Amerykańska Komisja Handlu Kontraktami Terminowymi (CFTC) dąży do ustanowienia własnego federalnego ram regulacyjnego dla rynków kryptowalut po tym, jak Kongres nie uchwalił ustawodawstwa dotyczącego struktury rynku, które wyznaczyłoby jasne zasady dla branży. Propozycja sygnalizuje potencjalną zmianę w kształcie nadzoru nad aktywami cyfrowymi w Stanach Zjednoczonych.

Dlaczego CFTC wkracza tam, gdzie zatrzymał się Kongres

CFTC, federalna agencja nadzorująca rynki kontraktów terminowych i instrumentów pochodnych, od dawna argumentuje, że wiele aktywów cyfrowych podlega jej jurysdykcji. W związku z brakiem kompleksowej ustawy agencja proponuje obecnie wypełnienie tej luki we własnym zakresie, poprzez własne regulacje.

Ten krok ma znaczenie, ponieważ firmy kryptowalutowe od lat działają w warunkach niepewności prawnej. Bez jasnego federalnego zestawu zasad przedsiębiorstwa i inwestorzy nie wiedzą, które przepisy ich dotyczą ani który regulator ma ostateczne słowo. Propozycja CFTC to próba zmiany tej sytuacji, przynajmniej na rynkach nadzorowanych przez agencję.

To nie jest pierwszy krok regulatora w tym kierunku. CFTC wcześniej prowadziła konsultacje publiczne w sprawie zasad handlu kryptowalutami i nakreśliła ścieżkę federalnie regulowanego dostępu do aktywów cyfrowych, a najnowsza propozycja wydaje się bazować na tych fundamentach. Oficjalne informacje o inicjatywie są publikowane na stronie komunikatów prasowych agencji.

Jak niedokończone ustawodawstwo Kongresu stworzyło okazję

Przez kilka lat prawodawcy w Waszyngtonie pracowali nad ustawami mającymi określić, które aktywa cyfrowe są papierami wartościowymi, regulowanymi przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), a które są towarami, regulowanymi CFTC. To rozróżnienie ma ogromne znaczenie dla firm kryptowalutowych i ich klientów.

Kongres ostatecznie nie zdołał uchwalić ustawodawstwa dotyczącego struktury rynku, które wyznaczyłoby te granice w sposób jednoznaczny, pozostawiając próżnię, w której brak ustawy oznacza brak ostrych granic. Propozycja CFTC jest bezpośrednią odpowiedzią na tę lukę. Gdy jeden z takich projektów, ustawa CLARITY Act, nie został przyjęty, dynamika rynku była uważnie obserwowana przez branżę, a wśród analizujących wówczas wynik byli analitycy z Bitwise.

Brak ustawodawstwa oznacza również, że agencje muszą polegać na istniejących ustawach napisanych przed powstaniem kryptowalut. Ta rozbieżność tworzy tarcia i spory prawne, co jest częścią powodu, dla którego formalny zestaw zasad od CFTC mógłby zmniejszyć niepewność dla branży.

Co ramy regulacyjne CFTC dla kryptowalut mogłyby oznaczać

Jeśli propozycja zostanie zrealizowana, może przynieść jaśniejsze zasady dotyczące tego, jak kryptowalutowe instrumenty pochodne, kontrakty terminowe i potencjalnie rynki spot są nadzorowane na poziomie federalnym. Dałoby to firmom bardziej stabilne środowisko działania i mogłoby zapewnić inwestorom lepszą ochronę.

Jednak nadal jest to propozycja, a nie ostateczna zasada. CFTC zazwyczaj otwiera propozycje do konsultacji publicznych, analizuje uwagi, a następnie wydaje wersję ostateczną — proces, który może trwać miesiące lub dłużej. Pełen zakres i szczegółowe wymagania tego zestawu zasad nie zostały jeszcze potwierdzone.

Dla każdego, kto posiada kryptowaluty na giełdzie lub rozważa pierwszy zakup, praktyczny wniosek jest taki, że amerykański obraz regulacyjny się zmienia, choć powoli. Jaśniejsze ramy CFTC mogłyby zmniejszyć niejednoznaczność prawną, która sprawiała, że część firm kryptowalutowych niechętnie obsługiwała klientów z USA, a istniejący nadzór agencji nad giełdami i handlem z dźwignią daje wskazówkę, jak te zasady mogłyby wyglądać w praktyce. Oficjalny okres konsultacji i powiadomienia o ostatecznych regulacjach będą publikowane w biurze prasowym CFTC w miarę rozwoju procesu.

Zastrzeżenie: ten artykuł ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej. Rynki kryptowalut i aktywów cyfrowych wiążą się ze znacznym ryzykiem. Zawsze przeprowadzaj własne badania przed podjęciem decyzji.