Broadcom (NASDAQ: AVGO) ponownie przyciągnął uwagę Jima Cramera z CNBC, który w wydaniu „Mad Money” z 14 września argumentował, że niedawna wyprzedaż sprawiła, iż akcje producenta układów scalonych znalazły się na poziomach zbyt atrakcyjnych, by je pomijać. Wśród akcji związanych ze sztuczną inteligencją, które w ostatnich tygodniach znalazły się pod znaczną presją, Cramer wskazał Broadcom jako wyróżniający się, ponieważ — jego zdaniem — został nieproporcjonalnie ukarany w stosunku do tego, co określał jedynie jako umiarkowane rozczarowanie prognozami.

„Na tym poziomie, około 150 punktów poniżej czerwcowego szczytu, akcje mogą być zbyt tanie, by je ignorować” — stwierdził Cramer. Jego uwagi pojawiły się na tle szerszej korekty w akcjach związanych ze sztuczną inteligencją.

Spadek, o którym mówił Cramer, rozpoczął się po 2 września, kiedy Broadcom opublikował wyniki za trzeci kwartał fiskalny. Przychody wyniosły 29,59 mld USD, przekraczając konsensus 29,25 mld USD i rosnąc o 85,5% rok do roku. Sprzedaż układów AI sięgnęła 16,7 mld USD, co oznacza wzrost o 221% rok do roku. Kwartał ten był kolejnym okresem szybkiej ekspansji napędzanej AI dla tej spółki półprzewodnikowej.

Mimoików powyżej oczekiwań akcje spadły tego dnia o 3,39%. Uczestnicy rynku mieli zastrzeżenia do prognoz, które odebrano jedynie jako zgodne z konsensusem, a nie dostarczające wyjątkowo wysokich przewag, do jakich przywykli. Taka dynamika stała się niejako typowa: poprzedni kwartał przebiegł według identycznego scenariusza — mocne wyniki, po których nastąpił 13-procentowy spadek kursu. Dla inwestorów powtarzająca się różnica między raportowanymi fundamentami Broadcom a reakcją rynku stała się kluczowym pytaniem związanym z tą spółką.

Prognozy przychodów i plany ekspansji

Zarząd podniósł prognozę rocznych przychodów z AI do 58 mld USD z wcześniejszych 56 mld USD. Patrząc dalej w przyszłość, kierownictwo przedstawiło prognozy 115 mld USD na rok fiskalny 2027 i 230 mld USD do roku fiskalnego 2028. Zaktualizowane cele oznaczają, że przychody z AI mniej więcej podwają się w każdym z dwóch kolejnych lat fiskalnych. Łączne niezrealizowane zobowiązania umowne spółki wynoszą 179,2 mld USD — skontraktowane przychody jeszcze nie ujęte — co zapewnia znaczną widoczność przyszłych przychodów. Nadchodzące raporty kwartalne będą punktami kontrolnymi wobec tych celów, a podniesiona prognoza roczna stanowi najbliższy punkt odniesienia.

Broadcom obsługuje klientów hiperskalowych, w tym Alphabet i Meta, dostarczając specjalistyczne akceleratory i zaawansowaną infrastrukturę sieciową, które wspierają jedne z najambitniejszych wdrożeń AI w branży. Własne układy scalone i sprzęt sieciowy tego typu stały się kluczowe dla tego, jak największe operatorzy chmurowi skalują swoją infrastrukturę AI.

Łączne przychody wzrosły o 85,5% rok do roku w trzecim kwartale fiskalnym, a dźwigniowany wolny przepływ pieniężny sięgnął 39,4 mld USD do 31 lipca. Rentowność kapitału własnego spółki wynosi obecnie 44,2%.

Wskaźniki wyceny i obraz techniczny

Korekta po wynikach zmniejszyła wskaźnik forward P/E akcji AVGO do około 18,1x, w dół z wyższych poziomów notowanych na początku roku, gdy utrwaliła się wyprzedaż następująca po raporcie z 2 września. W ujęciu trailing wskaźnik pozostaje na poziomie 42,4x, a rentowność wolnego przepływu pieniężnego wynosi obecnie 2,4%. Duża różnica między wskaźnikiem forward a trailing odzwierciedla wzrost zysków wpisany w prognozy na przyszły rok.

Modele wyceny fundamentalnej wskazują wartość godziwą na poziomie około 459,95 USD, co sugeruje potencjalny wzrost o 35,5% od obecnych cen. Cele analityków z Street wskazują na jeszcze większy potencjał — prognozy konsensusu zakładają około 57,6% wzrostu według stanu na koniec lipca.

Wskaźniki techniczne rysują bardziej ostrożny obraz. Sygnały momentum dziennego i tygodniowego rejestrują silną sprzedaż (Strong Sell). Dzienny wskaźnik względnej siły (RSI) wynosi 32,46, zbliżając się do strefy wyprzedania — progu konwencjonalnie ustalonego poniżej 30 — podczas gdy tygodniowy RSI wynosi 43,26.

Zainteresowanie inwestorów instytucjonalnych pozostaje silne. Dane z Insider Monkey pokazują, że 170 funduszy hedgingowych utrzymywało pozycje w Broadcom w ostatnim okresie sprawozdawczym, nieznacznie mniej niż 173 w poprzednim kwartale. Fisher Asset Management kontrolował największy pakiet — 15,1 mln akcji. Aktywność krótkiej sprzedaży pozostaje minimalna — na 31 sierpnia jedynie 1,08% akcji w wolnym obrocie było sprzedawanych na krótko.

Akcje Broadcom były notowane w okolicach 347 USD 17 września, zyskując około 2,3% w trakcie sesji, ale pozostając znacząco poniżej szczytów z czerwca. AVGO zamknął się na poziomie 347,30 USD, dodając 7,79 USD w ciągu dnia. Akcje spadły o ponad 10% w ciągu ostatniego miesiąca i o około 7% od publikacji wyników 2 września, co oznacza notowania około 30% poniżej szczytowych poziomów.

Ten artykuł opiera się na relacji pierwotnie opublikowanej przez Blockonomi.