BYD Company Limited (BYDDF) spadł o 1,98% do 11,40 USD po tym, jak chiński producent samochodów opublikował mieszane wyniki za pierwsze półrocze 2026 roku, mimo że zysk za drugi kwartał wrócił do wzrostu po raz pierwszy od pięciu kwartałów, wspierany przez skok sprzedaży pojazdów za granicą.

Impuls z eksportu wzmocnił marże, ale słaby popyt krajowy i ostra konkurencja cenowa w Chinach nadal ograniczały szerszy wzrost zysków. Wynik ma znaczenie nie tylko dla jednej spółki: BYD jest największym na świecie sprzedawcą pojazdów plug-in i głównym globalnym rywalem Tesli, a jego zwrot ku eksportowi odzwierciedla szerszą zmianę wśród chińskich producentów samochodów w miarę ochładzania się rynku krajowego.

Zysk w drugim kwartale wraca do wzrostu

BYD podał zysk netto za drugi kwartał na poziomie 8,2 mld juanów, czyli o 30% wyższy niż rok wcześniej. Wzrost zakończył cztery kolejne kwartalne spadki i odwrócił 55% spadek zysku odnotowany w pierwszym kwartale. Mimo to wynik był poniżej prognoz dużych banków, które wskazywały na średni wzrost zysku w drugim kwartale bliski 48%.

Przychody w drugim kwartale spadły o 3,2% do 194,6 mld juanów, przedłużając spadek przychodów spółki o kolejny kwartał. Nadal jednak był to wynik lepszy niż 12% spadek odnotowany w pierwszych trzech miesiącach 2026 roku. Silniejsza struktura sprzedaży zagranicznej wspierała marże i pomogła zyskowi wzrosnąć mimo niższych przychodów kwartalnych.

W całym pierwszym półroczu BYD wygenerował przychody w wysokości 344,82 mld juanów i zysk netto 12,33 mld juanów. Przychody spadły o 7,13% rok do roku, a przypadający na akcjonariuszy zysk netto obniżył się w tym okresie o 20,54%. Tymczasem przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wzrosły o 17,3% do 37,34 mld juanów, a rezerwy gotówkowe osiągnęły 167,4 mld juanów.

Sprzedaż EV za granicą rośnie o niemal 68%

BYD wyeksportował w pierwszym półroczu około 792 000 pojazdów, co oznacza wzrost o prawie 68% w porównaniu z rokiem wcześniejszym. Eksport stanowił około 44% całkowitej sprzedaży pojazdów, zmniejszając zależność spółki od słabszego rynku krajowego. Sprzedaż zagraniczna w drugim kwartale sięgnęła 471 091 sztuk, co oznacza wzrost o 82,46% rok do roku i o 46,68% względem poprzedniego kwartału.

Wzrost eksportu wspierał także rentowność. Marża brutto za pierwsze półrocze wzrosła do 18,85% z 18,01% rok wcześniej, a działalność zagraniczna BYD osiągnęła marżę brutto na poziomie 22%, podczas gdy przychody operacyjne z tych rynków wzrosły o 34%. Poprawa ta pomogła zrównoważyć słabsze ceny w Chinach oraz rosnące koszty związane z globalną ekspansją spółki.

BYD kontynuował ekspansję w Europie i Azji Południowo-Wschodniej oraz niedawno wszedł do popularnego segmentu kei car w Japonii. Nacisk na eksport następuje mimo rosnących barier handlowych: Unia Europejska od końca 2024 roku nakłada cła wyrównawcze na elektryczne pojazdy produkowane w Chinach, dodając 17% w przypadku BYD do standardowego 10% cła importowego. W odpowiedzi BYD lokalizuje produkcję za granicą, otwierając zakłady w Tajlandii i Brazylii oraz zwiększając moce produkcyjne na Węgrzech i w Turcji. Łączna sprzedaż marek premium — Denza, Fang Cheng Bao i Yangwang — wzrosła w pierwszym półroczu o 61%. Marki te odpowiadały za 12,8% sprzedaży samochodów osobowych, wspierając korzystniejszy miks produktowy.

Konkurencja w Chinach nadal wywiera presję na akcje BYDDF

BYD sprzedał w pierwszym półroczu 1 808 511 pojazdów z napędem nowej energii, co oznacza spadek o 15,72% rok do roku. Sprzedaż w drugim kwartale spadła jednak tylko o 3,24%, wobec 30,01% spadku w pierwszym kwartale. Sprzedaż w lipcu wzrosła następnie o 21,76% do 419 211 pojazdów, co oznacza trzeci z rzędu miesiąc wzrostu rok do roku.

Popyt w Chinach pozostawał słaby, ponieważ niższe wsparcie w programach wymiany, słabość rynku nieruchomości i obawy o dochody wpływały na zakupy samochodów. Jednocześnie silna konkurencja cenowa nadal wywierała presję na marże krajowe w całym rynku pojazdów elektrycznych. Ekspansja zagraniczna zwiększała też wydatki na cła, marketing, badania, logistykę i dłuższe cykle zapasów.

BYD zainwestował w pierwszym półroczu 28,9 mld juanów w badania i rozwój, czyli ponad dwa razy więcej niż wyniósł jego zysk netto. Spółka wydała już ponad 270 mld juanów na badania, rozwijając technologie baterii i ładowania. BYD osiągnął również poziom 10 000 stacji szybkiego ładowania, a zamówienia na magazyny energii pozostają zaplanowane do 2028 roku.

Wpis BYD Company Limited (BYDDF) Stock: Profit Rebounds 30% as Overseas EV Sales Surge 68% pojawił się po raz pierwszy na Blockonomi .