Cboe zabiega o zgodę amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) na ETF-y futures 3x na Bitcoina i Ethereum — ruch, który wprowadziłby najbardziej lewarowane kryptowalutowe produkty notowane na giełdzie w historii, po tym jak uwagę przyciągnął istniejący 2x fundusz Ethereum firmy Volatility Shares.

Złożony przez giełdę wniosek koncentruje się na produktach o potrójnym lewarowaniu powiązanych z kontraktami futures na Bitcoina i Ethereum, zgodnie z relacjami na temat dokumentu złożonego przez Cboe. Każde wprowadzenie do obrotu wymagałoby najpierw zatwierdzenia przez SEC, która analizuje zmiany regulaminów giełdowych dla nowych produktów w ramach procedury ustawodawczej organizacji samoregulacyjnych dla krajowych giełd papierów wartościowych. W przypadku zatwierdzenia propozycja dodałaby kolejną kategorię produktów lewarowanych do rynku, na którym konkurencja wokół kryptowalutowych ETF-ów opartych na kontraktach futures oraz w wariancie spot już rośnie.

Co Cboe wnosi o zatwierdzenie przez SEC

Wniosek ma przede wszystkim charakter regulacyjny. Cboe, jako giełda wprowadzająca produkty do obrotu, musi uzyskać zgodę SEC na zmianę regulaminu, zanim ETF-y futures 3x na Bitcoina i Ethereum będą mogły rozpocząć notowania. Kluczową cechą jest lewar: proponowane fundusze celowałyby w trzykrotność dziennej stopy zwrotu bazowych kontraktów futures, a nie w podwójną ekspozycję dostępną już na rynku.

Aby zapoznać się z powiązanymi materiałami, zobacz: ETF-y spotowe na Dogecoina i XRP zadebiutowały na giełdzie Cboe BZX.

Cboe konsekwentnie rozbudowuje swoją ofertę produktów kryptowalutowych. Już wprowadziła podlegające amerykańskim regulacjom kontrakty futures na Bitcoina i Ether oraz podjęła działania w kierunku notowania wieczystych kontraktów futures na Bitcoina i Ethereum. Proponowane ETF-y 3x rozszerzyłyby tę ofertę instrumentów pochodnych na obszar wyższego lewarowania.

Dlaczego istniejący fundusz 2x ETH ma znaczenie

Inicjatywa nastąpiła po tym, jak uwagę przyciągnął istniejący 2x fundusz Ethereum firmy Volatility Shares, który stanowi najbliższy rynkowy precedens dla lewarowanej ekspozycji na Ether w formule ETF. Jego istnienie wskazuje na popyt inwestorów na wzmocnione stopy zwrotu z kryptowalut — ten sam popyt, na który chciałby trafić produkt 3x.

Dostępne relacje nie podają pełnych, zweryfikowanych danych o wynikach tego funduszu 2x, dlatego jego historię należy traktować jako kontekst, a nie dowód, że bardziej lewarowany następca osiągałby dobre wyniki. Fundusze lewarowane resetują się codziennie, a przywoływane relacje opisują tło, w którym 2x fundusze kryptowalutowe już poniosły dotkliwe straty.

Co zatwierdzenie mogłoby oznaczać dla konkurencji na rynku kryptowalutowych ETF-ów

Produkt 3x zwiększyłby, względem funduszu 2x, zarówno potencjalne zyski, jak i ryzyko strat, ponieważ dzienne ruchy bazowych kontraktów futures byłyby wzmacniane o połowę bardziej. Objęcie jednym wnioskiem zarówno Bitcoina, jak i Ethereum poszerza potencjalną atrakcyjność produktu na dwa największe aktywa kryptowalutowe pod względem wartości rynkowej.

Zatwierdzenie nie jest jednak przesądzone. SEC wielokrotnie podchodziła ostrożnie do wniosków o kryptowalutowe ETF-y, w tym opóźniała decyzje w sprawie ETF-ów na Solanę, mimo że emitenci tacy jak Invesco i Galaxy ubiegali się o zgodę. Ta historia sugeruje, że wniosek dotyczący produktu lewarowanego może napotkać niepewny harmonogram oceny, zwłaszcza że regulatorzy nadal rozważają, jak nowe produkty kryptowalutowe wpisują się w istniejące zasady struktury rynku.

Zastrzeżenie: Ten artykuł ma wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej. Rynki kryptowalut i aktywów cyfrowych niosą znaczące ryzyko. Zawsze przeprowadź własne badania przed podjęciem decyzji.