Cell C, trzeci co do wielkości operator komórkowy w RPA, patrzy poza własną bazę abonentów w poszukiwaniu kolejnej fazy wzrostu, coraz mocniej stawiając na firmy sprzedające usługi mobilne w oparciu o jego sieć.

Najnowsze wyniki finansowe spółki, opublikowane w piątek, pokazują, że jej biznes hurtowy oraz Mobile Virtual Network Operator (MVNO) stał się kluczowym motorem wzrostu. Przychody hurtowe wzrosły o 20% r/r, a do końca maja 2026 roku 5.7 miliona abonentów korzystało z usług oferowanych przez inne marki działające w sieci Cell C. Spółka oczekuje, że dwucyfrowy wzrost utrzyma się w FY27.

Ta zmiana oznacza ewolucję modelu biznesowego Cell C wykraczającą poza bezpośrednią sprzedaż usług mobilnych konsumentom. Operator wykorzystuje teraz swoją sieć do wspierania innych marek, które chcą oferować usługi mobilne bez budowy własnej infrastruktury, czyniąc współpracę hurtową i MVNO centralnym elementem strategii wzrostu. To istotny zwrot dla gracza aspirującego do wzrostu, który od dawna pozostawał w tyle za Vodacom i MTN, operatorami dominującymi na rynku mobilnym w RPA, a jednocześnie daje Cell C źródło przychodów niezależne od przekonywania konsumentów do wyboru samej marki Cell C.

MVNO pozwala spółce oferować usługi mobilne bez prowadzenia własnej sieci radiowej. Cell C zapewnia podstawową łączność i infrastrukturę, a partnerzy mogą sprzedawać usługi mobilne swoim własnym klientom. Biznes hurtowy dostarcza tym partnerom potrzebną pojemność sieciową i usługi, umożliwiając Cell C generowanie przychodów od firm, które wykorzystują jego infrastrukturę do obsługi własnych abonentów. W RPA wielu z tych partnerów to banki i sieci handlowe dodające usługi mobilne do istniejących relacji z klientami — Capitec, jeden z największych banków w kraju, prowadzi usługę mobilną Live Better Connect w sieci Cell C.

Cell C podał, że jego biznes hurtowy wygenerował w FY26 przychody w wysokości R1.8 miliarda ($111.8 million) i odpowiadał za 80% do 85% rynku MVNO w RPA.

Operator zakończył rok z 8.9 miliona bezpośrednich abonentów, co oznacza wzrost o 17.1% r/r, obok 5.7 miliona abonentów MVNO korzystających z jego platformy. Łączne przychody wyniosły R12.64 miliarda ($785.2 million), co oznacza wzrost o 13.5%, podczas gdy skorygowany Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortisation (EBITDA) wzrósł o 16.9% do R2.4 miliarda ($147.8 million).

Cell C przypisuje swoje wyniki modelowi o niskiej kapitałochłonności, opartemu na partnerstwach, w którym działalność hurtowa i MVNO stały się już kluczową częścią strategii. Group chief executive officer (CEO) Jorge Mendes powiedział, że spółka przeszła od etapu odbudowy do wzrostu po zakończeniu restrukturyzacji i notowaniu na Johannesburg Stock Exchange (JSE) w listopadzie 2025. Notowanie było zwieńczeniem długiego powrotu operatora uruchomionego w 2001 jako pierwszego konkurenta ówczesnego duopolu Vodacom–MTN, który w 2023 trafił do business rescue pod ciężarem zadłużenia, zanim dokapitalizowanie uczyniło Blue Label Telecoms jego największym akcjonariuszem.

„Wholesale remained a standout performer and continues to validate our platform strategy, with sustained momentum in our MVNO business demonstrating the strength and scalability of Cell C's partner-led model,” Mendes said in the results statement.

Wyniki pokazują, że świadczenie usług sieciowych dla MVNO i innych partnerów staje się coraz ważniejszym filarem strategii wzrostu Cell C. Liczba abonentów korzystających z usług MVNO w jego sieci wzrosła o 27.3% do 5.7 miliona, z 4.5 miliona rok wcześniej.

Działalność konsumencka spółki również odnotowała wzrost. Przychody z ofert prepaid wzrosły o 9.7% do około R5.8 miliarda ($360.2 million), wspierane odbudową bazy klientów, a liczba abonentów prepaid zwiększyła się w ciągu roku o 1.3 miliona.

Przychody z usług postpaid wzrosły o 1.2% do R2.3 miliarda ($142.9 million), podczas gdy average revenue per user wzrosło do R242 ($15.03) z R225 ($13.98) po uporządkowaniu bazy abonentów. Ruch danych wzrósł o 47% r/r, a ruch głosowy spadł o 4%.

Mendes podkreślił, że hurt jest kluczowy dla planów wzrostu spółki. „Wholesale remains a key growth driver, and we expect double-digit revenue growth to continue supported by the continued strong performance of our MVNO business,” he stated.

Cell C wchodzi w FY27 z mocniejszym bilansem po tym, jak zadłużenie netto spadło do R2.02 miliarda ($125.5 million) z R5.7 miliarda ($353.4 million) rok wcześniej.

Operator oczekuje ogólnego wzrostu przychodów w górnym zakresie jednocyfrowym w FY27. Jednocześnie ostrzegł, że regulacje dotyczące przenoszenia danych mające wejść w życie w styczniu 2027 oraz niższe mobile termination rates będą wywierać presję na niektóre strumienie przychodów. Zasady przenoszenia danych będą wymagały od operatorów przenoszenia niewykorzystanych danych mobilnych klientów zamiast ich wygaszania, a mobile termination rates — opłaty, które operatorzy płacą sobie nawzajem za łączenie połączeń między sieciami — są ustalane przez Independent Communications Authority of South Africa (ICASA), która z czasem je obniżała.

Cell C oczekuje również poprawy biznesu postpaid po integracji Comm Equipment Company (CEC), spółki z segmentu sprzętu i usług telekomunikacyjnych, którą przejął w sierpniu 2025. To, jak zrównoważą się te czynniki — dynamika hurtu i oczekiwany wzrost postpaid dzięki CEC wobec presji regulacyjnej na przychody konsumenckie — zdefiniuje FY27, pierwszy pełny rok finansowy spółki jako podmiotu notowanego na giełdzie.