Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) prawdopodobnie zainterweniuje na rynku walutowym, aby wygładzić gwałtowne wahania, które mogą zwiększyć ryzyka inflacyjne, ponieważ peso pozostaje pod przedłużającą się presją.

Jonathan L. Ravelas, starszy doradca w Reyes Tacandong & Co., stwierdził, że obecność BSP na rynku prawdopodobnie będzie skupiać się na utrzymaniu stabilności cen poprzez zarządzanie potencjalnie inflacyjnymi ruchami, a nie na obronie określonego poziomu kursu walutowego. Takie podejście jest zgodne z ramami celu inflacyjnego banku centralnego, w których kurs walutowy swobodnie się kształtuje, ale jest monitorowany pod kątem wpływu na oczekiwania cenowe.

„Choć słabsze peso może zwiększać ryzyka inflacyjne, BSP raczej nie będzie agresywnie interweniować jedynie dlatego, że USD/PHP (dolar amerykański/peso filipińskie) zbliża się do 63” — napisał w wiadomości na Viberze. „Ewentualna interwencja BSP ma zwykle na celu wygładzanie nadmiernej zmienności, a nie obronę konkretnego poziomu peso”.

W środę peso zamknęło się na nowym rekordowo niskim poziomie po czwartej sesji z rzędu, spadając do 62,565 peso za dolara. Odnotowano także rekordowo niski poziom międzysegmentowy 62,69. Waluta nieznacznie odbiła w czwartek, kończąc na 62,52, wzrost o 4,5 centavo.

Ravelas powiedział, że ostatnie osłabienie peso nastąpiło w związku z odnowionymi napięciami na Bliskim Wschodzie, które podniosły globalne ceny ropy, na nowo rozpalając obawy inflacyjne.

„Ostatnia słabość peso wynika w dużej mierze z czynników globalnych: napływu kapitału do dolara jako bezpiecznej przystani w warunkach nasilonych napięć geopolitycznych, obaw dotyczących łańcuchów dostaw powiązanych z rozwojem sytuacji na Bliskim Wschodzie oraz zakłóceń związanych z pogodą wpływających na ceny surowców i przepływy handlowe” — powiedział.

Dodał, że BSP prawdopodobnie pozwoli, aby ruchy peso pozostawały sterowane rynkowo, dopóki są uporządkowane, a oczekiwania inflacyjne pozostają zakotwiczone.

„BSP patrzy najpierw na inflację, a dopiero potem na kurs walutowy. Należy się spodziewać interwencji łagodzących zmienność, a nie wyznaczania granicy na poziomie 63”.

Filipińska inflacja ogółem wyniosła średnio 5% do lipca. Bank centralny przewiduje, że indeks cen konsumpcyjnych wyniesie średnio 6,1% w tym roku. Według banku inflacja może jeszcze osiągnąć szczyt w ostatnim kwartale, ponieważ inflacja żywnościowa może być wysoka z powodu potencjalnych zakłóceń podaży związanych ze zjawiskiem „Super El Niño”.

Prezes BSP Eli M. Remolona, Jr. stwierdził, że bank centralny utrzymuje obecność na rynku w celu wygładzania gwałtownych ruchów, zauważając, że próby obrony waluty przed silnym dolarem są daremne, ponieważ只会 wyczerpałyby rezerwy walutowe.

Rezerwy międzynarodowe brutto kraju spadły do najniższego od 18 miesięcy poziomu 103,317 mld dolarów na koniec lipca.

Luis A. Limlingan, szef działu sprzedaży w Regina Capital Development Corp., powiedział, że bank centralny może stanąć przed dylematem, jeśli peso spadnie do poziomu 63, ponieważ zwiększyłoby to ryzyka inflacji importowanej.

„Psychologiczny próg 63 peso za 1 dolara stanowi główny techniczny poziom oporu, przy którym BSP może interweniować w sposób umiarkowany lub zaostrzyć politykę pieniężną, aby ograniczyć nadmierną zmienność” — napisał Limlingan w wiadomości na Viberze.

„Choć początkowe przekroczenie poziomu 62,50 odzwierciedla odruchową ucieczkę do dolarowych aktywów bezpiecznej przystani wywołaną napięciami geopolitycznymi, trwała presja może się utrzymywać, dopóki utrzymują się podwyższone globalne ceny ropy naftowej i wysokie stopy zwrotu z amerykańskich aktywów” — dodał.

Może to rozpalić inflację krajową, ponieważ Filipiny — będąc importerem netto — są bardzo wrażliwe na globalne ruchy cen energii.

„Jako kraj netto importujący energię, każdy trwały 10-procentowy spadek wartości lokalnej waluty rzekomo dodaje około 0,3 do 0,5 punktu procentowego do inflacji ogółem poprzez drugorzędowe koszty importu i transportu” — powiedział.

Niemniej Limlingan zauważył, że przekazy pieniężne i sezonowe napływy dolarów pod koniec roku powinny pomóc złagodzić spadek peso. Przekazy od milionów filipińskich pracowników za granicą stanowią strukturalne źródło podaży dolarów dla gospodarki, dlatego są obserwowane jako przeciwwaga dla presji na peso w okresie poprzedzającym świąteczny sezon. — Aaron Michael C. Sy