Cavendish zaangażował doradców z wiodącej firmy konsultingowej Teneo, aby pomóc chronić się przed zaniżonymi ofertami przejęcia, podczas gdy fala konsolidacji przetacza się przez brytyjski sektor usług finansowych.

Władze butikowego banku inwestycyjnego zaangażowały specjalistów z Teneo w ubiegłym roku, jak może ujawnić City AM, w celu przeprowadzenia wyceny mającej wesprzeć potencjalną obronę przed ofertami przejęcia w okresie, który firma określiła jako „czas niepewności”.

Praca została podjęta w celu wzmocnienia pewności co do pozycji Cavendish i ułatwienia „podejmowania świadomych decyzji” w oczekiwaniu na ewentualne propozycje przejęcia, jakie może przyciągnąć londyński makler, zgodnie z rocznym raportem firmy. Takie działania są powszechnie stosowane przez spółki giełdowe w celu ustalenia niezależnego punktu odniesienia uczciwej wartości, dając zarządom obronną podstawę do odrzucania ofert uznawanych za poniżej wartości rzeczywistej.

Powołanie Teneo nastąpiło po odrzuceniu przez Cavendish w ubiegłym roku oferty ze strony S&W dotyczącej jej działu doradztwa w zakresie fuzji i przejęć. Cavendish sam powstał w wyniku połączenia Cenkos Securities i Finncap w 2023 roku.

Przewodnicząca rady Cavendish Lisa Gordon powiedziała: „Dobrą praktyką zarządu każdej spółki giełdowej jest przeprowadzenie niezależnej wyceny, aby zapewnić przygotowanie na wszelkie ewentualności”.

Londyński sektor bankowości inwestycyjnej w segmencie średnim przeszedł znaczącą konsolidację w ostatnich latach, napędzaną spadkiem liczby ofert publicznych i szerszą aktywnością na rynkach kapitałowych. Rywalizujące firmy Panmure Gordon i Liberum połączyły się w 2024 roku, podczas gdy Numis zostało przejęte przez Deutsche Bank w 2023 roku. Stały odpływ niezależnych maklerów zmniejszył pulę krajowych doradców obsługujących brytyjskie spółki średniej kapitalizacji — segment historycznie opierający się na lokalnych firmach w zakresie pozyskiwania kapitału i wiedzy z zakresu finansów korporacyjnych.

Szerszy sektor usług finansowych stolicy podobnie został wciągnięty w trend zagranicznych nabywców przejmujących brytyjskich konkurentów po wycenach, które wydają się atrakcyjne według standardów międzynarodowych.

Wcześniej w tym roku Schroders oraz ubezpieczyciel z indeksu FTSE 100 Beazley zostali przejęci przez zagranicznych rywali w szybkim następstwie. Fundusze inwestycyjne W1M i Redwheel rzekomo również rozważają sprzedaż, podczas gdy Evelyn Partners zmienił właściciela za 2,7 mld GBP w lutym — został przejęty przez Natwest po tym, jak jego właściciele private equity wystawili go na sprzedaż.

Osoba zaznajomiona ze sprawą powiedziała City AM, że Cavendish zakończył już wycenę i według dostępnych informacji nie korzysta już z usług Teneo.

Cavendish stawia na dywersyfikację

W tym samym raporcie Cavendish potwierdził plany dywersyfikacji poza podstawową działalność transakcyjną, dążąc do zmniejszenia zależności od wysoce cyklicznych strumieni przychodów związanych z bankowością inwestycyjną.

Spektakularne mandaty IPO oraz wielkoskalowe transakcje M&A tradycyjnie stanowiły dochodowe źródło dla banków inwestycyjnych z City. Jednak przedłużająca się susza na londyńskim rynku debiutów — spotęgowana wpływem geopolitycznej zmienności na nastroje transakcyjne — zmusiła instytucje do ograniczenia uzależnienia od portfela flagowych transakcji.

Kilka firm przystąpiło do budowy działów zarządzania majątkiem — czy to organicznie, czy poprzez przejęcia — co pokazuje przejęcie Evelyn Partners przez Natwest. Część atrakcyjności tkwi w powtarzalnych przychodach z opłat, które mogą złagodzić okresy słabego strumienia transakcji. Cavendish oświadczył, że zamierza skoncentrować się na rozbudowie zdolności w zakresie maklerstwa i rynków prywatnych.

Zarząd banku określił wysiłki na rzecz dywersyfikacji jako „kluczowy priorytet strategiczny”, który umożliwi mu „wspieranie klientów w różnych cyklach rynkowych”. Cavendish wcześniej ostrzegał, że konflikty geopolityczne mogą wpłynąć na jego długoterminową trajektorię wzrostu.

Do Teneo skierowano prośbę o komentarz.