Akcje Cerebras Systems (CBRS) spadły w poniedziałek w trakcie popołudniowej sesji o 10%, osiągając poziom 147,76 USD i notując nowe 52-tygodniowe minimum dla producenta chipów AI.

W poprzedniej sesji, w piątek, akcje zamknęły się na poziomie 164,17 USD. Wcześniej w poniedziałkowej sesji MarketBeat wykazywał spadek o 7%, do śródsesyjnego minimum 155,50 USD, a spadki przyspieszały w miarę upływu dnia. Wolumen obrotu w tamtym momencie przekroczył 2,1 mln akcji. Średnia krocząca z 50 dni wynosi 199,54 USD, znacznie powyżej obecnego poziomu notowań — to próg, który wielu traderów traktuje jako wskaźnik krótkoterminowego trendu, a poniżej którego akcje znajdują się teraz wyraźnie.

Presja podażową sięga raportu branżowego opublikowanego pod koniec września, według którego poziom wnioskowania OpenAI GPT-6.1 Sol „Ultrafast” działa na procesorach graficznych Nvidia, a nie na sprzęcie Cerebras. Wnioskowanie — etap obliczeń AI, w którym wdrożony model generuje odpowiedzi dla użytkowników — to powtarzalne, obliczeniowo intensywne zadanie, dlatego wybór sprzętu ma komercyjne znaczenie dla dostawców chipów. Raport ma wagę, ponieważ OpenAI ma z Cerebras wieloletnią, wielomiliardową umowę obliczeniową, i naruszył kluczową część tezy, na którą stawiało wielu inwestorów.

Microsoft dokłada do presji

Microsoft również pojawił się w poniedziałkowych wiadomościach, ogłaszając, że jego rodzina chipów Maia stanie się podstawowym systemem wnioskowania dla własnych produktów i usług od 2027 roku. Posunięcie to wpisuje się w szerszy wzorzec, w ramach którego najwięksi operatorzy chmury budują własne układy do obsługi coraz większej części swoich obciążeń, stawiając zewnętrznych producentów chipów AI przed kolejnymem konkurencji na rynku wnioskowania. Dla akcji już pod presją ogłoszenie wprowadziło nowego konkurenta do odnotowania, a traderzy najwyraźniej potraktowali je jako kolejny powód do wycofania się.

Szerszy rynek okazał mało pomocny. S&P 500 stracił 0,06%, do 7807,24, Dow zyskał 0,38%, a Nasdaq Composite lekko osłabł.

Cerebras notowane są obecnie ponad 60% poniżej historycznego maksimum wynoszącego 386,34 USD, osiągniętego w dniu debiutu giełdowego firmy. Kapitalizacja rynkowa wynosi 36,16 mld USD. Firma ma wskaźnik bieżącej płynności 5,82 oraz wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego 0,02 — dane bilansowe wskazujące na aktywa obrotowe znacznie przewyższające zobowiązania krótkoterminowe i minimalną dźwignię, co jest istotne, gdy firma wciąż notuje straty.

Sprzedaż wewnętrzna i opinie analityków

Firma opublikowała ostatnie wyniki 12 sierpnia. Przychody wyniosły 209,87 mln USD, o 74,3% więcej rok wcześniej. Skorygowana strata na akcję wyniosła 2,98 USD wobec konsensusu zakładającego stratę 0,21 USD. Analitycy oczekują straty w wysokości 0,52 USD na akcję za cały rok.

Insiderzy byli sprzedawcami. Dyrektor techniczny Sean Lie sprzedał około 25,1 mln USD akcji 25 września po średniej cenie 208,97 USD, w ramach uprzednio ustalonego planu Rule 10b5-1 — programu z wyprzedzeniem zaplanowanych transakcji, który menedżerowie przyjmują wcześniej, tak aby sprzedaż przebiegała niezależnie od istotnych informacji niejawnych. Dyrektor Steven Vassallo sprzedał około 10,5 mln USD 4 września po 210,30 USD. Łącznie insiderzy sprzedali w minionym kwartale akcje o wartości 387,7 mln USD, a formularz Form 4 z 7 października wykazał dodatkową aktywność.

Niektóre duże fundusze były kupującymi. Value Aligned Research Advisors zajęło w drugim kwartale nową pozycję o wartości 241,9 mln USD, a Wellington Management dołożyło pakiet wart około 194,9 mln USD.

Opinie analityków pozostają w większości pozytywne, z ogólną rekomendacją Moderate Buy i średnią ceną docelową 299,90 USD — średnią znacznie powyżej poniedziałkowego poziomu notowań. Dwóch analityków rekomenduje akcje jako Strong Buy, dziesięć jako Buy, jeden mówi Hold, a jeden Sell. Kilka firm obniżyło cele cenowe: Citigroup obniżył cel z 340 do 320 USD, a Mizuho z 310 do 300 USD.

Terminy blokad to następna pozycja w kalendarzu. około 19,4 mln akcji stanie się zbywalnych około 14 października w ramach etapowego odblokowania po IPO; takie blokady są standardem po debiutach giełdowych, a każde ich wygaśnięcie stopniowo poszerza pulę swobodnie obrotu akcji. Potencjalny wzrost podaży zbiega się w czasie z testowaniem przez akcje nowych dołków, czyni odblokowanie jedną z najbardziej obserwowanych dat w krótkoterminowym kalendarzu firmy.