Broadcom 2 września ma opublikować wyniki trzeciego kwartału roku obiegowego 2026, a oczekiwania analityków przed publikacją są wysokie. Dzięki działalności w segmencie autorskich akceleratorów (XPU), obok układów sieciowych oraz tradycyjnych działów oprogramowania i półprzewodników, firma stała się jednym z największych beneficjentów wydatków na AI ze strony hiperskalerów — dlatego jej raporty kwartalne stały się uważnie śledzonym barometrem popytu na infrastrukturę AI.

Akcje AVGO notowane są po 368,62 dol., z wzrostem zaledwie 7% od początku roku po trudnym okresie, który obejmował 13-procentowy spadek po wynikach drugiego kwartału. Wyniki te były na papierze mocne, ale nie sprostały zawyżonym oczekiwaniom związanym z AI, które narosły po stronie kupujących — dynamika, która wielokrotnie karała nawet szybko rosnących dostawców układów AI, gdy wyniki jedynie spełniają, a nie przewyższają prognozy.

Benchmark potwierdza rekomendację kupna przed publikacją wyników

Analityk Benchmark Cody Acree potwierdził przed publikacją wyników rekomendację kupna akcji AVGO, utrzymując cenę docelową na poziomie 545 dol. Wskazał, że niedawne osłabienie kursu tworzy lepszy punkt wejścia dla inwestorów.

Acree zajmuje 63. miejsce wśród ponad 12 499 analityków na TipRanks, z 68-procentową skutecznością i średnią stopą zwrotu 33,40% na rekomendację w okresie jednego roku.

Jak wyglądają liczby

Wall Street prognozuje EPS na poziomie 3,22 dol. za trzeci kwartał, co oznacza skok o 90,5% rok do roku. Przychody mają wynieść 29,24 mld dol., o 83,3% więcej niż w analogicznym okresie roku wcześniej — tempa wzrostu, które pokazują, jak gwałtownie działalność w dziedzinie autorskich układów AI skaluje przychody firmy.

Acree jest nieco bardziej optymistyczny. Modeluje przychody na poziomie 29,403 mld dol. i EPS 3,24 dol. za trzeci kwartał, czyli nieco powyżej ulicy.

Co do prognozy na czwarty kwartał, Acree oczekuje, że Broadcom wskaże przychody w wysokości 34,902 mld dol. i EPS 3,89 dol. Jego zdaniem inwestorzy skupią się bardziej na perspektywach na czwarty kwartał niż na drobnych odchyleniach w wynikach trzymiesięcznych — typowa dla Broadcom sytuacja, w której to przyszła prognoza dotycząca popytu na AI zwykle napędza reakcję po wynikach bardziej niż sam kwartał.

Po stronie układów AI Acree zaznaczył, że zarząd spodziewa się około 10 gigawatów dostaw w roku obiegowym 2027, przy czym okres 2026-27 jest już zabezpieczony, a planowanie na lata 2028-29 trwa.

Google pozostaje liderem pod względem wolumenów wśród klientów autorskich XPU Broadcom, ale Acree wskazał, że Anthropic, OpenAI i Meta Platforms mają dostarczyć dodatkowy popyt. W grze są jeszcze dwaj kolejni klienci. Poszerzenie bazy klientów poza Google ma znaczenie, ponieważ ograniczyłoby uzależnienie Broadcom od pojedynczego hiperskalera w zakresie wzrostu autorskich układów.

Obraz konkurencyjny

Acree wskazał również na niektóre ryzyka konkurencyjne. MediaTek ma odgrywać rolę drugiego źródła dostaw w niektórych programach, a Marvell uruchomił nowe programy w segmencie inferencji i dołączania TPU, co może wywrzeć pewną presję na udział rynkowy AVGO. Hiperskalerzy rutynowo kwalifikują drugich dostawców jako standardowe narzędzie kontroli kosztów i bezpieczeństwa dostaw — takie jest tło tych ruchów.

Nie uważa jednak, by którykolwiek z nich stanowił bliskoterminowe zagrożenie dla kluczowej relacji Broadcom w segmencie wysokowydajnych TPU. Wskazał na kwietniową umowę Broadcom z Google, obejmującą kilka przyszłych generacji TPU oraz sieci AI do 2031 roku, jako na kluczową kotwicę działalności.

Działania Google na rzecz dywersyfikacji dostawców układów opisano jako ryzyko „udziału we wzroście”, a nie bezpośrednie zagrożenie dla istniejącego biznesu TPU spółki AVGO.

ARK Invest zwiększa pozycję

Po stronie instytucjonalnej ARK Invest kupiło 28 sierpnia 55 131 akcji AVGO o wartości około 20,48 mln dol. Transakcja nastąpiła po podobnym zakupie wcześniej w tym samym tygodniu, podczas gdy ARK równolegle wyprzedawało pozycje w AMD — co stanowi wyraźną rotację portfela w ramach półprzewodników AI w firmie Cathie Wood.

Konsensus Wall Street „silnego kupna” dla akcji AVGO wiąże się ze średnią ceną docelową 512,36 dol., co wskazuje na około 39% potencjału wzrostu od bieżącego poziomu. AVGO notowany jest przy wycenie blisko dolnej granicy grupy porównywalnych spółek AI. Poza publikacją z 2 września należy obserwować prognozę na czwarty kwartał, ewentualne doniesienia o dwóch nienazwanych klientach autorskich XPU oraz rozwój planów dostaw na rok obiegowy 2027.