Aplikacje kryptowalutowe chcące zapewnić użytkownikom dostęp do regulowanych rynków instrumentów pochodnych otrzymały w czwartek nowe wytyczne od Komisji Handlu Futures Towarami (CFTC), która oświadczyła, że niektórzy dostawcy oprogramowania mogą łączyć użytkowników z zarejestrowanymi platformami obrotu bez rejestracji jako brokerzy.

W liście bezskargowym Wydział Uczestników Rynku agencji oświadczył, że pasywni dostawcy oprogramowania mogą uniknąć rejestracji jako introducing brokerzy, jeśli ograniczą swoją rolę do oprogramowania front-end i spełnią listę warunków. Ulga no-action to dyskrecja egzekucyjna na poziomie personelu, a nie formalna zmiana przepisów, więc obowiązuje wyłącznie na warunkach określonych w liście. Stanowisko obejmuje oprogramowanie dające użytkownikom dostęp do kontraktów eventowych, rozliczanych na podstawie wyniku zdarzeń z realnego świata, oraz kontraktów perpetual, które nie mają daty wygaśnięcia, a także innych regulowanych instrumentów pochodnych.

Wytyczne mogą okazać się istotne dla twórców portfeli i aplikacji handlowych, ponieważ rejestracja jako introducing broker — kategoria podlegająca zasadom rejestracji, ujawnień i nadzoru CFTC — może wiązać się z poważnymi wymogami zgodności. List daje im ścieżkęłączenia użytkowników z zarejestrowanymi rynkami instrumentów pochodnych bez pełnienia roli pośrednika obsługującego transakcję. W praktyce oznacza to, że aplikacja może pozostać interfejsem front-end obrotu instrumentami pochodnymi, podczas gdy transakcję realizuje podmiot zarejestrowany.

„Wydział uważa, że uzasadnione jest objęcie stanowiskiem bezskargowym wszystkich [pasywnych dostawców oprogramowania] na zasadniczo tych samych warunkach, jakie przyznano twórcy oprogramowania w Liście 26-09”, stwierdzono w liście CFTC.

Objęte oprogramowanie może umożliwiać użytkownikom przeglądanie danych rynkowych, oferty produktów i informacji o pozycjach oraz składanie zleceń na regulowane przez CFTC instrumenty pochodne — w tym kontrakty eventowe i perpetual — bezpośrednio do podmiotów zarejestrowanych. Stanowisko rozszerza ulgę po raz pierwszy przyznaną w marcu firmie Phantom Technologies, której portfel samorządowy (self-custody) uzyskał zgodę na łączenie użytkowników z regulowanymi rynkami instrumentów pochodnych bez rejestracji jako broker. To, co w marcu było jednorazowym ułatwieniem, jest teraz ramami dostępnymi dla każdego pasywnego dostawcy oprogramowania, który przystąpi do tych samych warunków.

Na mocy czwartkowego listu personel CFTC nie będzie rekomendował działań egzekucyjnych przeciwko pasywnym dostawcom oprogramowania ani ich odpowiednim pracownikom za brak rejestracji jako introducing brokerzy lub osoby powiązane, pod warunkiem pozostania w ramach objętych działalności i spełnienia warunków listu. Warunki te obejmują ujawnienia dla użytkowników dotyczące relacji z podmiotami zarejestrowanymi, konfliktów interesów i opłat; polityki marketingowe; prowadzenie dokumentacji; zawiadomienia o niewypłacalności lub upadłości; oraz złożenie oświadczenia o akceptacji warunków.

Obrońcy branży przedstawili list jako dostarczający bardzo potrzebną jasność twórcom narzędzi łączących użytkowników z regulowanymi rynkami instrumentów pochodnych.

„Jasność od CFTC!” — napisał na X CEO Digital Chamber, Cody Carbone. „Dostawcy oprogramowania, którzy budują narzędzia łączące użytkowników z zarejestrowanymi FCM/DCM, nie muszą już rejestrować się jako brokerzy tylko za samo zbudowanie interfejsu. To usuwa istotną niejasność regulacyjną która mroziła innowacje oprogramowania na rynkach instrumentów pochodnych.”

Pogląd ten podzieliła CEO Blockchain Association, Summer Mersinger, która stwierdziła, że działanie personelu zapewnia „ważną jasność”.

„Rozszerzając wcześniejszą ulgę bezskargową na analogicznie sytuowanych pasywnych dostawców oprogramowania, Wydział Uczestników Rynku CFTC przyjmuje bardziej funkcjonalne podejście do regulacji — takie, które patrzy na to, co dostawca technologii faktycznie robi, zamiast traktować samo oprogramowanie jak tradycyjnego pośrednika finansowego” — powiedziała Mersinger.

Działanie CFTC nastąpiło tego samego dnia, w którym SEC ogłosiła „Innovation Exemption” dla tokenizowanych amerykańskich akcji. Oba kroki nastąpiły po nieudanym głosowaniu Senatu nad rozpatrzeniem Digital Asset Market Clarity Act, który miał utworzyć federalne ramy struktury rynku dla aktywów cyfrowych i doprecyzować role CFTC i SEC.

Po zatrzymaniu prac nad ustawą kierowane przez agencje inicjatywy stają się obecnie obowiązującą ścieżką dla federalnych zasad struktury rynku aktywów cyfrowych. Przewodniczący CFTC Michael Selig polecił w sierpniu personelowi opracować zasady struktury rynku krypto, gdyby Kongres nie uchwalił Clarity Act, w tym zasady dotyczące giełd kryptowalut, obrotu z dźwignią i protokołów finansów on-chain. Przewodniczący SEC Paul Atkins powiedział w lipcu, że SEC jest gotowa napisać zasady dla krypto, jeśli legislacja się zablokuje.

Wiceprzewodniczący Coinbase, Ryan VanGrack, opisał działania obu agencji jako następujące „stopniowo, a nagle” po latach regulacyjnego stagnowania.

„Po latach regulacyjnej stagnacji widzieliśmy w ciągu kilku godzin istotną ulgę: Innovation Exemption od SEC i ulgę bezskargową od CFTC” — napisał Vanack na X. „Przypływ oficjalnie się odmienił.”