegłego miesiąca do sprawdzenia Białemu Domowi — to część szerszego wysiłku, w ramach którego CFTC dąży do umocnienia swojej władzy, zamiast czekać na Kongres. Agencja w ogólnym rozrachunku przyjęła podejście przychylne branży zarówno na rynkach tradycyjnych, jak i kryptowalut; ostatnio wydała ułatwienia typu no-action pozwalające aplikacjom krypto oferować regulowane instrumenty pochodne i skierowała do dalszych prac odrębne regulacje rynków krypto.

Stawka prawna dla rynków predykcyj wciąż rośnie. Rozbieżność w orzecznictwie co do tego, czy kontrakty eventowe kwalifikują się jako federalnie regulowane swapy — spór, w którym NFL i inni stają po stronie przeciwnej wobec Kalshi — przyciągnęła uwagę Sądu Najwyższego, co oznacza, że kwestia, którą CFTC próbuje obecnie rozstrzygnąć w drodze regulacji, może ostatecznie zostać przesądzona przez sędziów.

Oba akty zostały ogłoszone w komunikatach prasowych CFTC (9309-26, 9310-26).