Broadcom opublikował wyniki za trzeci kwartał fiskalny 2026 z przychodami w wysokości 29,6 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o 86% rok do roku, napędzany gwałtownie rosnącym popytem na jego półprzewodniki do sztucznej inteligencji. Intel również dostarczył pozytywne wyniki — przychody za drugi kwartał 2026 wzrosły o 25% do 16,1 miliarda dolarów, a jego proces naprawczy wykazywał dalsze postępy.

Silnik AI Broadcoma pracuje na pełnych obrotach

Półprzewodniki AI stanowiły trzon kwartału Broadcom. Ta działalność wygenerowała 16,7 miliarda dolarów przychodów — wzrost o 221% rok do roku — i stanowiła 56% całkowitych przychodów spółki, co oznacza, że ponad połowa każdej zaraportowanej kwoty pochodziła ze sprzętu AI.

Rentowność nadążała za przychodami. Zysk operacyjny non-GAAP sięgnął 20,1 miliarda dolarów, o 92% więcej rok do roku, a wolne przepływy pieniężne wyniosły 13,7 miliarda dolarów, czyli 46% przychodów.

Zarząd zasygnalizował, że dynamika powinna się utrzymać. Broadcom prognozuje przychody za czwarty kwartał fiskalny 2026 na około 34,8 miliarda dolarów, co oznaczałoby wzrost o 93% rok do roku. Spółka podniosła również prognozę przychodów z AI na cały rok fiskalny 2026 do 58 miliardów dolarów, a dalsza perspektywa zakłada przychody z AI w wysokości około 115 miliardów dolarów w roku fiskalnym 2027 i około 230 miliardów dolarów w roku fiskalnym 2028. Prognozy obejmujące dwa lata fiskalne wyróżniają się w branży półprzewodników, gdzie większość firm określa oczekiwania tylko na jedno kwartał.

Kto kupuje te chipy

Pewność siebie Broadcoma opiera się na umowach dostaw z największymi graczami w AI. Lista klientów obejmuje Google, Meta, OpenAI i Anthropic.

Oczekuje się, że Anthropic stanie się największym klientem niestandardowych akceleratorów AI Broadcoma, znanych jako X, do 2027 roku. XPU to układ zaprojektowany pod konkretne obciążenia AI jednego klienta, a nie ogólnego przeznaczenia procesor sprzedawany z półki. Niestandardowy krzem zbudowany wokół oprogramowania klienta sprzyja długotrwałym relacjom, co pomaga wyjaśnić, dlaczego Broadcom czuje się na tyle pewnie, by publikować prognozy z dwuletnim wyprzedzeniem fiskalnym.

Wolniejsze odrodzenie Intela

Kwartał Intela opowiadał historię odbicia, a nie boomu. Przychody w wysokości 16,1 miliarda dolarów wzrosły o 25% rok do roku.

Najjaśniejszym punktem był segment centrów danych i AI (DCAI), który urósł o 59% do 6,3 miliarda dolarów. Marża brutto non-GAAP Intela — miara udziału każdego dolara sprzedaży pozostałego po kosztach produkcji — poprawiła się do około 41,8%, a straty w działalności foundry się zmniejszyły.

Wyniki wskazują na pozytywny wpływ przywództwa CEO Lip-Bu Tana. Mimo to Intel stoi przed znaczącym ryzykiem wykonawczym, kontynuując transformację na zatłoczonym, wysoce konkurencyjnym rynku.

Dwóch producentów chipów, dwie tablice wyników

Samodzielnie przychody Broadcoma z półprzewodników AI, w wysokości 16,7 miliarda dolarów, minimalnie przewyższyły całkowite kwartalne przychody Intela wynoszące 16,1 miliarda dolarów. Segment AI Broadcoma urósł o 221%, podczas gdy jednostka DCAI Intela o 59%. To zestawienie pokazuje, gdzie obecnie koncentruje się wzrost w branży chipowej: w obu spółkach segmenty najbliższe popytowi na AI i centra danych wyprzedziły ogólny wzrost przychodów — 221% wobec 86% u Broadcoma i 59% wobec 25% u Intela.

Co to oznacza dla inwestorów i sektora chipów

Broadcom przekształcił popyt na AI w skontraktowany, wieloletni biznes z największymi klientami branży. Jednak prognozy około 230 miliardów dolarów przychodów z AI do roku fiskalnego 2028 pozostają prognozami, a nie zaksięgowaną sprzedażą.

Skoro ponad połowa przychodów pochodzi z chipów AI sprzedawanych stosunkowo niewielkiej grupie hiperskalerów i laboratoriów AI, każde zwolnienie ich planów wydatków szybko znalazłoby odzwierciedlenie w wynikach. Oczekiwany awans Anthropica na szczyt listy klientów XPU wiąże część przyszłości Broadcoma z tempem, w jakim laboratoria AI będą dalej zwiększać budżety obzeniowe.

Kluczowe punkty do obserwacji to wyniki Broadcoma za czwarty kwartał fiskalny na tle prognozy około 34,8 miliarda dolarów oraz status podniesionej prognozy przychodów z AI na cały rok w wysokości 58 miliardów dolarów, a także to, czy zyski marżowe Intela i poprawa w foundry utrzymają się w kolejnych kwartałach.