Kanada opublikowała projekt przepisów dla firm emitujących stablecoiny, wprowadzających ścisłe limity dotyczące rezerw zabezpieczających tokeny, warunków, na jakich posiadacze mogą je wykupić, oraz opłat, które mogą pobierać emitenci. Projekt ukazał się w Canada Gazette, oficjalnym organie publikacyjnym rządu, 24 października, i utrzymuje zakaz płacenia posiadaczom odsetek, powszechnie znanych jako yield. Ottawa otworzyła 60-dniowy okres konsultacji przed finalizacją przepisów.

Projekt określa również, jak Bank of Canada miałby nadzorować zgodność z przepisami, jakie kary mogłyby grozić emitentom oraz harmonogram przewidujący wejście reżimu w życie jesienią 2027 roku.

Stablecoiny to tokeny kryptowalutowe zaprojektowane tak, aby utrzymywać stałą wartość, najczęściej równą jednemu dolarowi amerykańskiemu.

Rezerwy w relacji jeden do jednego i trzyletni okres wykupu

Zgodnie z projektem ram każdy stablecoin musiałby być zabezpieczony rezerwami w relacji jeden do jednego. Dopuszczalne aktywa rezerwowe ograniczono do gotówki, długu rządowego o terminie zapadalności do trzech miesięcy oraz funduszy rynku pieniężnego inwestujących wyłącznie w tego typu aktywa. Rezerwy musiałyby być przechowywane przez kanadyjskiego depozytariusza na odrębnych rachunkach, a wierzyciele nie mogliby sięgnąć po te środki w razie upadłości emitenta.

Posiadacze mogliby wykupić dowolną ilość swoich tokenów w ciągu trzech dni roboczych, a opłaty za wykup byłyby ograniczone do 1%.

Zakaz odsetek z wyjątkiem nagród za korzystanie

Emitenci nie mogliby płacić odsetek za samo posiadanie tokena. Nie mogliby też przekazywać odsetek za pośrednictwem podmiotów trzecich, w tym poprzez dzielenie się własnym dochodem emitenta. Nagrody związane z korzystaniem z tokena, a nie z biernym jego posiadaniem, pozostawałyby dozwolone. Emitenci mogliby zatrzymać dochód generowany przez rezerwy, pod warunkiem że rezerwy pozostają co najmniej równe liczbie tokenów w obiegu.

„Te zakazy mają na celu odróżnienie stablecoinów od produktów finansowych konkurujących bezpośrednio z depozytami bankowymi lub innymi instrumentami oprocentowanymi” – stwierdza komunikat rządowy.

Projekt ogranicza również, jak emitenci mogą opisywać swoje produkty. Stablecoin nie mógłby być marketingowany jako depozyt bankowy, a emitenci nie mogliby twierdzić, że tokeny objęte są gwarancją depozytów lub gwarancją rządową.

Częścią pakietu są także standardy obsługi skarg. Reklamacje klientów musiałyby być potwierdzane w ciągu siedmiu dni i rozpatrywane w ciągu 30 dni.

Nadzór Banku Kanady i kary

Ustawa stanowiąca podstawę projektu, Stablecoin Act, stała się prawem 26 marca 2026 roku, po tym jak Ottawa ogłosiła plan w listopadowym budżecie. W ramach reżimu Bank of Canada, czyli centralny bank kraju, będzie rejestrował i nadzorował emitentów stablecoinów.

Kary za poważne naruszenia sięgnęłyby 1 mln CAD. Bardzo poważne naruszenia — takie jak niemożność utrzymania wystarczających rezerw lub wykupu tokenów po pełnej wartości — mogłyby skutkować grzywnami do 10 mln CAD.

Komunikat przewiduje, że przepisami zostanie objętych pięciu emitentów, a około 30 dodatkowych firm płatniczych, w tym platformy kryptowalutowe przechowujące tokeny klientów w portfelach, również znalazłoby się pod nadzorem Banku Kanady.

Porównanie z amerykańskim reżimem stablecoinów

Kanadyjskie ramy mają kluczową cechę wspólną z prawem amerykańskim. Prezydent Donald Trump podpisał GENIUS Act, federalną ustawę o stablecoinach, 18 lipca 2025 roku, a statut ten również zakazuje emitentom stablecoinów płacenia posiadaczom odsetek.

Od czasu wejścia w życie amerykańskiej ustawy debata w Waszyngtonie koncentruje się na tym, czy platformy kryptowalutowe mogą oferować użytkownikom yield. Banki sprzeciwiają się tej praktyce, ostrzegając, że depozyty mogą przepływać w stronę kryptowalut. Spór przyczynił się do upadku Clarity Act w Senacie. Grupy bankowe stwierdziły, że projekt nie zamknął, jak to ująły, luki prawnej pozwalającej platformom takim jak Coinbase oferować yield na USDC, głównym stablecoinie denominowanym w dolarach amerykańskich, przechowywanym na rachunkach klientów.

Okres konsultacji i harmonogram

Ottawa przyjmuje uwagi publiczne do około 23 grudnia. Wpływające w tym okresie opinie posłużą opracowaniu ostatecznego tekstu. Rząd oświadczył, że zamierza, aby ostateczne przepisy weszły w życie jesienią 2027 roku.

Źródło: Blockonomi