Marvell Technology ogłosiło po czwartkowym zamknięciu sesji wyniki drugiego kwartału finansowego lepsze od oczekiwań, mimo to akcje spółki gwałtownie spadły — o ponad 8% — ponieważ inwestorzy koncentrowali się na tym, kiedy zaczną się materializować przychody z niedawno ogłoszonej umowy dotyczącej układów AI z Google.

Ta reakcja pokazuje, jak wymagający stał się rynek wobec dostawców infrastruktury AI. Marvell, projektujący krzem customowy oraz produkty interkonekty dla dużych dostawców chmury, widzi, że jego wycena jest coraz mocniej powiązana z oczekiwaniami dotyczącymi customowych akceleratorów AI, gdzie konkuruje o kontrakty z hiperskalerami obok dostawców takich jak Broadcom. W takim środowisku pokonanie szacunków i podniesienie długoterminowych celów nie zawsze wystarcza, jeśli tempo bliskich przychodów z AI pozostaje w tyle za tym, co inwestorzy już zdyskontowali.

Kluczowe dane z kwartału przedstawiały się następująco:

• Skorygowany EPS: 0,94 USD wobec 0,92 USD oczekiwane
• Przychody: 2,739 mld USD wobec 2,71 mld USD oczekiwane, wzrost o 37% rok do roku i o 13% kwartalnie
• Przychody z centrów danych: 2,172 mld USD, wzrost o 46% rok do roku i o 18% kwartalnie
• Skorygowana marża brutto: 58,9%
• Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej: 605,5 mln USD

Prognoza na trzeci kwartał obejmowała przychody na poziomie 3,15 mld USD plus minus 5%; skorygowany EPS 1,10 USD plus minus 0,05 USD; oraz skorygowaną marżę brutto od 57,5% do 58,5%.

Marvell podniosło także swoje długoterminowe prognozy. Firma oczekuje teraz przychodów w roku finansowym 2027 na poziomie około 12 mld USD, co oznacza wzrost o około 45% w porównaniu z wcześniejszą projekcją 11,5 mld USD. Przychody w roku finansowym 2028 mają osiągnąć około 18 mld USD wobec wcześniejszego szacunku 16,5 mld USD. Zarząd podał, że zamówienia związane z AI pozostają wyjątkowo silne, a przychody z układów customowych mają przyspieszyć w drugiej połowie bieżącego roku finansowego. To przyspieszenie w drugiej połowie roku jest kluczowe dla byczego scenariusza: wkład umowy z Google ma narastać z czasem, a nie pojawić się jednorazowo — i właśnie kwestia tempa była tym, z czym mierzyli się inwestorzy w tej reakcji.

Mimo mocnych wyników i podniesionych prognoz rynek oczekiwał większych i szybszych korzyści z umowy z Google. Spadek wygląda mniej jak odrzucenie historii wzrostu Marvell opartej na AI, a bardziej jak reset skrajnie zawyżonych oczekiwań. Wpisuje się to także w szerszy wzorzec tego sezonu wyników, w którym producenci chipów powiązani z AI doświadczają ostrych wahnięć po publikacjach raportów nawet przy solidnym wzroście, ponieważ traderzy redefiniują pozycje wokół tempa — a nie samego istnienia — przychodów z AI.

Pod względem technicznym spadek po wynikach zszedł do 219,10 USD po wcześniejszym maksimum sesji na poziomie 228,88 USD. Na wykresie godzinowym odbicie po otwarciu z luką w dół zatrzymało się w okolicy rosnącej średniej kroczącej 100-godzinnej przy 229,66 USD, co utrzymało sprzedających w kontroli i doprowadziło do kolejnego zejścia do minimum sesji.

Dotychczas spadek utrzymał się powyżej rosnącej średniej kroczącej 200-godzinnej przy 214,29 USD. Poniżej średnia krocząca 100-dniowa stanowi kolejny kluczowy poziom wsparcia na 211,34 USD.

Aby kupujący odzyskali większą kontrolę, cena musiałaby wrócić powyżej średniej kroczącej 100-godzinnej przy 229,66 USD. Tuż powyżej tego poziomu znajduje się przełamana korekta 38,2% wzrostu od dołka z lutego 2026 do szczytu z czerwca 2026, przy 230,70 USD. Utrzymanie się powyżej obu poziomów przyniosłoby kupującym pewną ulgę i mogłoby otworzyć drogę do szerszej rotacji w górę.

Odwrotnie, wybicie poniżej średniej 200-godzinnej przy 214,29 USD — a następnie poniżej średniej 100-dniowej przy 211,34 USD — wzmocniłoby technicznie niedźwiedzi wydźwięk i dałoby sprzedającym większą kontrolę.

Przy cenie zawartej pomiędzy tymi dwoma poziomami technicznymi zauważalna jest reakcja rynku na owe poziomy. Traderzy mogą określić i ograniczyć ryzyko względem poziomu, w który wierzą lub w który wierzy szeroki rynek; jeśli cena reaguje na tych poziomach, można przyjąć, że rynek ma w nie zaufanie. Na ten moment cena znajduje się w neutralnej strefie pomiędzy średnimi kroczącymi a poziomami korekty.

Źródło: Investinglive